不愛(ài)鉆石愛(ài)黃金？年輕人對(duì)黃金真香是實(shí)實(shí)在在的。

《2023中國(guó)金飾零售市場(chǎng)洞察》報(bào)告顯示，18-34歲的年輕人，已經(jīng)成為金飾消費(fèi)的主力軍。而這背后也反映了珠寶市場(chǎng)的變化。

永贏基金黃金股ETF基金經(jīng)理章赟認(rèn)為，近年來(lái)，鉆石市場(chǎng)正在以每年15%-20%的速度萎縮，黃金彌補(bǔ)了這塊市場(chǎng)的空隙。同時(shí)，我國(guó)在金飾加工技術(shù)上取得突破，有效克服了傳統(tǒng)足金首飾硬度低、易被磨損、不易保持細(xì)致花紋的缺點(diǎn)，能兼顧黃金的美觀，進(jìn)一步匹配消費(fèi)需求。

當(dāng)然，從當(dāng)前買金條，攢金豆的消費(fèi)熱潮來(lái)看，年輕人也看重了黃金的保值屬性和投資屬性。

在這樣的背景下，黃金珠寶企業(yè)也順勢(shì)加快發(fā)展步伐，已上市的實(shí)現(xiàn)更大的業(yè)績(jī)突破，而一些未上市的正在不斷推動(dòng)IPO進(jìn)程。

據(jù)港交所5月13日披露，老鋪黃金股份有限公司遞表港交所主板，中信建投國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。

從產(chǎn)品路線和渠道布局來(lái)看，老鋪黃金的品牌調(diào)性偏高端。

產(chǎn)品方面，根據(jù)招股書，老鋪黃金專注于古法黃金設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售。據(jù)了解，古法黃金是用失臘、摟胎、錘揲、花絲、鏨刻、鑲嵌、修金等非遺古法制作而成的黃金飾品，風(fēng)格古樸典雅，但由于采用傳統(tǒng)的制作工藝，耗時(shí)費(fèi)力，且文化價(jià)值豐富，這類產(chǎn)品的定價(jià)也偏高。

渠道方面，面向高消費(fèi)能力客群，老鋪黃金著重線下布局，據(jù)招股書，截至最后實(shí)際可行日期，公司在我國(guó)13個(gè)城市（其中大部分為一線和新一線城市）的知名商業(yè)中心開(kāi)設(shè)了32家自營(yíng)門店。

基于高端定位，加強(qiáng)品質(zhì)產(chǎn)品打造，以及重視服務(wù)的渠道布局，老鋪黃金也實(shí)現(xiàn)了品牌價(jià)值的不斷提升。

根據(jù)胡潤(rùn)研究院發(fā)布的《2023胡潤(rùn)至尚優(yōu)品-中國(guó)高凈值人群品牌傾向報(bào)告》，老鋪黃金上榜高凈值人群最青睞的十大珠寶品牌，是僅有的兩家中國(guó)珠寶品牌之一。

業(yè)績(jī)上也實(shí)現(xiàn)一定突破。招股書披露，2021-2023年，老鋪黃金收入分別約為12.65億元、12.94億元、31.80億元；同期年內(nèi)利潤(rùn)分別約為1.14億元、9452.9萬(wàn)元、4.16億元。

不過(guò)若對(duì)比周大福、周大生等頭部品牌，上述業(yè)績(jī)表現(xiàn)也反映了老鋪黃金仍未形成顯著的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而在競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下更需打開(kāi)自身成長(zhǎng)天花板。

觀研報(bào)告網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)五大黃金珠寶品牌所產(chǎn)生的古法黃金產(chǎn)品總收入約為463億元，占據(jù)47.6%的市場(chǎng)份額，按收入計(jì)，老鋪黃金在我國(guó)古法黃金珠寶市場(chǎng)排名第十。另外，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年收入計(jì)，老鋪黃金在我國(guó)古法黃金珠寶市場(chǎng)及黃金珠寶市場(chǎng)的份額分別為2.0%、0.6%。

與此同時(shí)，老鋪黃金也面臨存貨較高的問(wèn)題，據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)公司存貨余額占到總資產(chǎn)的80%左右。

這種情況下，擴(kuò)規(guī)模也成為老鋪黃金后續(xù)的發(fā)展目標(biāo)。在招股書中，老鋪黃金曾表示，申請(qǐng)上市的擬募集資金將用于擴(kuò)展銷售網(wǎng)絡(luò)，并通過(guò)在未來(lái)數(shù)年在國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)開(kāi)設(shè)新門店以促進(jìn)品牌國(guó)際化。

值得一提的是，目前黃金價(jià)格居于高位，疊加黃金首飾加工費(fèi)和品牌溢價(jià)高等因素，當(dāng)前的黃金市場(chǎng)也出現(xiàn)一定的消費(fèi)分化。

據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年一季度，全國(guó)黃金消費(fèi)量308.905噸，同比增長(zhǎng)5.94%。其中，金條及金幣106.323噸，同比增長(zhǎng)26.77%；工業(yè)及其他用金18.660噸，同比增長(zhǎng)3.09%。而黃金首飾183.922噸，同比下降3.00%。

可以看到，黃金首飾消費(fèi)一定程度上承壓。如何消化庫(kù)存，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)也期望老鋪黃金能交出一份滿意答卷。

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