不為清單

文丨孔岳昌

編輯丨孔岳昌

買股票買的是價值，這個價值的載體就是公司，因而買股票就是買公司。

什么才算是好公司？不同行業(yè)不同時代都會造就出不同的答案，很難說達(dá)到某個條件就是好公司，但好公司一定滿足某個條件。

段永平：很多人都希望知道把公司做好的秘訣是什么，其實秘訣不是做了什么而是不做什么。好的公司都一定是有一個長長的Stop doing list，就是不做的事情。

知道自己不做什么，就是知道自己的能力邊界，知道自己的能力邊界在哪里，才能真正有效地進(jìn)行資源的最大限度利用。

當(dāng)然，不做的事情的表現(xiàn)形式很多，在此我們舉幾個相對極端的例子。

① 巨人集團

上世紀(jì)八九十年代市面上有個品類極受歡迎，造就了很多巨型企業(yè)，現(xiàn)如今的好多個大公司當(dāng)年就經(jīng)營這種業(yè)務(wù)，這便是保健品生意。

在保健品江湖之中，殺出來了一個龍頭企業(yè)——巨人集團。

史玉柱當(dāng)年從深圳大學(xué)畢業(yè)放下大好的仕途轉(zhuǎn)而經(jīng)商，從最初的財務(wù)類軟件開始發(fā)家，最終成為一個涉足地產(chǎn)，保健品，軟件等多個領(lǐng)域的大公司。

隨著公司的擴展，作為巨人進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)的巨人大廈應(yīng)運而生，從最初的18層到38層，又到54層，再到70層。

資金鏈的斷裂導(dǎo)致巨人集團一夜之間轟然倒塌。

當(dāng)然巨人此后仍舊憑借著保健品重回牌桌，但盲目擴張帶來的教訓(xùn)則是真金白銀的。

② 太安堂

作為有著400余年的老字號，太安堂從明朝嘉靖年間一直傳承到現(xiàn)代，積淀深厚。

成為上市公司之后，太安堂開展較為頻繁的資本運作。不斷拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，陸續(xù)收購了潮州市杉源投資有限公司及其控股的廣東宏興集團股份有限公司、廣東康愛多連鎖藥店有限公司等。

除了產(chǎn)業(yè)鏈條的上下游，太安堂還涉足與主營業(yè)務(wù)不相干的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，2015年12月，該公司還曾以不低于9億元的價格拍得了廣州白云區(qū)的一塊商業(yè)用地。

2018年開始，太安堂業(yè)績出現(xiàn)異常，2021年、2022年出現(xiàn)巨額虧損，同時財務(wù)造假、大股東占用上市公司資金等問題相繼被曝出。

③ ST傲農(nóng)

傲農(nóng)成立于2011年4月，2014年進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖。公司實際控制人吳有林為公司制定了圍繞豬為核心布局的產(chǎn)業(yè)邊界。圍繞著自身主營業(yè)務(wù)，卻也算不上做不應(yīng)該做的事情。

只是在2020年非洲豬瘟的時候，吳有林逆勢擴張，時年有22個項目引種投產(chǎn)，2021年產(chǎn)能釋放。只是生豬出欄之際，恰逢低豬價周，公司接連三年虧損，金額累計達(dá)65.02億。

為緩解資金緊張，傲農(nóng)自2023年下半年主動關(guān)停部分低效率豬場，提前出欄生豬，卻無法短期擺脫虧損局面，股價也一再下跌。

當(dāng)然，以上公司的種種操作也很難完全歸咎于運營人能力不行，只是在當(dāng)時的環(huán)境下，許多事情開展的時機不對。

也正因如此，知道不做什么，往往比知道做什么更為重要。

- FIN -

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