曾幾何時(shí)，A股市場流行炒ST股，賭其摘帽，從而可以獲得暴利。如今，隨著監(jiān)管日益嚴(yán)格以及退市新規(guī)的落地，投資者對其避而遠(yuǎn)之。ST股正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。
從今年11月中旬至未來3個(gè)季度，投資者一定要遠(yuǎn)離ST為代表的績差股。有行業(yè)專家分析稱，11月中旬至次年4月底，是上市公司年報(bào)從預(yù)熱到公布階段；同時(shí)，新國九條的很多舉措也在逐漸落實(shí)，ST股或?qū)⒔?jīng)歷一場大級(jí)別的出清。
如今，距離2024年結(jié)束已經(jīng)不到一個(gè)月的時(shí)間，多少只ST股還能看見2025年的第一縷陽光？
幸福千篇一律，不幸各有千秋。11月29日，*ST合泰、*ST鵬博、*ST富潤、*ST信通、*ST有樹等5家上市公司發(fā)布關(guān)于股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)提示公告或退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告。
來源iFinD
*ST合泰公告顯示，公司因2023年度經(jīng)審計(jì)的期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。截至本公告披露日，公司可能觸及的財(cái)務(wù)類終止上市情形為經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。
截至目前，上市公司及控股子公司江西合力泰已進(jìn)入重整程序，但能否重整成功存在不確定性，可能存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司近期接受證券監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查，公司存在因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為被行政處罰的風(fēng)險(xiǎn)。
*ST鵬博公告顯示，公司實(shí)際控制人非經(jīng)營性占用公司資金4,800萬元，實(shí)際控制人原定于2024年9月30日前償還2400萬元，2024年12月31日前償還剩余2400萬元。截至目前，實(shí)際控制人已歸還上述資金15,625,000元，剩余32,375,000元尚未歸還，公司將持續(xù)向?qū)嶋H控制人進(jìn)行追償，但實(shí)際控制人資金狀況緊張，為被執(zhí)行人，存在不能償還的風(fēng)險(xiǎn)。
2024年11月18日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司及實(shí)際控制人楊學(xué)平于均收到中國證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《立案告知書》。同日，公司因2023年年度業(yè)績預(yù)告披露不準(zhǔn)確、設(shè)立全資孫公司、投資參股公司，未履行信息披露義務(wù)、子公司出售事項(xiàng)未履行披露義務(wù)等事項(xiàng)，青島監(jiān)管局對公司及相關(guān)人員出具《警示函》。
*ST信通公告顯示，公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告被北京大華國際出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，觸及股票上市相關(guān)規(guī)定被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。鑒于公司存在下述情形：非經(jīng)營性資金占用及違規(guī)擔(dān)保尚未最終解決、主要銀行賬戶仍被凍結(jié)、公司2023年度內(nèi)部控制被出具否定意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票被繼續(xù)疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。
ST股大逃殺從過往二級(jí)市場表現(xiàn)看，每年的11月份會(huì)是ST股的一個(gè)分水嶺，整個(gè)板塊開始處于沖高回落階段。是否退市是判斷ST股基本面的一個(gè)最重要標(biāo)準(zhǔn)。11月份開始，尤其在年末的時(shí)間，有些帶星ST股因?yàn)橛型耸械念A(yù)期，資金就會(huì)逐步撤離。
同花順數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月29日收盤，A股ST股票一共126只。其中，有退市風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司，共有51只*ST股票；有其他風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司，共有75只ST股票。
從行業(yè)分布看，根據(jù)申萬行業(yè)一級(jí)分類，126只ST股涉及27個(gè)行業(yè)，其中，建筑裝飾、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、通信、電子等5大行業(yè)是重災(zāi)區(qū)。
從市值角度看，截至11月29日收盤，126只ST股中，總市值超過百億的一共有8家公司，分別是ST華通、ST易購、ST盛屯、ST新潮、ST廣物、ST中泰、*ST紅陽、ST步步高。
從首發(fā)上市日期看，最早上市的是ST廣物，1992年1月13日上市。1992—1999年上市的有30家；2000—2009年上市的有34家；2010年以后上市的有62家。
從業(yè)績表現(xiàn)看，126只ST股中，今年前三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長的有27家。其中，實(shí)現(xiàn)盈利的有11家，分別是ST步步高、ST華通、ST華微、ST墨龍、*ST信通、*ST紅陽、ST西發(fā)、ST柯利達(dá)、*ST科新、ST特信、*ST威帝。
來源iFinD
隨著市值管理新規(guī)出臺(tái)，市場優(yōu)勝劣汰機(jī)制正在逐步形成。截至11月29日收盤，A股僅有36只個(gè)股股價(jià)低于2元。其中，ST股票數(shù)量17只，非ST股票數(shù)量19只。
今年4月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，即新國九條，要求加快形成應(yīng)退盡退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局。同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》。隨后各證券交易所陸續(xù)修訂并發(fā)布了關(guān)于上市公司退市的新規(guī)定。
在專家看來，退市新規(guī)實(shí)施的積極意義在于通過提高財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻、擴(kuò)大違法退市范圍等措施，促進(jìn)上市公司提升經(jīng)營質(zhì)量和透明度，同時(shí)引導(dǎo)市場關(guān)注公司基本面，減少投機(jī)炒作，優(yōu)化資源配置。
對于ST板塊的發(fā)展?jié)摿?，市場存在不同的觀點(diǎn)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著近年A股市場退市力度加強(qiáng)，ST股面臨的退市風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，相關(guān)壓力直接降低了ST股的投資吸引力。從供需層面來看，ST股作為殼資源最大供給方的市場價(jià)值也在大幅下降，已經(jīng)失去了重要的價(jià)值支撐。
也有觀點(diǎn)認(rèn)為，ST個(gè)股具備一定的博弈價(jià)值。ST板塊內(nèi)的一些公司通過重整清理債務(wù)，甩掉歷史包袱，可能帶來新的發(fā)展預(yù)期。對于2025年摘帽股的投資機(jī)會(huì)，大致有三類相對預(yù)期較高：一是因新規(guī)立案結(jié)案戴帽的ST股，二是破整裁定類ST股，三是歷史老票ST。
來源iFinD
回顧歷史，歷年來ST板塊均不乏妖股、牛股的出現(xiàn)，但作為被交易所進(jìn)行特別處理的標(biāo)的，也必然蘊(yùn)含著極大風(fēng)險(xiǎn)。在市場整體環(huán)境不佳、增量資金匱乏、熱點(diǎn)題材快速輪動(dòng)的情況下，ST股普遍是小微盤，容易被短期套利風(fēng)格的資金炒作。因此，投資者需要理性對待ST股的投資機(jī)會(huì)。
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