在加密貨幣的風(fēng)云變幻中，美國建立 BTC 戰(zhàn)略儲備這一設(shè)想自去年夏天由特朗普提出后，便如巨石投入湖面，在加密貨幣市場激起層層漣漪，引發(fā)了無盡的想象。尤其是在特朗普正式登基后的 100 天內(nèi)，Polymarket 押注數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)測此事落地的可能性大于 50% 。

戰(zhàn)略儲備的概念溯源

戰(zhàn)略儲備，并非陌生之物，它是國家為應(yīng)對突發(fā)事件、緊急狀況或戰(zhàn)爭等特殊時期，對關(guān)鍵資源進(jìn)行的儲備，以便在需要時能迅速調(diào)動使用。美國戰(zhàn)略石油儲備就是典型例子，1975 年，為應(yīng)對 1973 - 1974 年阿拉伯石油禁運對本國經(jīng)濟的沖擊，國會法案催生了這個世界最大的國家級石油儲備系統(tǒng)，7 億桶的規(guī)模，在戰(zhàn)爭、墨西哥灣沿岸石油基礎(chǔ)設(shè)施遭颶風(fēng)襲擊、烏克蘭戰(zhàn)爭等時刻發(fā)揮作用。此外，美國還有黃金、礦產(chǎn)、糧食、軍事物資等多種戰(zhàn)略儲備。

1. 初始來源之困：儲備初始來源大概率是美政府從犯罪分子處沒收的約 20 萬個 BTC，當(dāng)前價值約 210 億美元。特朗普 7 月演講雖提及以此為起點，但如何從司法部轉(zhuǎn)移，仍是謎團(tuán)。并且，特朗普尚未明確是否會通過公開市場購買更多 BTC 擴充儲備。

2. 資金來源的分歧：

• ESF 之議：部分人認(rèn)為特朗普可借行政命令，動用美國財政部的外匯穩(wěn)定基金 ESF 來創(chuàng)建儲備。ESF 有 2000 多億美元，主要用于穩(wěn)定美元匯率和支持國際貨幣流動，可用于買賣外幣，也可能用于持有 BTC 。其優(yōu)勢在于操作靈活，一定范圍內(nèi)使用無需國會逐一批準(zhǔn)，較為現(xiàn)實且能快速執(zhí)行。

• 發(fā)新債之疑：有人提出政府或許會發(fā)行新債務(wù)購買 BTC，但此觀點遭諸多質(zhì)疑。美國政府債務(wù)發(fā)行需國會批準(zhǔn)，當(dāng)下美國頻繁面臨債務(wù)上限問題，兩黨不太可能同意為購買 BTC 增加債務(wù)，畢竟養(yǎng)老、醫(yī)保、戰(zhàn)爭等諸多事務(wù)優(yōu)先級更高。不過，歷史上美國有過通過國債融資購買黃金增加儲備的先例，這又給此設(shè)想留了一絲希望。

• 賣黃金之慮：還有支持者設(shè)想出售部分黃金儲備來購置 BTC 。然而，美國拋售黃金可能引發(fā)全球黃金市場劇烈波動，影響各國儲備安全，進(jìn)而沖擊國際金融市場，因為黃金作為眾多金融機構(gòu)抵押物，牽一發(fā)而動全身。且黃金價格穩(wěn)定、流動性好，賣黃金換 BTC 可能性不大，兩者皆作為儲備不斷增加似乎更為妥當(dāng)。

3. 購買規(guī)模與提案困境：華盛頓流傳的具體提案來自支持加密貨幣的共和黨參議員辛西婭·盧米斯。她持有 5 個 BTC ，7 月提出一項未受關(guān)注的法案，計劃由財政部運營儲備，在五年內(nèi)每年買 20 萬個 BTC ，使儲備達(dá) 100 萬枚，占全球 BTC 總供應(yīng)量約 5% ，資金源于聯(lián)邦儲備銀行存款和黃金持有利潤，且 BTC 儲備維持至少 20 年。但該提案在國會未獲關(guān)注，實施可能性存疑。

4. 州層面的先行探索：儲備建立或許會分階段，從州層面起步。美國已有六個州，如賓夕法尼亞州、德克薩斯州提出相關(guān)計劃。州政府行動更靈活，可將 BTC 視為對沖財政不確定性或吸引加密投資創(chuàng)新的工具。去年 11 月，賓夕法尼亞州推出法案，授權(quán)州財政部將 70 億美元儲備的 10% 投資于 BTC ；一個月后，德克薩斯州也推出類似法案，提議在州財政設(shè)特別基金，將 BTC 作為金融資產(chǎn)持有至少五年。

5. WLFI 的神秘關(guān)聯(lián)：特朗普家族控制的 WLFI（WORLD LIBERTY FINANCIAL）項目近期用融到的錢密集購買超 5000 萬美元加密貨幣，包括 link、AAVE、BTC 等，后續(xù)可能還會投入幾千萬美元，其與美國潛在戰(zhàn)略儲備的關(guān)系尚不明確。

BTC 儲備的好處構(gòu)想

特朗普認(rèn)為，BTC 儲備能助力美國在全球 BTC 市場占據(jù)主導(dǎo)地位，以應(yīng)對來自中國的競爭。其他支持者堅信，因 BTC 長期會升值，持有 BTC 儲備可在不增稅的情況下減少赤字，增強美元強勢。盧米斯更聲稱她的計劃能在 20 年內(nèi)讓美國債務(wù)減半，幫助抵御通脹，在全球舞臺保護(hù)美元，強勢美元還能在與中俄等對手博弈中為美國贏得更多杠桿。

BTC 儲備的風(fēng)險警示

加密貨幣懷疑論者卻指出，BTC 與多數(shù)商品不同，無實際用途和內(nèi)在價值，對美國經(jīng)濟運行并非關(guān)鍵。其僅 16 年歷史，過于年輕不穩(wěn)定，無法保證長期升值。而且，加密貨幣錢包易受網(wǎng)絡(luò)攻擊，鑒于 BTC 的波動性，政府的買賣行為可能對其價格產(chǎn)生過大影響。

特朗普的 BTC 戰(zhàn)略儲備計劃，障礙重重，資金來源是關(guān)鍵難題。若此問題無解，美國聯(lián)邦政府額外購買新 BTC 的可能性不大。不過，州政府或許會先行一步。隨著特朗普的大力推廣，以及政策松綁，加密貨幣曝光度與采用率提升是必然趨勢，美國未來或更大范圍接受加密貨幣。