向上科技高端化，

向外全球化

@港股研究社原創(chuàng)

美的集團(tuán)以356.66億港元的募資總額成為2024年港股IPO募資王后，近日港股或?qū)⒃俅斡瓉硪恢恢译娖髽I(yè)。

2025年1月15日，港交所官網(wǎng)顯示，全球第五大空調(diào)提供商奧克斯電氣有限公司（以下簡(jiǎn)稱奧克斯電氣）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

事實(shí)上，成立近三十年至今，奧克斯電氣已兩次在A股提交上市申請(qǐng)。第一次是2016年12月，寧波奧克斯電氣（現(xiàn)為奧克斯電氣的全資子公司）計(jì)劃申請(qǐng)于上海證券交易所上市；第二次則是2018年10月，寧波奧克斯電氣開始進(jìn)行上市輔導(dǎo)，并于2023年6月，該上市輔導(dǎo)已完成。

然而基于公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，此次奧克斯電氣決定重新將資源集中在港股上市事項(xiàng)中，上述A股上市事項(xiàng)大概會(huì)展緩。資料顯示，此次赴港IPO，奧克斯電氣擬將募集資金用于全球研發(fā)，升級(jí)智能制造體系及供應(yīng)鏈管理，加強(qiáng)銷售和經(jīng)銷渠道等。

中國(guó)電器制造業(yè)進(jìn)一步深化國(guó)際化布局時(shí)期中，接下來家電企業(yè)赴港上市或成為行業(yè)新風(fēng)尚。

01 二十余年奮斗，奧克斯破壟斷、拓市場(chǎng)，成就大眾空調(diào)首選

奧克斯電氣算是一家老牌家電企業(yè)，最早可追溯到1986年，當(dāng)時(shí)奧克斯電氣后來的創(chuàng)始人鄭堅(jiān)江承包瀕臨破產(chǎn)的龍觀鐘表零件廠，進(jìn)入儀表業(yè)，并一度打造了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)最大的電能表企業(yè)；

1994年，鄭堅(jiān)江正式轉(zhuǎn)型到家電，創(chuàng)立了奧克斯品牌，開始進(jìn)軍空調(diào)制造業(yè)。當(dāng)時(shí)整個(gè)家電行業(yè)雖然空白空間很大，但多方勢(shì)力競(jìng)爭(zhēng)下，市場(chǎng)廝殺極為激烈，價(jià)格戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)層出不窮。

一方面，當(dāng)時(shí)，松下、日立空調(diào)、三菱電機(jī)等日韓家電品牌在技術(shù)、市場(chǎng)、品牌影響力等維度中早已形成了壟斷格局，尤其是高端市場(chǎng)之中；另一方面，國(guó)內(nèi)方面，也是在1994年，春蘭成為了國(guó)內(nèi)最大的空調(diào)制造商，規(guī)模龐大、品牌知名度高、生產(chǎn)技術(shù)成熟且銷售渠道完善。這些老牌企業(yè)無論是在技術(shù)研發(fā)積累上，還是在生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)方面，都有著顯著的優(yōu)勢(shì)。

同期，格力、美的也在這期間迅速崛起，分別以先進(jìn)的技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和強(qiáng)大的品牌影響力以及多元化發(fā)展，逐漸在市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。

此時(shí)消費(fèi)者對(duì)于新生品牌奧克斯電氣的信任度較低，在這種環(huán)境下，奧克斯電氣不得不在品牌建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新、價(jià)格策略以及渠道拓展等多個(gè)方面奮力拼搏。好在，雖然歷經(jīng)多方勢(shì)力的擠壓，奧克斯電氣最終仍成功憑借低價(jià)策略逐步在國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)爭(zhēng)得一席之地。

并自2003年起，奧克斯電氣順利啟動(dòng)了全國(guó)性產(chǎn)能提升戰(zhàn)略，相繼在寧波、南昌建立產(chǎn)業(yè)園，并進(jìn)軍中央空調(diào)板塊。

2018年后，奧克斯電氣進(jìn)一步開始推動(dòng)全球化戰(zhàn)略。歷經(jīng)二十多年的拼搏，截至目前，奧克斯電氣形成了以家用空調(diào)和中央空調(diào)為主的產(chǎn)品矩陣，并以奧克斯AUX為主品牌布局海內(nèi)外市場(chǎng)。

招股書顯示，作為一家集高品質(zhì)家用和中央空調(diào)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)提供商，其空調(diào)業(yè)務(wù)現(xiàn)已覆蓋140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按截至2023年銷量計(jì)算，奧克斯是中國(guó)大眾市場(chǎng)家用空調(diào)第一品牌，也是全球第五大空調(diào)提供商。

02 奧克斯?fàn)I收、利潤(rùn)再創(chuàng)新高，增速卻踩剎車

在 2022 - 2023 年期間，奧克斯電氣展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，銷量增長(zhǎng)率達(dá)到 38.6%。同期，其收入分別為 195.28 億元和 248.32 億元，同比增長(zhǎng) 27.2%。

不僅如此，奧克斯電氣的盈利能力也在同步提升。2022 年、2023 年以及 2024 年前三季度，其凈利潤(rùn)率分別為 7.4%、10.0% 。收入的持續(xù)大幅增長(zhǎng)，疊加盈利能力逐年增強(qiáng)，公司年度凈利潤(rùn)接連創(chuàng)下新高。2022 - 2023 年，奧克斯電氣的凈利潤(rùn)分別為 14.42 億元和 24.87 億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá) 72.5%。

橫向?qū)Ρ葋砜矗瑠W克斯在全球前五大空調(diào)企業(yè)中，銷量增速拔得頭籌，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全球空調(diào)市場(chǎng) 3.9% 的銷量增速。這主要得益于兩方面因素。

一方面，奧克斯電氣持續(xù)深耕下沉市場(chǎng)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按 2023 年銷量計(jì)算，奧克斯電氣是中國(guó)大眾市場(chǎng)家用空調(diào)的第一品牌。在鄉(xiāng)村振興政策、城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來的下沉市場(chǎng)增量需求，以及消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品性價(jià)比越發(fā)關(guān)注的背景下，大眾市場(chǎng)已成為中國(guó)空調(diào)行業(yè)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。奧克斯憑借廣泛的銷售覆蓋面和高性價(jià)比的產(chǎn)品，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額與品牌影響力。

另一方面，奧克斯電氣實(shí)施多品牌戰(zhàn)略。以 奧克斯 AUX 主品牌布局海內(nèi)外市場(chǎng)，同時(shí)孵化了 華蒜 和 AUFIT 品牌，并且計(jì)劃推出高端品牌，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)全球更廣泛消費(fèi)者群體的覆蓋。在產(chǎn)品類別上，奧克斯構(gòu)建了以家用空調(diào)和中央空調(diào)為主的產(chǎn)品矩陣，圍繞節(jié)能、舒適、健康、智能四大方向深入挖掘，產(chǎn)品覆蓋家庭住宅、辦公樓宇、商場(chǎng)、酒店、醫(yī)院、工業(yè)產(chǎn)業(yè)園等各類應(yīng)用場(chǎng)景。

然而，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ群蟀l(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了空調(diào)行業(yè) 2022 - 2023 年的市場(chǎng) 大年 之后，隨著整體零售端需求趨于疲軟，奧克斯電氣的增長(zhǎng)速度明顯放緩。2024 年前三季度，奧克斯?fàn)I收達(dá)到 242.78 億元，再次創(chuàng)下同期歷史新高，但增速回落至 15.4%；同期凈利潤(rùn)也達(dá)到 27.16 億元的新高，然而相較于 2023 年同期的 23.05 億元，增速僅為 17.8%。

造成這種情況的原因，主要是國(guó)內(nèi)終端需求面臨壓力，加上原材料價(jià)格顯著上漲。據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023 年國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)零售額達(dá)到 2117 億元、零售量為 6085 萬臺(tái)，同比分別增長(zhǎng) 7.5%、6.5%，但從下半年開始需求出現(xiàn)承壓態(tài)勢(shì)，并延續(xù)到 2024 年。根據(jù) GfK 中怡康推總數(shù)據(jù)，2024 冷年（上年 8 月 1 日至當(dāng)年 7 月 31 日）國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)零售量?jī)H同比微增 0.5%，零售額同比下滑 3.2%。

與此同時(shí)，低價(jià)段機(jī)型占比增加，導(dǎo)致空調(diào)行業(yè)整機(jī)整體價(jià)格下跌，而原材料價(jià)格卻在大幅上漲。作為空調(diào)冷凝器和蒸發(fā)器的主要原材料，2024 年以來銅的價(jià)格持續(xù)攀升，一度接近 9 萬元 / 噸的高位，這無疑給空調(diào)企業(yè)帶來了不小的成本壓力。

因此，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量需求明顯放緩，頭部陣營(yíng)格局日趨穩(wěn)定，加速向海外走出去，走進(jìn)去成為家電企業(yè)的必然選擇。

03 奧克斯雙軌并行：向上科技高端化，向外全球化

在當(dāng)前商業(yè)環(huán)境中，單純依賴 靠天吃飯 與 低價(jià)制勝 的商業(yè)邏輯已然難以為繼，空調(diào)企業(yè)迫切需要重新審視并重構(gòu)自身的競(jìng)爭(zhēng)策略與經(jīng)營(yíng)模式。在此背景下，向上走、向外走 成為了空調(diào)企業(yè)謀求發(fā)展的兩大關(guān)鍵路徑。

首先，向上走。很早之前，奧克斯電氣就已不再局限于傳統(tǒng)家用空調(diào)領(lǐng)域，而是積極布局家用中央空調(diào)賽道，并不斷在技術(shù)研發(fā)上實(shí)現(xiàn)突破，將人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等前沿科技深度融合于產(chǎn)品設(shè)計(jì)之中，打造出了一系列集智能化、個(gè)性化、高效節(jié)能于一體的空調(diào)產(chǎn)品。

資料顯示，奧克斯電氣2021年便搭建起集成研發(fā)平臺(tái)，廣泛匯集關(guān)鍵技術(shù)、生產(chǎn)實(shí)踐、消費(fèi)者需求以及市場(chǎng)反饋等海量數(shù)據(jù)，成功實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)集成化、物料通用化和設(shè)計(jì)模塊化。2023年，奧克斯又創(chuàng)新性地推出工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，全面覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，有力推動(dòng)生產(chǎn)制造智能化建設(shè)，大幅提升生產(chǎn)效率。

奧知音 II 智能語音空調(diào)套系，堪稱這一發(fā)展理念的典型代表。它能夠?yàn)橛脩魩砣碌闹腔劢】悼諝怏w驗(yàn)，助力奧克斯空調(diào)在高端家電領(lǐng)域持續(xù)保持領(lǐng)先地位。目前，奧克斯電氣在智能語音空調(diào)銷量方面位居全球首位。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角來看，我國(guó)空調(diào)行業(yè)發(fā)展由規(guī)模紅利期轉(zhuǎn)向產(chǎn)品紅利期，創(chuàng)新供給、有效供給的重要性更加凸顯。

其次，向外走。直至今日，奧克斯電氣仍在出海路上。

中國(guó)是空調(diào)生產(chǎn)大國(guó)，產(chǎn)量占全球比重逾50%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024 年前三季度，中國(guó)家電出口總額達(dá)到 969.2 億美元，同比增長(zhǎng) 13.5%，預(yù)計(jì)全年將再度刷新紀(jì)錄。其中，空調(diào)出口表現(xiàn)尤為突出，前三季度累計(jì)出口量已超越2023年和 2021 年全年水平。

早在2019年，奧克斯電氣就成立日本研發(fā)中心，同年泰國(guó)生產(chǎn)基地投產(chǎn)，以此為橋梁，緊密連接公司與海外消費(fèi)者，實(shí)現(xiàn)全球消費(fèi)需求與市場(chǎng)趨勢(shì)的有效融合。

2023年起，奧克斯又先后在馬來西亞、泰國(guó)、美國(guó)、阿聯(lián)酋、越南、沙特阿拉伯等國(guó)家和地區(qū)設(shè)立海外銷售公司，并組建本地團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步拓展當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷售規(guī)模。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年前三季度，奧克斯海外收入占比已超過 45%。

在技術(shù)創(chuàng)新層面，奧克斯電氣擁有境內(nèi)外授權(quán)專利 1.2 萬項(xiàng)，其中發(fā)明專利超 2500 項(xiàng)，還擁有 2 項(xiàng)國(guó)家 CNAS 實(shí)驗(yàn)室認(rèn)證。公司累計(jì)參與制定空調(diào)行業(yè)相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)超 150 項(xiàng)，并承擔(dān)了多項(xiàng)重大專項(xiàng)科研項(xiàng)目。此外，奧克斯電氣在中國(guó)擁有超過 800 項(xiàng)注冊(cè)商標(biāo)、超過 50 項(xiàng)軟件著作權(quán)以及超過 200 個(gè)域名。在日本、馬來西亞及其他國(guó)家和地區(qū)，也分別擁有數(shù)量可觀的注冊(cè)商標(biāo)與注冊(cè)專利。

從成立到站穩(wěn)腳跟，奧克斯電氣歷經(jīng)十一年的不懈努力；而后完成全國(guó)化布局，并開啟全球化發(fā)展新戰(zhàn)略，又耗費(fèi)了近十五年時(shí)間。如今，奧克斯電氣的新目標(biāo)聚焦于國(guó)際化發(fā)展。

正如此次赴港IPO，奧克斯電氣計(jì)劃將募集資金用于全球研發(fā)、升級(jí)智能制造體系及供應(yīng)鏈管理，以及加強(qiáng)銷售和經(jīng)銷渠道建設(shè)等方面。

 

看完覺得寫得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報(bào)網(wǎng)揭秘更多好的項(xiàng)目。

標(biāo)簽： 標(biāo)簽 內(nèi)容 隨筆