7月24日，永泰能源盤中一度跌停，股價最低達到1.01元，距離面值退市警戒線僅一步之遙。

永泰能源已經(jīng)到了最危急的時刻，如果此次渡劫失敗，老板王廣西很可能將徹底失去在A股東山再起的機會，但王廣西不會就這樣輕易放棄，他從來都不是一個認命的人。

01、活著就要折騰

為人低調(diào)，不張揚，不炫富，以至于大家對王廣西這個人并不了解。實際上，他也是一個充滿傳奇色彩的隱形富豪。

2015年，王廣西便以370億元身家位列胡潤百富榜第37位，力壓當時的任正非、曹德旺和潘石屹等人。更難得的是，此時距離他下海創(chuàng)業(yè)僅僅過去了十三年的時間；更更難得的是，在這十幾年的時間里他跨界做了N個產(chǎn)業(yè)。

2002年，王廣西出走江蘇國信體系（江蘇省的金控平臺），最開始選擇的創(chuàng)業(yè)方向是房地產(chǎn)。當時中國地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始高速向上，按說聚焦主業(yè)也會有很不錯的發(fā)展前途，但心無旁騖從來不是王廣西的本性，他的人生信條就是不斷折騰。

2005年，他從南京軍區(qū)空軍司令部手里收購了南京小營制藥有限公司，切入醫(yī)藥領(lǐng)域。此后，他的醫(yī)藥版圖一直在不斷擴張。2012年，王廣西從揚州國資委一家下屬公司手里接過聯(lián)藥集團44.2%的股權(quán)，從而間接控制上市公司聯(lián)環(huán)制藥17%的股份；2016年，王廣西又聯(lián)合中信證券、四川養(yǎng)老基金等機構(gòu)共同入股中國最大民營輔助生殖企業(yè)錦欣生殖。

相較于醫(yī)療，煤炭才是王廣西財富帝國的基本盤。

2007年，王廣西的永泰集團與上市公司魯潤股份（后來的永泰能源）的大股東簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，前者以1.87億元受讓魯潤股份9414萬股股份（交易完成后持有55.18%的股權(quán)），成為其控股股東。隨后，王廣西快速拿下具有山西省煤炭資源兼并重組整合主體資格的華瀛山西，其中魯潤股份受讓華瀛山西40%的股權(quán)，母公司永泰投資受讓30%的股權(quán)。

殼有了，經(jīng)營主體也有了，王廣西開始四處收購煤礦，巔峰時，永泰能源市值超千億，是中國最大的民營煤炭上市公司。

但煤老板的身份根本滿足不了王廣西的胃口，他要的是一個能源帝國。

2014年，王廣西買入惠州大亞灣華瀛石油化工有限公司（下稱華瀛石化）100%股權(quán)，正式進軍石化領(lǐng)域；次年，王廣西又全資拿下北京三吉利能源（后將其改名為華晨電力），正式入局電力產(chǎn)業(yè)。

想什么來什么，要什么有什么，那真是一段令人心醉的歲月。

2007年入股魯潤股份時，這家公司的資產(chǎn)只有8.3億，到2017年，公司總資產(chǎn)已高達1072億。十年的時間干到了100多倍，想想都厲害的不正常。

02、從天堂到地獄

2018年，A股一聲驚雷，永泰違約了。

緊接著，聯(lián)合資信連續(xù)下調(diào)永泰能源的信用等級，其主體長期信用等級由A一路下調(diào)至CC，評級展望為負面，直接將永泰打入不能償還債務(wù)公司之列。

為了還錢，王廣西把能賣的全賣了。

惠州石化項目、英國核電項目、眾惠財險項目、晉城銀行等多個與主業(yè)不相關(guān)的項目率先被擺上貨架，當初這些可都是花了大價錢搞來的。最遺憾的是錦欣生殖那部分股權(quán)，在王廣西轉(zhuǎn)讓后的第二年，錦欣生殖便成功登陸港交所。

一邊賣資產(chǎn)，一邊尋求外部幫助。

2018年8月，永泰能源控股股東永泰集團曾和北京能源集團簽署了重組意向協(xié)議，如果最終能達成一致，那么債務(wù)問題能得到很大緩解，但這一計劃最終未能成行。到2020年，眼看局面已經(jīng)覆水難收，債權(quán)人豫煤礦機果斷向法院申請對永泰能源進行破產(chǎn)重整。幾個月后，王廣西給出了重整計劃，大意是：

普通債權(quán)中，每家債權(quán)人50萬元及以下部分由現(xiàn)金清償。超過50萬元的部分按照20.78%的比例留債12年，剩下的實行債轉(zhuǎn)股。

冬天的痛苦常常是為夏天的錯誤買單?；乜从捞┑臄U張歷史，在最瘋狂的那幾年，王廣西很多決策是值得反思的。

比如，2014年收購華瀛石化花了40個億，溢價已接近600%，而那一年華瀛石化的營業(yè)收入為零，凈利潤更是低至-587.97萬元。

還有就是染指金融，手伸的實在太長了。

短短幾年，王廣西就買了晉城銀行、棗莊銀行、吉林延邊農(nóng)村商業(yè)銀行等一堆銀行。此外，他還拿到了AMC牌照，專做不良資產(chǎn)處理；成立眾惠財產(chǎn)相互保險社，進軍保險。

短時間內(nèi)干這些事，靠自身造血肯定撐不住，只能對外大肆舉債。到2018年底，永泰能源的負債已高達780億，其中有超620億的有息負債，那一年永泰能源的總營收不過223.3億，而財務(wù)費用一項就需要44.63億。直到現(xiàn)在，公司長短期借款加起來還有近200個億。

企業(yè)拼命加桿桿，迎頭撞上宏觀經(jīng)濟去杠桿，最終落得如此下場也就不奇怪了。

所幸之處在于，王廣西是一個敢做敢當、勇于承擔的人，在媒體溝通會上，他曾有過一段很加分的表達：

我一不會上天跑，二不會上樓跳，大不了我出局。

王廣西是這么說的，也是這么做的。

03、拼命自我救贖

2022年，永泰能源發(fā)布了一張極為宏大的轉(zhuǎn)型路線圖：

1年內(nèi)儲能產(chǎn)業(yè)取得實質(zhì)性突破，3年內(nèi)形成規(guī)模，5-8年進入儲能行業(yè)第一方陣。

對于這次轉(zhuǎn)型，王廣西顯然是經(jīng)過深思熟慮的，他沒有選擇千軍萬馬過獨木橋的鋰電池路線，而是差異性的布局了釩電池，這一點從戰(zhàn)略角度來說非常有遠見。

首先，中國的釩電池技術(shù)領(lǐng)先世界，從核心關(guān)鍵原料到電堆等裝備技術(shù)，基本都能實現(xiàn)100%的國產(chǎn)化，不存在卡脖子的技術(shù)風險，所以國內(nèi)一定會大力發(fā)展這一行業(yè)。

其次，雖然全釩液流電池的前期投入比其他競品要高，但其循環(huán)次數(shù)達到2萬次以上，能夠支撐風光發(fā)電項目25年的穩(wěn)定運行，不需要額外追加投資成本。

最后，釩電池裝備在結(jié)束生命周期后仍有30%以上的殘值。從整個生命周期來看，全釩液流電池的度電成本已經(jīng)降到0.2元以下，長期來看非常有競爭力。

永泰目前已基本形成釩礦資源整合、開采冶煉、電解液制備、電堆及關(guān)鍵材料生產(chǎn)、系統(tǒng)集成等全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局，2023年6月，公司6000噸/年高純五氧化二釩選冶生產(chǎn)線（一期3000噸/年）和1000MW全釩液流電池儲能裝備制造基地（一期300MW）已如期開工建設(shè)，按計劃，一期項目將在今年四季度正式投產(chǎn)。

此前已有機構(gòu)給出預(yù)測，到2030年，全釩液流電池在新型儲能中的滲透率有可能超過30%。王廣西現(xiàn)在唯一需要的就是時間，只要熬到這一天就能柳暗花明，但形勢已經(jīng)不等人。

由于前期大量定增，加上后來大比例債轉(zhuǎn)股，永泰能源的股本在過去一些年極度膨脹，到現(xiàn)在，總股本已高達222.18億股，股權(quán)價值被嚴重稀釋。2023年，公司創(chuàng)造了22.66億的歸母凈利潤，按說盈利能力并不差，但如果除以總股本，每股EPS只有約0.1元，即便給20倍市盈率，股價也不過才2元。

更要命的這幾年資本市場大環(huán)境本身就比較差，像永泰能源這種企業(yè)很難得到資金關(guān)注，為了托住股價，王廣西只能號召管理層增持，但相對于公司龐大的股本體量，這點錢實在是杯水車薪。

7月24日上午，永泰能源被直接按死在跌停板，股價1.01元，王廣西終于坐不住了，公司緊急作出決定，將之前確立的1.5億-3億的回購金額提高至5億-10億，并將回購股份用途由用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵變更為用于注銷以減少注冊資本。根據(jù)《市值觀察》的測算，僅7月24日當天，永泰能源就回購了接近1個億。

晚間時分，永泰能源又以籌劃重大資產(chǎn)重組為理由，宣布公司股票將自7月25日（星期四）開市起停牌。

這一套組合拳顯然都是為了保住永泰能源的上市公司主體地位，到今天這一步，王廣西已經(jīng)沒有任何退路，他必須拿出足夠的誠意打動資本市場，否則復(fù)牌后可能會面臨更猛烈的砸盤，那就真的無力回天了。

在中國企業(yè)界，敢賭的不少，敢贏的人更多，但敢輸?shù)牟⒉怀Ｒ?，東窗事發(fā)后不逃跑，不擺爛，勇于直面慘淡的人生，不管王廣西之前做了多少錯事，不管今后他的結(jié)局怎樣，僅憑這一點，他就算是條漢子，就強過很多人。

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