（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

6月28日，格力電器董事長兼總裁董明珠在格力電器2023年度股東大會上，針對今年來銅價上漲對企業(yè)毛利的影響，回應(yīng)說：我們了解到，現(xiàn)在已經(jīng)有部分空調(diào)企業(yè)開始用鋁代替銅作為原材料。目前來看，如果采用鋁來替代，它的耐久性和穩(wěn)定性現(xiàn)在不敢保證。所以，在沒有百分之百的把握之前，格力就絕對不會使用鋁代銅。

董明珠說：質(zhì)量永遠(yuǎn)是第一個考量標(biāo)準(zhǔn)，而不是把成本擺在第一位。在質(zhì)量同等條件下，我們才可以考慮成本問題。今年銅的漲價對格力有壓力，但要想做一個好的企業(yè)，就要對國家負(fù)責(zé)，要對股民負(fù)責(zé)，同時也要對員工負(fù)責(zé)。

空調(diào)企業(yè)使用銅作為原材料的主要原因是銅具有良好的導(dǎo)熱性和導(dǎo)電性能。這使得銅在制造空調(diào)器中的熱交換器和管道等部件中得到廣泛應(yīng)用。銅的導(dǎo)熱性能使得熱量能夠更有效地傳導(dǎo)到空調(diào)器的散熱器部件，從而提高了空調(diào)器的散熱效率。此外，銅也是一種良好的導(dǎo)電材料，因此銅制的電線和電纜在空調(diào)器的電氣部件中也得到了廣泛應(yīng)用。

然而，近期礦端原料短缺、冶煉廠TC下滑及利潤虧損嚴(yán)重等現(xiàn)象，導(dǎo)致銅價持續(xù)上漲并創(chuàng)下近兩年新高。不僅給中游冶煉企業(yè)和下游銅加工企業(yè)帶來了壓力，也使得使用銅的工業(yè)企業(yè)面臨成本上升的挑戰(zhàn)。一位冶煉企業(yè)人士表示，目前除了礦山賺錢，整個行業(yè)全都虧、從明年開始，整個冶煉全行業(yè)百分之百虧損，差別只在于虧多虧少 在此背景下，格力電器堅持使用銅作為原材料，無疑需要承擔(dān)更大的成本壓力。

董明珠的表態(tài)和銅價上漲的形勢，都凸顯了當(dāng)前原材料市場的壓力和挑戰(zhàn)。企業(yè)在選擇原材料時，必須在質(zhì)量和成本之間取得平衡，同時也需要對整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展做出積極應(yīng)對。

銅加工產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理

銅加工行業(yè)位于整個銅產(chǎn)業(yè)鏈的中下游位置。該行業(yè)的上游包括銅礦采選和銅冶煉，中游則是銅棒、銅板、銅管、銅線等銅材料的加工。銅加工產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電力、家電、交通運輸、建筑和電子等多個領(lǐng)域，這些行業(yè)的產(chǎn)量直接影響對銅加工產(chǎn)品的需求，與銅加工行業(yè)關(guān)系密切。因此，下游行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r直接影響著銅加工行業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營。

2012-2021年國內(nèi)銅材價格指數(shù)呈波動變化趨勢

根據(jù)中國五金機(jī)電指數(shù)的數(shù)據(jù)顯示，2012年至2021年國內(nèi)銅材價格指數(shù)呈現(xiàn)波動變化趨勢。在這段時間內(nèi)，銅材價格指數(shù)一直處于波動狀態(tài)。2012年至2016年，銅材價格指數(shù)逐年下降，從2012年的96.88下降至2016年的71.32。在2017年后，銅材價格市場波動不大，2020年價格指數(shù)為75.86。然而，2019年至2021年我國銅材價格不斷攀升，受原礦石價格上漲的影響。截至2021年8月底，銅材價格指數(shù)達(dá)到了100.9，處于近年來的高點。

我國銅材進(jìn)口情況分析

2017-2021年，我國的銅材進(jìn)口量和進(jìn)口金額整體呈現(xiàn)波動變化。2021年，中國的銅材進(jìn)口量達(dá)到了56.62萬噸，比2020年增加了4.12萬噸；而銅材產(chǎn)品的進(jìn)口金額為77.05億美元，較去年同期名義增長了23.85%。

作為重要的工業(yè)原料，銅價上漲對下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了廣泛影響，五礦證券研究所所長楊誠笑認(rèn)為，這一輪觀察下來，對產(chǎn)業(yè)鏈輻射影響最大的領(lǐng)域是新能源領(lǐng)域。新能源領(lǐng)域主要包括新能源汽車和光伏領(lǐng)域，銅的使用比例已經(jīng)上升至10%。在過去，銅主要應(yīng)用于建筑、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)制造和交通等領(lǐng)域，消費結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。然而，自2016年以來，隨著房地產(chǎn)竣工面積減少，建筑領(lǐng)域?qū)︺~的需求開始下降，而新能源汽車和光伏等領(lǐng)域?qū)︺~的需求快速增長，在一定程度上抑制了基礎(chǔ)設(shè)施和交通領(lǐng)域?qū)︺~消費總量的下降。

中信建投證券發(fā)表的研報指出，銅價的走勢更多受需求而非供給影響，與全球信用條件牽引的新興國家制造業(yè)景氣度密切相關(guān)。全球流動性是觀察銅價的良好領(lǐng)先指標(biāo)。盡管5月份銅價有所調(diào)整，但海外小周期擴(kuò)張告一段落，并不代表價格已見頂回落。作為典型的復(fù)蘇品種，銅在定價通脹上行預(yù)期方面具有重要意義。銅價迎來了周期性的定價機(jī)會，前提是全球信用周期開啟，并且當(dāng)美聯(lián)儲實施貨幣寬松政策時，這一機(jī)會也將不會太遠(yuǎn)。

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