買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司

文丨孔超飛

編輯丨孔超飛

巴菲特的倉(cāng)位是公開(kāi)的，他的平均年復(fù)合收益率在20%以上。

從1964年至2018年的55年間，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾的年化收益率達(dá)20.5%，總收益達(dá)到了2.47萬(wàn)倍。隨著美股的不斷上漲，到2019年總收益超過(guò)2.5萬(wàn)倍。

從1965年巴菲特剛掌舵時(shí)公司股價(jià)只有18美元，到2024年2月股價(jià)一度超過(guò)64萬(wàn)美元，半個(gè)多世紀(jì)的時(shí)間里累計(jì)漲幅超過(guò)了3.5萬(wàn)倍。

巴菲特的持股信息是公開(kāi)的，為何我們不跟著他直接進(jìn)行投資呢？這其實(shí)涉及到投資的三個(gè)底層邏輯。

能力圈不同

投資本質(zhì)上是不懂不投，每個(gè)人的收益都在自身的能力圈內(nèi)。

能力圈會(huì)受到興趣愛(ài)好，個(gè)人經(jīng)歷，知識(shí)體系，情緒偏好等影響。

我們與巴菲特的能力圈差別巨大，顯然無(wú)法直接復(fù)刻。一句話，我們并不懂所投資的東西。

直接復(fù)刻他人能力圈產(chǎn)生的投資結(jié)果，帶來(lái)的是個(gè)人機(jī)會(huì)成本的損失。

對(duì)于價(jià)值投資者而言，真正的收益是在個(gè)人能力圈內(nèi)的盈利，這樣相對(duì)而言是正道。

在你的能力圈內(nèi)，獲取所獲得的投資收益率會(huì)高于跟著巴菲特進(jìn)行的投資決策。

安全邊際不同

安全邊際的核心是思維方式。表現(xiàn)在交易市場(chǎng)內(nèi)，是公司的實(shí)際價(jià)值高于目前價(jià)格。

就像是載重三萬(wàn)噸的船，最好只放一萬(wàn)噸的貨，給自己留下充足的安全邊際。

可對(duì)于個(gè)人而言，安全邊際必然不會(huì)僅限于一個(gè)單一股票，更多是體系化的投資組合，與個(gè)人資金體量及倉(cāng)位持比有關(guān)。

投資的目的是獲得收益，改善生活。安全邊際能有效保護(hù)本金，站在這個(gè)角度，巴菲特的安全邊際必然要大很多。

合適的價(jià)格

投資需要考慮合適價(jià)格，就算是極其好的公司，也必然需要合適的價(jià)格。

顯然，巴菲特的交易價(jià)格與我們得知他交易行為之后，存在著較大的時(shí)間差，而這個(gè)階段也會(huì)發(fā)生很大的變化。

當(dāng)然，巴菲特自身的影響力也會(huì)在其進(jìn)行投資決策之后，對(duì)投資標(biāo)的產(chǎn)生一定影響。

此時(shí)，因?qū)緦?shí)際價(jià)值了解不多，買(mǎi)入價(jià)格無(wú)法有效參照，止盈止損便變得盲目。

- FIN -

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