往年，農(nóng)夫山泉的業(yè)績會比現(xiàn)在更好，但今年一季度，在輿情影響下，上半年包裝飲用水產(chǎn)品收益較去年同期下降18.3%至85.31億元。

3月份，在娃哈哈創(chuàng)始人宗慶后離世后，農(nóng)夫山泉與娃哈哈兩大品牌創(chuàng)始人之間的江湖恩怨不斷被媒體報道，各地消費者開始搶購娃哈哈，此時，農(nóng)夫山泉包裝水銷量大幅下滑。根據(jù)近兩年數(shù)據(jù)估算，這次輿情讓農(nóng)夫山泉上半年營收損失超70億元，具體影響要等到年度業(yè)績出來才能看得見完整數(shù)據(jù)。

6月份，輿情走向逐漸理智，農(nóng)夫山泉開始把綠色包裝的純凈水產(chǎn)品鋪設至終端，并再次挑起價格戰(zhàn)，該產(chǎn)品最低可以做到9.9元12瓶。這一動作引發(fā)了同行們的跟進，例如，康師傅的喝開水，能做到8.6元12瓶。經(jīng)銷商的利潤被壓縮到了極致。

不過，農(nóng)夫山泉的第二增長曲線表現(xiàn)非常亮眼，東方樹葉等茶飲的營業(yè)額幾乎與包裝水持平。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，2024上半年，東方樹葉、茶π等茶飲料品類營收高達84.3億元，同比增長59.5%。

據(jù)尼爾森的零售數(shù)據(jù)，2024年1-6月方樹葉銷售額同比增長超過90%，相比去年1-6月幾乎翻了一倍。也得益于當下人們對健康的追求，讓無糖飲料更加火爆。

整體看，農(nóng)夫山泉卡位好賽道、自身強競爭力，可以從三個維度展望公司的成長空間：

• 瓶裝水：市場增量與份額提升空間兼具；一方面 19 年我國飲用水包裝化率僅 7%，參考美/韓（37%/16%）仍有數(shù)倍空間；另一方面受益于疫后洗牌加速/環(huán)保趨嚴/規(guī)模效應，龍頭份額有望穩(wěn)中有升。

• 即飲茶：東方樹葉及茶π兩大單品在健康化、低糖化趨勢下快速放量，23 年公司即飲茶營收同比+83%至 126.6 億，第二曲線逐步夯實。

• 其他飲品：打奶茶/炭仌咖啡/植物酸奶等導入期產(chǎn)品均具備一定的放量潛能；公司產(chǎn)品矩陣以天然健康為主基調(diào)，有望享受健康化趨勢的紅利，看好公司在敏銳的消費者洞察與強渠道力支撐下持續(xù)拓新。

2 拼多多，業(yè)績向好卻暴跌28.51%

8月26日，拼多多發(fā)布截至6月30日的2024年第二季度財報。財報顯示，公司第二季度實現(xiàn)營收970.6億元，上年同期為522.81億元，增長86%，市場預期為999.85億元；歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為320.094億元，同比增長144%。不按美國通用會計準則，歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為344.321億元，同比增長125%。

與一季度相比，拼多多二季度營收、凈利潤同比增長幅度均有所下滑，但還是在增長，股價卻暴跌28.51%。為什么？

在當天業(yè)績發(fā)布會的基調(diào)上，整個主題像是在主動幫自己砍一刀。拼多多集團董事長，聯(lián)席CEO陳磊表示，公司過去幾個季度的利潤增長是短期投入周期和財務報告周期不同步的結(jié)果，不應被視為長期趨勢。鑒于公司在多線業(yè)務上面臨的激烈競爭，以及整體仍處于投入階段，因此，拼多多在未來幾年不會進行回購或分紅。

疊加此前消息，拼多多創(chuàng)始人黃崢的個人身價超越了農(nóng)夫山泉董事長鐘睒睒，成為了新晉中國首富，有網(wǎng)友笑稱，黃崢這是不想戴上首富的帽子，所以才主動拉低了拼多多的股價。

回望這幾年，以農(nóng)產(chǎn)品起家的拼多多，已經(jīng)從農(nóng)業(yè)流通領域深入到田間地頭，堅持農(nóng)業(yè)投入的長期主義，對拼多多來說，是日趨穩(wěn)固的發(fā)展基石，也有了托起未來的可能。從電商行業(yè)發(fā)展角度看，競爭確實愈加激烈，拼多多也需要充足的資金完成自己的布局。

3 小米集團，期待新車型再創(chuàng)新高

8月21日小米集團公告2024年二季度財報，2Q24實現(xiàn)收入889億元，同比增長32%，核心經(jīng)營性利潤58億元，調(diào)整后凈利潤62億元，同比增長20%。本次財報單獨披露汽車業(yè)務，2Q24汽車收入62億元，毛利率15.4%。

小米二季度交付新車2.7萬輛，產(chǎn)能逐步爬坡，2024年6月開啟雙班生產(chǎn)，7月優(yōu)化產(chǎn)線，預計2024年11月提前完成10萬輛的交付目標，2024年有望實現(xiàn)12萬輛的交付新目標。渠道建設拓展順利，截至2024年6月30日，汽車銷售門店達87家，覆蓋30個城市。

2024年二季度小米汽車業(yè)務的ASP為每輛車22.9萬元，7月小米SU7月銷量1.3萬輛，成為國內(nèi)中大型轎車銷量第三的車型。2Q24小米的智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務分部毛利率達15.4%，較一季度環(huán)比提升2.8pct，規(guī)模效應下，汽車業(yè)務量質(zhì)齊升，盈利能力有望不斷優(yōu)化。

隨著SU7交付的增長以及后續(xù)新車型的推出，小米汽車產(chǎn)銷規(guī)模擴大，相關配套供應商持續(xù)受益。

4 安踏體育，電商渠道繼續(xù)向好

安踏體育于27日發(fā)布2024年中期業(yè)績報告。報告顯示，集團收入增長13.8%至337.4億元，凈利潤77.2億元，同比增長62.6%，整體毛利率上升至64.1%，整體經(jīng)營利潤率為25.7%。

按綜合基準，計入分占聯(lián)營公司/合營公司損益及由AmerSports上市事項權益攤薄所致的利得影響，股東應占利潤大幅增加62.6%至77.2億元。

安踏體育目前為Amer Sports Inc的最大股東，Amer Sports是一個全球的標志性體育和戶外品牌集團，包括中產(chǎn)常備的始祖鳥Arcteryx、Salomon、Wilson、Peak Performance和Atomic。

除此之外，安踏集團旗下還有安踏、FILA、DESCENTE、KOLON SPORT及MAIA ACTIVE等品牌。安踏貢獻集團整體收入的47.7%，收入同比增長13.5%至160億元；FILA占比為38.7%，收入同比增6.8%至130億元；其他品牌收入同比增長41.8%至46億元，增長由DESCENTE及KOLON SPORT業(yè)務所帶動。

從渠道看，集團電商業(yè)務占整體收入的33.8%，去年同期占比為25.1%，收入增長歸因于持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)電商臺渠道矩陣及拓展新的社交媒體電商渠道。

5 海底撈，創(chuàng)新創(chuàng)新還是創(chuàng)新

8月27日，海底撈公布了截至6月30日的中期業(yè)績，交出翻臺率超過4次/天、收入和核心經(jīng)營利潤均創(chuàng)歷史新高的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，海底撈實現(xiàn)營業(yè)收入214.91億元，同比增長13.8%；核心經(jīng)營利潤達27.99億元，較去年同期增長13%。受凈匯兌損益變動和中國大陸增值稅加計抵減優(yōu)惠政策取消的影響，海底撈凈利潤20.33億元。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，海底撈在大中華區(qū)共經(jīng)營1343家餐廳，其中1320家位于中國大陸地區(qū)，23家位于港澳臺地區(qū)。大中華區(qū)上半年所有餐廳接待顧客總數(shù)超過2億人次，翻臺率達4.2次/天，接近2019年的4.8次/天，而彼時海底撈全球門店數(shù)量為768家。

在餐飲服務創(chuàng)新方面，海底撈一直走在行業(yè)前列，從去年開始，公司就在全國各地開設多家露營火鍋、校園火鍋、企業(yè)火鍋等。另外，外賣一人食業(yè)務也在持續(xù)發(fā)力，數(shù)據(jù)顯示，上半年海底撈外賣業(yè)務收入為5.81億元，同比增長23.3%。

紅石榴計劃也是上半年海底撈經(jīng)營的亮點之一。海底撈表示，紅石榴計劃旨在鼓勵孵化和發(fā)展更多的餐飲新品牌，推動餐飲服務創(chuàng)新。海底撈上半年在營創(chuàng)業(yè)項目共5個，如焰請烤肉鋪子、小嗨火鍋等，類型包括烤肉、火鍋、中式快餐等，覆蓋了更多的價格區(qū)間和消費者群體。從行業(yè)整體情況來看，紅石榴計劃也是海底撈應對餐飲行業(yè)洗牌的一步棋。

參考麥肯錫數(shù)據(jù)，2024年，消費者對自身消費增長的預期相對謹慎，預期增長率為2.2%-2.4%。從消費驅(qū)動因素上看，預期消費增長的主要支撐點為家庭平均可支配收入增長和家庭戶數(shù)小幅度增加。

整體看，消費行業(yè)呈現(xiàn)三大趨勢。

需求分層：大眾化與個性化并存

在新的經(jīng)濟環(huán)境下，消費者努力在實用主義和犒賞自我中間尋找平衡，試圖在有限的預算內(nèi)從不同的價位中精準地挑選產(chǎn)品。消費者在購買行為中呈現(xiàn)明顯的一體兩面性，既會購買近1000元的電動美容儀，也會購買低于10塊錢的化妝刷，消費兩極化的趨勢應運而生。

中產(chǎn)及以上階層隨著收入提升、認知提高，單純的消費已經(jīng)無法滿足需求；但國內(nèi)人口基數(shù)龐大，基礎人群依然占據(jù)市場主要組成部分，這類消費群體的消費需求仍以實用為主。

因此，消費分層趨勢顯著，例如主打性價比的平替pdd同款成為市場熱點，同時高端消費，奢侈品等也依然受青睞。

理性消費：審慎消費，兼顧品質(zhì)與性價比

大眾居民消費行為由支付更高的價格、以獲得更好的商品和服務，轉(zhuǎn)變?yōu)橹Ц断嗤?、更低的價格，獲得更好、相同的商品和服務。更多消費者回歸理性實用主義，比如旅游市場中的縣域旅游崛起。

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，消費市場正經(jīng)歷深刻的變革，從傳統(tǒng)的商品消費轉(zhuǎn)向服務消費，尤其是體驗性消費和情感價值消費正在成為新的增長點。在新質(zhì)消費力的驅(qū)動下，中國消費市場展現(xiàn)出強大的生命力和創(chuàng)新活力，為國內(nèi)外企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展機遇。

通過了解大家的消費偏好，企業(yè)可以更好地適應市場變化，把握未來消費趨勢。