出 品 | 異觀財經(jīng)

作 者 | 夜叉白雪

近日，百勝中國（紐交所股票代碼YUMC；港交所股票代碼：9987）發(fā)布了2024年第二季度及上半年業(yè)績報告。

財報顯示，百勝中國（紐交所股票代碼YUMC；港交所股票代碼：9987）2024年上半年實現(xiàn)營收56.4億美元，同比增長1.24%，凈利潤為4.99億美元（約35億元人民幣），同比增長2.67%。具體到2024年第二季度，不計及外幣換算的影響，百勝中國期內(nèi)總收入26.8億美元，同比增長4%；核心經(jīng)營利潤同比增長12%至2.75億美元。

值得一提的是，依據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，第二季度限額以上餐飲行業(yè)收入平均增速約2%，百勝中國收入增速為4%，遠(yuǎn)超同業(yè)平均水平。財報發(fā)布后，港股百勝中國股價連續(xù)兩日上漲，截止異觀財經(jīng)發(fā)稿，港股百勝中國漲股價報265港元?？偸兄?021.30億港元。

當(dāng)下，市場環(huán)境復(fù)雜多變，百勝中國作為中國最大的餐飲公司，是否值得被長期看好呢？

近年來，消費者對于餐飲消費更加理性和謹(jǐn)慎。從人均消費方面來看，近年來餐飲行業(yè)大盤的人均消費呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。紅餐大數(shù)據(jù)顯示，2023年全國餐飲大盤人均消費為42.6元，比2022年下降了0.6元，同比下降了1.4個百分點。

面對消費更加理性的消費者，很多餐飲品牌采用價格調(diào)整的方式獲取用戶。今年二季度，肯德基和麥當(dāng)勞上演了激烈的價格戰(zhàn)。麥當(dāng)勞通過88金粉節(jié)等活動，推出了一系列低價套餐，如招牌漢堡第二套僅售2元等，以吸引消費者。而肯德基也不甘示弱，推出了包含原味雞漢堡在內(nèi)的9.9元漢堡券限時活動，并將活動范圍從外送擴大至堂食。

這一輪價格戰(zhàn)不僅限于兩家國際快餐巨頭，本土品牌如華萊士、德克士等也積極參與其中，整個西式快餐行業(yè)似乎進(jìn)入了9.9元時代。

本季度，百勝中國總交易量增長13%，主要受惠于公司拓寬價格帶、提供物超所值的創(chuàng)新食品，并開設(shè)新門店擴大覆蓋可覆蓋的消費群體?？系禄谝患径炔呗孕缘慕档土伺渌唾M用，挖掘的低客單價市場需求，進(jìn)一步拓展外賣市場的份額，帶動外賣銷售保持雙位數(shù)增長。

低價策略直接針對價格敏感型消費者，有效提升了短期內(nèi)的客流量和銷售額，在競爭激烈的市場環(huán)境中，價格戰(zhàn)成為快速擴大市場份額的有效手段。對于已經(jīng)是行業(yè)頭部的餐飲品牌來說，價格戰(zhàn)只是手段之一，更多的是需要通過產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、品類創(chuàng)新來保持競爭優(yōu)勢。

近年來，咖飲市場規(guī)?？焖贁U容，品牌加速全國化擴張，并且在產(chǎn)品創(chuàng)新上屢出奇招，咖飲+拓寬品類邊界。

百勝中國旗下的肯德基上半年KCOFFEE的銷售額超過了10億人民幣，銷售了約1.2億杯咖啡，同比增長36%?？蠍偧绮⒓缈Х鹊陝t憑借創(chuàng)新的模式，今年以來迅速擴張，從3月份的100家門店已經(jīng)增至目前近300家門店，今年年底，門店總數(shù)將達(dá)到500-600家。

百勝中國表示，得益于強大的供應(yīng)鏈和創(chuàng)新的商業(yè)模式，低至9.9元的價格仍然可以讓肯悅咖啡有較好的盈利能力。

餐飲業(yè)主要看供應(yīng)鏈效率和門店運營效率，而這些運營成果主要體現(xiàn)在同店增長和擴店數(shù)量。百勝中國門店擴張仍然保持較快增速，本季度凈新增401家門店，其中加盟店凈新增99家，占比為25%。截至6月30日，百勝中國的門店總數(shù)達(dá)到15,423家，其中肯德基門店數(shù)目為10,931家，必勝客門店數(shù)目為3,504家。

需要注意的是，百勝中國計劃到2026年門店擴張到20000家，此前肯德基和必勝客都是直營店居多，而如今新開的店中，計劃15~20%的加盟店。

在國內(nèi)下沉市場，華萊士、德克士等中國本土快餐品牌就是通過加盟的擴張方式快速崛起，華萊士的門店數(shù)已超過肯德基門店數(shù)量，在下沉市場，肯德基和必勝客與中國本土品牌勢必形成競爭，肯德基與必勝客能否打印下沉之戰(zhàn)，還有待觀察，但如果肯德基和必勝客在線下沉市場提供性價比更高的產(chǎn)品，降低肯定及和必勝客的客單價，迎接其品牌優(yōu)勢，或許能在市場空間巨大的下沉市場取得一定市場份額。

低價策略在一定程度上會壓力企業(yè)利潤空間，百勝中國可以通過降低人力成本、采用自動化及新技術(shù)的運用來提升運營效率。

第二季度，百勝中國數(shù)字訂單收入達(dá)22億美元，約占公司餐廳收入的90%。肯德基及必勝客的會員數(shù)合計達(dá)4.95億。會員銷售額約占肯德基和必勝客系統(tǒng)銷售額的65%。目前已經(jīng)在全部必勝客餐廳推廣iKitchen系統(tǒng)，通過人工智能技術(shù)強化食品安全的同時進(jìn)一步優(yōu)化了運營。

本季度必勝客餐廳利潤率為13.2%?？鄢绊懖蛷d層面的可比性項目，同比增長110個基點。利潤率提升主要是由于營運效率提升，抵銷餐廳高性價比的產(chǎn)品占比增加、以及工資成本上漲所帶來的影響。

就餐飲賽道而言，我國餐飲連鎖化率逐步上升，由2022年的19%穩(wěn)步攀升至2023年的21%。我國餐飲行業(yè)連鎖步伐在正在不斷加快。在此背景下，各大餐飲品牌為擴大規(guī)模版圖，加速其市場擴張步伐，競爭越發(fā)激烈。

隨著個性化消費需求凸顯，如何在菜品、商業(yè)模式等方面推動創(chuàng)新，以及如何提供更加多元化、個性化服務(wù)，實現(xiàn)收入和利潤雙增長，是餐飲行業(yè)當(dāng)前仍然面臨的挑戰(zhàn)。

談及未來發(fā)展，百勝中國仍然對中國市場保持信心。公司保持年度凈新增1500到1700家門店目標(biāo)，資本支出在7億美元到8.5億美元之間。百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容表示，憑借在行業(yè)中的領(lǐng)先能力和規(guī)模，公司正將面臨的挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢并有能力充分把握中國市場的長期增長。