在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)變動的背景下，硅谷銀行（SVB）發(fā)布了其2024年第四季度經(jīng)濟(jì)報(bào)告，深入分析了影響全球市場和商業(yè)健康的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)和市場因素。

報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）近期的政策調(diào)整，特別是降息對消費(fèi)者支出、就業(yè)市場和通脹趨勢的影響。同時(shí)，報(bào)告還探討了美元的利率差異、房地產(chǎn)市場的動態(tài)以及企業(yè)信用狀況，提供了對未來經(jīng)濟(jì)走向的深刻洞察。
通過這些分析，SVB旨在幫助投資者和決策者更好地理解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并為未來的戰(zhàn)略規(guī)劃提供參考。

#01# 報(bào)告摘要

1. 美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）動態(tài)：

9月會議決定降息50個基點(diǎn)，展現(xiàn)出對未來降息路徑更鴿派的展望。

FOMC對勞動力市場和通脹的描述有所變化，顯示出對美聯(lián)儲雙重使命的更平衡方法。

未來利率預(yù)期的點(diǎn)陣圖被修正，反映出今年剩余時(shí)間和2025年將進(jìn)一步降息。

2. 消費(fèi)者支出與房貸：

消費(fèi)者在當(dāng)前利率和通脹環(huán)境下減少了支出。

由于抵押貸款利率下降，更多美國人選擇重新融資。

3. 美元與利率差異：

利率差異的縮小將對美元構(gòu)成壓力。

2024年預(yù)期的較低利率提振了固定收益表現(xiàn)。

4. GDP與經(jīng)濟(jì)健康：

2024年第二季度GDP報(bào)告顯示3.0%的增長，高于市場預(yù)期的2.0%，顯示美國經(jīng)濟(jì)的整體健康。

5. 通脹趨勢：

核心個人消費(fèi)支出（PCE）——美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)——在2024年8月同比上漲2.7%，低于2023年8月的3.8%。

6. 就業(yè)市場：

2024年第三季度，平均每月就業(yè)人數(shù)增長約186,000。
失業(yè)率在6月底為4.1%，7月上升至4.3%，9月底回落至4.1%。

7. 零售銷售：

從第二季度到第三季度，不包括汽車的零售銷售相對持平，消費(fèi)者在當(dāng)前利率和通脹環(huán)境下減少了支出。

8. 房地產(chǎn)市場：

盡管第三季度現(xiàn)有房屋供應(yīng)增加，但高房價(jià)繼續(xù)抑制房屋銷售總量。

由于抵押貸款利率下降，更多美國人選擇重新融資。

9. 商業(yè)情緒與制造業(yè)：

2024年第三季度商業(yè)情緒進(jìn)一步低于平均水平。

盡管制造業(yè)因需求減弱而繼續(xù)收縮，但I(xiàn)SM數(shù)據(jù)顯示美國服務(wù)業(yè)因訂單增加而加強(qiáng)。

10. 全球央行政策與利率預(yù)期：

隨著全球央行政策預(yù)期指向2025年的低利率，亞洲利率預(yù)計(jì)將適度上升。

11. 其他

公司債券市場：2024年至今，美元投資級（IG）債券發(fā)行量已超過2023年和2022年的總量，全年數(shù)字可能接近2021年的第二高記錄。

企業(yè)信用狀況：盡管在通脹減緩的環(huán)境中定價(jià)能力減弱，但高質(zhì)量的企業(yè)信用指標(biāo)總體上保持健康。

資產(chǎn)類別回報(bào)：第三季度，盡管市場波動，主要資產(chǎn)類別均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁回報(bào)。

固定收益市場：美國和全球固定收益收益率在第三季度低于年度平均水平，主要由于美聯(lián)儲的降息周期開始。

全球股市：第三季度全球股市上漲，新興市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，得益于中國宣布的新刺激措施。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2024年至今實(shí)現(xiàn)了22.08%的回報(bào)，其中公用事業(yè)板塊表現(xiàn)最佳，增長了19.4%。

#02# 報(bào)告節(jié)選

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