隨著2024年的宏觀經(jīng)濟(jì)與政策環(huán)境的不斷演變，我們迎來(lái)了2025年的新投資周期。在這份由中信建投證券精心準(zhǔn)備的2025年投資策略報(bào)告中，我們將深入探討和分析即將到來(lái)的一年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)、政策導(dǎo)向以及大類資產(chǎn)配置的建議。

報(bào)告不僅回顧了2024年的經(jīng)濟(jì)政策和市場(chǎng)表現(xiàn)，還展望2025年的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、通脹預(yù)期、財(cái)政政策走向以及重點(diǎn)政策的發(fā)展方向。提供關(guān)于黃金、原油、A股、債市、美股、美債以及人民幣匯率的專業(yè)投資建議，并對(duì)潛在的投資主線進(jìn)行深入分析，包括并購(gòu)重組、科技創(chuàng)新、權(quán)重龍頭股、新型城鎮(zhèn)化與工業(yè)化以及養(yǎng)老生育產(chǎn)業(yè)。

希望通過(guò)這份報(bào)告，能夠?yàn)槟耐顿Y決策提供有力的支持和指導(dǎo)。在您閱讀這份報(bào)告的過(guò)程中，我們期待與您一同探索2025年的投資新機(jī)遇。

#01# 報(bào)告摘要

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)展望：

GDP增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)計(jì)為5%左右。

通脹水平預(yù)計(jì)溫和回升，CPI同比增速達(dá)到1%左右，PPI同比增速回升至0%左右，GDP平減指數(shù)回升至0.5%左右。

實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，狹義財(cái)政赤字率提升至4%左右，專項(xiàng)債額度擴(kuò)至4-5萬(wàn)億，特別國(guó)債擴(kuò)至2-3萬(wàn)億，廣義財(cái)政赤字率增至8.2%-9.6%。

2. 重點(diǎn)政策展望：

積極應(yīng)對(duì)外部沖擊，加大宏觀調(diào)控。著眼長(zhǎng)期規(guī)劃，平衡供給需求。地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，落實(shí)地方政府化債。

3. 大類資產(chǎn)配置建議：

黃金價(jià)格預(yù)計(jì)走高，原油價(jià)格略降。

A股建議超配，債市謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

美股保持謹(jǐn)慎，美債有望走牛。

人民幣面臨一定貶值壓力。

4. 潛在投資機(jī)遇：

建議關(guān)注并購(gòu)重組、科技創(chuàng)新、權(quán)重龍頭、供給兩新、養(yǎng)老生育五大主線。

并購(gòu)重組：政策層面，證監(jiān)會(huì)、國(guó)資委以及地方政府均出臺(tái)了支持并購(gòu)重組的政策，以提升上市公司的投資價(jià)值和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。特別是對(duì)于科技創(chuàng)新型企業(yè)，并購(gòu)重組能夠幫助它們快速吸納技術(shù)和資源，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，非銀金融機(jī)構(gòu)也可能通過(guò)并購(gòu)重組獲得新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型空間。

科技創(chuàng)新：政府出臺(tái)了一系列政策，如研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、稅收優(yōu)惠等，以緩解科技企業(yè)的資金壓力。預(yù)計(jì)2025年，人工智能、半導(dǎo)體、新能源、創(chuàng)新藥等前沿技術(shù)領(lǐng)域?qū)⒂楷F(xiàn)出重大發(fā)展機(jī)遇，具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的科技公司將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。

權(quán)重龍頭：隨著ETF在A股市場(chǎng)的影響力擴(kuò)大，權(quán)重龍頭股將成為市場(chǎng)資金流向和投資趨勢(shì)的引領(lǐng)者。這些股票通常是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，具有強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和良好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。ETF的資金流入意味著這些權(quán)重龍頭股將獲得更多資金支持，從而在市場(chǎng)中占據(jù)更重要的地位。

供給兩新：供給兩新指的是新型城鎮(zhèn)化與新型工業(yè)化。新型城鎮(zhèn)化關(guān)注城市更新、市民化以及智慧城市建設(shè)，而新型工業(yè)化則聚焦于數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和綠色制造。這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)⒊蔀楣善笔袌?chǎng)的重要投資主線，引領(lǐng)城市可持續(xù)發(fā)展和工業(yè)現(xiàn)代化的創(chuàng)新趨勢(shì)。

養(yǎng)老生育：政府已經(jīng)出臺(tái)政策推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，生育支持政策的加碼將帶動(dòng)輔助生殖等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。這些政策的推動(dòng)下，養(yǎng)老和生育產(chǎn)業(yè)有望成為投資的新熱點(diǎn)。

#02# 報(bào)告節(jié)選

 

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