近期，江淮汽車的表現(xiàn)有點(diǎn)搶眼。
進(jìn)入十月之后，江淮汽車?yán)^續(xù)震蕩走高，截至最新收盤，江淮汽車市值已經(jīng)突破750億元。
本輪股價(jià)的突然大漲，始于和華為的合作。7月16日，華為常務(wù)董事余承東在直播中宣布，華為與江淮汽車合作的品牌命名為尊界。合作正式公布之后，其股價(jià)更是加速上漲，7月16日和7月17日股價(jià)分別上漲6.33%和4.52%，漲勢(shì)一路延續(xù)至今。
當(dāng)然，除了鴻蒙智行概念加持以外，江淮汽車的業(yè)績(jī)也有所好轉(zhuǎn)。10月29日晚間，江淮汽車披露三季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入322.06億元，同比下降5.06%；凈利潤(rùn)6.25億元，同比增長(zhǎng)239.86%。其中，第三季度凈利潤(rùn)3.24億元，同比增長(zhǎng)1028.38%。
報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)，積極開拓海內(nèi)外市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)匯兌收益增加和財(cái)務(wù)費(fèi)用減少；資產(chǎn)處置收益大幅增加。
業(yè)績(jī)暴增其實(shí)，我們從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)便可以知道，江淮汽車的基本面是否出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)。
財(cái)報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入322.06億元，同比下降5.06%；凈利潤(rùn)6.25億元，同比增長(zhǎng)239.86%。
雖然凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，但這主要是財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的，尤其是政府補(bǔ)助方面。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，江淮汽車非經(jīng)常性損益項(xiàng)目金額合計(jì)達(dá)2.09億元，非流動(dòng)性資產(chǎn)處置和政府補(bǔ)助成為江淮汽車扣非凈利潤(rùn)扭虧的主要來源，金額分別達(dá)2719.26萬元和1.52億元；而在三季度，江淮汽車及子公司累計(jì)收到與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼1990.77萬元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021至2023年，江淮汽車分別實(shí)現(xiàn)非經(jīng)常性損益為20.84億元、12.12億元和18.69億元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就分別達(dá)20.05億元、12.05億元和13.41億元。在此背景下，除2022年以外，江淮汽車近年來的凈利潤(rùn)一直都維持著正增長(zhǎng)。
但是，除去非經(jīng)常性損益這一項(xiàng)，江淮汽車的業(yè)績(jī)就沒有那么亮眼了。以扣非凈利潤(rùn)來看，前三季度江淮汽車扣非凈利潤(rùn)虧損2.31億，雖然情況有所好轉(zhuǎn)，但是仍處于虧損狀態(tài)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2017年開始，江淮汽車的扣非凈利潤(rùn)便一直處于虧損狀態(tài)，近三年扣非凈利潤(rùn)分別虧損17.18億、27.95億和18.84億，三年虧損合計(jì)超過了60億。
如果從更能反映真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況的銷量來看，江淮汽車的前景并不樂觀。作為汽車巨頭，江淮汽車的業(yè)務(wù)涵蓋了商用車和乘用車兩大板塊，而兩大板塊都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
以9月份為例，在商用車板塊中，5大車型中的輕中型貨車、重型貨車和客車銷量同比均呈兩位數(shù)下滑趨勢(shì)，當(dāng)月銷量分別為8742輛、1054輛、292輛，分別同比下降21.86%、11.13%和26.26%，皮卡和多功能商用車銷量同比上漲，分別為7897輛和2103輛，同比增長(zhǎng)63.60%和58.96%，雖然皮卡和多功能商用車銷量有所增長(zhǎng)，但整體仍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)；再看乘用車板塊，據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今年前9月江淮汽車的三大車型SUV、MPV和轎車，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量分別為65330輛、12085輛和53967輛，同比分別下滑22.41%、18.07%和9.05%。
能否突破？
當(dāng)然，江淮汽車的股價(jià)之所以會(huì)大漲，除了業(yè)績(jī)之外，鴻蒙智行概念的加持也相當(dāng)重要。
開頭我們也提到，本輪股價(jià)大漲始于和華為的合作。7月16日，華為常務(wù)董事余承東在直播中宣布，華為與江淮汽車合作的品牌命名為尊界。在合作正式公布之前，江淮汽車的股價(jià)已經(jīng)震蕩走高；而在合作正式公布之后，其股價(jià)更是加速上漲，7月16日和7月17日股價(jià)分別上漲6.33%和4.52%，然后漲勢(shì)一路延續(xù)至今。
而資金炒作江淮汽車也并非沒有原因，畢竟前有賽力斯這個(gè)成功案例，在與華為合作后，雖然歷經(jīng)不少波折，但賽力斯最終成功從面包車廠商轉(zhuǎn)型為新能源巨頭。
據(jù)媒體報(bào)道，華為與賽力斯、奇瑞、北汽聯(lián)手打造的問界、智界、享界分別覆蓋SUV、轎車以及行政轎車市場(chǎng)，而尊界的定位將更加高端，首款車型定位百萬元級(jí)別超豪華車型。不可否認(rèn)，定位高端豪華車型確實(shí)讓江淮汽車有了更大的想象空間，但這樣級(jí)別的車型卻并不能給江淮汽車帶來銷量上大的改變。
從目前來看，江淮汽車需要的并非一款豪華車型，而是讓華為賦能旗下的新能源車型。
根據(jù)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，江淮汽車的新能源汽車產(chǎn)量較去年下降了26.04%；銷量小幅增長(zhǎng)了1.48%，但9月的新能源汽車銷量?jī)H有3044臺(tái)，較去年同期下降了15.93%。
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