（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

飛天茅臺(tái)一向是市面上最好流通的白酒產(chǎn)品，然而，近期其價(jià)格走勢(shì)卻呈現(xiàn)出持續(xù)下行的態(tài)勢(shì)引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

自今年4月初以來(lái)，飛天茅臺(tái)的散裝批發(fā)價(jià)首次跌破2600元每瓶的關(guān)口，雖然隨后價(jià)格一度有所回升，但進(jìn)入5月后，價(jià)格再次步入下行通道。到了6月24日，飛天茅臺(tái)散瓶的批發(fā)參考價(jià)格更是從前一天的2140元下滑至2080元，逼近了市場(chǎng)心理關(guān)口的2000元。

面對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)格的持續(xù)下跌，廣東地區(qū)的多家典當(dāng)行紛紛做出反應(yīng)。據(jù)6月24日的消息，多位典當(dāng)行負(fù)責(zé)人表示，由于茅臺(tái)酒價(jià)格的不穩(wěn)定性以及二手市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，他們已決定暫停接受茅臺(tái)酒的典當(dāng)業(yè)務(wù)。

茅臺(tái)酒價(jià)格的下跌不僅影響了典當(dāng)行的業(yè)務(wù)決策，也讓一些原本熱衷于囤積茅臺(tái)酒的黃牛們變得謹(jǐn)慎起來(lái)。一位茅臺(tái)酒黃牛老張?jiān)诮邮懿稍L時(shí)表示：現(xiàn)在我不敢碰茅臺(tái)酒了，我手上的茅臺(tái)酒不敢超過10瓶。就算今天我以1800元的價(jià)格收了你的酒，也要在今天立馬出掉。

對(duì)于茅臺(tái)酒價(jià)格持續(xù)下跌的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士也表達(dá)了不同的看法。一些經(jīng)銷商認(rèn)為，這是市場(chǎng)供需關(guān)系自然調(diào)整的結(jié)果，不必過度解讀。

隨著批價(jià)跌幅加快，李老板向茅臺(tái)管理層提出建議。建議早日提高官方零售價(jià)，讓零售價(jià)來(lái)調(diào)節(jié)一部分‘出廠價(jià)’，量?jī)r(jià)齊升對(duì)各方都是劃算的。他認(rèn)為，必須嚴(yán)厲打擊假酒，重視市值管理。貴州茅臺(tái)多年以來(lái)穩(wěn)居A股市值第一，這是一塊不可低估的廣告牌，千萬(wàn)不要忽視第一市值的話題作用。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)已經(jīng)采取了一些措施來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格下跌的壓力。據(jù)一位經(jīng)銷商透露，貴州茅臺(tái)已經(jīng)暫緩向其供應(yīng)三季度飛天茅臺(tái)酒配額，并暫緩精品茅臺(tái)以及茅臺(tái)酒15年的供應(yīng)。該舉措旨在通過縮減飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)供應(yīng)來(lái)維穩(wěn)產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格。

貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入高居榜首

2022年，根據(jù)白酒行業(yè)上市公司的業(yè)務(wù)量數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入高居榜首，達(dá)到1275.5億元；其次是五糧液和洋河股份，分別為739.7億元和301.0億元。從凈利潤(rùn)來(lái)看，2022年貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖的凈利潤(rùn)位居前三，分別為653.8億元、279.7億元和104.1億元。此外，從白酒產(chǎn)量來(lái)看，2022年，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先，達(dá)到58.8萬(wàn)噸；洋河股份產(chǎn)量次之，接近20萬(wàn)噸。

中國(guó)白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)

中國(guó)白酒行業(yè)的原材料供應(yīng)企業(yè)眾多，主要是中小型企業(yè)，還包括農(nóng)戶供給，因此供應(yīng)相對(duì)充足。同時(shí)，隨著現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)的進(jìn)步，糧谷的品質(zhì)和產(chǎn)量都得到了提升，標(biāo)準(zhǔn)化程度也比較高。因此，供應(yīng)商對(duì)白酒行業(yè)的議價(jià)能力相對(duì)較弱。

在低檔白酒市場(chǎng)，由于產(chǎn)品種類繁多，產(chǎn)品間差異較小，下游消費(fèi)者具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。而在中高檔白酒市場(chǎng)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)具有一定名氣和特定資源優(yōu)勢(shì)，且中高檔白酒消費(fèi)者對(duì)價(jià)格的敏感度較低，因此中高檔白酒企業(yè)的議價(jià)能力較強(qiáng)?？傮w來(lái)看，低檔白酒市場(chǎng)下游議價(jià)能力較強(qiáng)，中高檔白酒市場(chǎng)下游議價(jià)能力較弱。

2021年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入為6033億元

2016-2021年，我國(guó)白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入總體呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢(shì)。2019年，白酒行業(yè)加速推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，隨著去產(chǎn)能和調(diào)結(jié)構(gòu)的逐步深化，行業(yè)產(chǎn)出規(guī)模穩(wěn)中有所下降，產(chǎn)出效益逐步提升。全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入5617.82億元，同比增長(zhǎng)4.74%。2020年，中國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)累計(jì)銷售收入達(dá)到5836.39億元，較2019年增長(zhǎng)3.89%。而據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)披露，2021年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入為6033億元。

2028年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入將達(dá)到12714億元

根據(jù)《中國(guó)酒業(yè)十四五發(fā)展指導(dǎo)意見》，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上，預(yù)計(jì)2025年，白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入達(dá)到9500億元，比十三五末增長(zhǎng)62.8%，年均遞增10.2%。根據(jù)年均復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)一步測(cè)算，2028年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入將達(dá)到12714億元。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，高端消費(fèi)市場(chǎng)整體趨勢(shì)向下調(diào)整，茅臺(tái)作為高端白酒代表難以獨(dú)善其身。茅臺(tái)酒價(jià)格下挫反映市場(chǎng)對(duì)其金融屬性減弱的普遍擔(dān)憂，以及可能回歸更純粹的消費(fèi)屬性的預(yù)期。然而，一些業(yè)界專家認(rèn)為，茅臺(tái)在高端宴席和禮品市場(chǎng)的社交屬性并未改變，實(shí)際售價(jià)仍遠(yuǎn)高于官方指導(dǎo)價(jià)，而茅臺(tái)直營(yíng)銷售占比接近50%，這些都是維持價(jià)格穩(wěn)定的基石。

天風(fēng)證券的研報(bào)指出，茅臺(tái)推出了穩(wěn)價(jià)組合拳，包括取消12瓶裝飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)投放，取消飛天茅臺(tái)的開箱政策，以及部分區(qū)域暫停發(fā)貨15年陳年茅臺(tái)酒和精品茅臺(tái)。這些措施預(yù)計(jì)有助于促進(jìn)茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定和堅(jiān)挺，而且從長(zhǎng)期來(lái)看，茅臺(tái)的發(fā)展基本面并未改變。

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