毫無懸念，小米再次交出了一份優(yōu)秀的成績(jī)單。

其發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，小米集團(tuán)2024年全年總收入達(dá)3659億元，同比增長(zhǎng)35%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)272億元，同比激增41.3%。

值得注意的是，小米的四季度單季業(yè)績(jī)更為亮眼，其四季度單季營(yíng)收1090億元，首次突破千億大關(guān)，同比大幅增長(zhǎng)48.8%；四季度單季經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn) 83 億，同比激增69.4%。

從這份財(cái)報(bào)來看，小米爆表業(yè)績(jī)背后，是核心業(yè)務(wù)的三級(jí)跳：

智能手機(jī)方面：全年出貨量1.69億臺(tái)，全球市占率13.8%，連續(xù)18個(gè)季度穩(wěn)居全球前三；

智能汽車方面：汽車業(yè)務(wù)全年收入328億元，第四季度毛利率攀升至20.4%，虧損收窄至62億元；

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品方面：業(yè)務(wù)收入達(dá)1041億，首次突破千億，同比增長(zhǎng)30%，毛利率提升至20.3%；

整體而言，小米的這份財(cái)報(bào)非常優(yōu)秀，但從股價(jià)走勢(shì)看，市場(chǎng)對(duì)于這樣的成績(jī)已早有預(yù)期。

財(cái)報(bào)披露的第二天，小米集團(tuán)股價(jià)沖高回落，收盤僅小幅上漲0.95%。當(dāng)然，雖然業(yè)績(jī)披露后表現(xiàn)一般，但瑕不掩瑜，在過去的幾個(gè)月里，小米堪稱中概股中表現(xiàn)最亮的仔，僅2025年的股價(jià)漲幅就接近50%，最新市值更是超過了1.3萬億港元。

打通任督二脈

從目前來看，小米已經(jīng)被打通了任督二脈。

而助其打通任督二脈的關(guān)鍵，無疑就是最近風(fēng)頭正盛的智能汽車業(yè)務(wù)。

作為小米集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)之一，小米的智能汽車業(yè)務(wù)表現(xiàn)相當(dāng)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，小米汽車的首年交付量就達(dá)到了13.68萬輛，超過了原定目標(biāo)的36.8%；其售價(jià)近53萬的SU7 Ultra上市3天鎖單破萬，提前完成全年銷售目標(biāo)。

伴隨著交付逐漸放量，小米汽車業(yè)務(wù)全年收入328億，第四季度毛利率攀升至20.4%，虧損收窄至62億。

從目前來看，智能汽車業(yè)務(wù)已經(jīng)成為穩(wěn)定的第二增長(zhǎng)曲線。當(dāng)然，除了可以給小米業(yè)績(jī)帶來新的增長(zhǎng)動(dòng)力之外，智能汽車業(yè)務(wù)更重要的作用在于可以提升小米的形象，幫助小米實(shí)現(xiàn)高端化轉(zhuǎn)型，并全面輻射至其他業(yè)務(wù)。

以手機(jī)業(yè)務(wù)為例。2024年小米手機(jī)的出貨量1.69億臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.7%，全年?duì)I收達(dá)1918億，同比增長(zhǎng)21.8%。

相比于其他業(yè)務(wù)，小米手機(jī)的增速并不高，不過據(jù)Canalys數(shù)據(jù)顯示，2024年小米全球智能手機(jī)市場(chǎng)份額為13.8%，連續(xù)18個(gè)季度穩(wěn)居全球前三，是2024年全球前三廠商中唯一實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的品牌，可見小米手機(jī)在不斷下行的市場(chǎng)環(huán)境下成功頂住了壓力。

除了穩(wěn)住市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)之外，小米手機(jī)在價(jià)格方面同樣也有了不小的變化。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，小米智能手機(jī)的平均銷售價(jià)格從2023年三季度的997.0元增長(zhǎng)到了2024年三季度的1102.2元，同比增長(zhǎng)10.6%；今年小米的旗艦機(jī)型小米15漲價(jià)了200元至300元，起售價(jià)則上漲了500元。而據(jù)第三方數(shù)據(jù)，小米在中國(guó)區(qū)的高端智能手機(jī)出貨量（3000元以上）在整體智能手機(jī)中占比20.1%，同比大幅提升了7.9%。

從人群方面來看，智能汽車業(yè)務(wù)的大火更是幫助小米開拓出了大量女性用戶人群，實(shí)現(xiàn)了用戶圈層的多元化。

據(jù)雷軍在直播時(shí)透露，目前小米SU7的車主中，女性用戶占比近一半，其中不乏同時(shí)使用iPhone和小米產(chǎn)品的用戶，而iPhone用戶也占到小米SU7車主的56%；此外，供應(yīng)鏈消息，小米首款小折疊智能手機(jī)MIXFlip的備貨量已加單約42%，達(dá)到了50萬臺(tái)左右。小米高管透露，小折疊上市后一直供不應(yīng)求，55%為女性用戶，32%的用戶來自iPhone用戶的換機(jī)。

整體而言，智能汽車業(yè)務(wù)在營(yíng)收、用戶、品牌等方向都做出了貢獻(xiàn)，并給小米帶來了全方位的提升。從股價(jià)來看，智能汽車業(yè)務(wù)也是小米站上1.3萬億市值的關(guān)鍵一環(huán)，從2024年3月小米汽車上市開始計(jì)算，小米的股價(jià)漲幅已超過300%。

出海故事不好講

不可否認(rèn)，目前的小米確實(shí)勢(shì)頭正盛。

但是，從股價(jià)來看，資本市場(chǎng)已經(jīng)提前做出了反應(yīng)。

財(cái)報(bào)披露的第二天，小米集團(tuán)股價(jià)沖高回落，收盤僅小幅上漲0.95%。

自進(jìn)入2月末以來，小米的股價(jià)便一直在49到56港元區(qū)間上下震蕩，市值則一直徘徊在1.3萬億港元。

從目前來看，如果小米想要再讓股價(jià)再進(jìn)一步，那么除了如今的三大核心業(yè)務(wù)之外，小米還需要找到更多的新故事。

或許小米也意識(shí)到了這一點(diǎn)。在此前的全球發(fā)布會(huì)上，盧偉冰透露小米高端化步入全新階段，手機(jī)、汽車、AIoT 業(yè)務(wù)加速出海，還將在海外正式推出大型家用電器。很顯然，小米將新故事寄托在了出海上，以求通過海外市場(chǎng)找到更多的增量。

目前，小米的大家電已開啟出海征程。此前盧偉冰表示，今年小米的空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)已經(jīng)在東南亞開始開售，目前空調(diào)的增量銷售非常不錯(cuò)。東南亞市場(chǎng)是日本品牌在主導(dǎo)，但是以0.5匹、1匹等老機(jī)型空調(diào)為主，我們?nèi)プ?匹、1.5匹的變頻空調(diào)，完全是碾壓式的。而對(duì)于目前大火的智能汽車業(yè)務(wù)，出海時(shí)間則定在了兩年后的2027年。

整體而言，由于小米通過手機(jī)出海已具備一定國(guó)際知名度和影響力，不過想要成功出海仍面臨著不小挑戰(zhàn)。

以手機(jī)業(yè)務(wù)為例。雖然小米手機(jī)在全球市場(chǎng)擁有一定的市場(chǎng)份額，但核心打法還是離不開性價(jià)比，高端化遲遲無法突破枷鎖。

而導(dǎo)致小米手機(jī)困于性價(jià)比的原因，則跟海外不同的銷售方式有關(guān)。據(jù)報(bào)道，歐美市場(chǎng)手機(jī)主流購買方式以運(yùn)營(yíng)商主導(dǎo)的合約機(jī)模式為主，像北美市場(chǎng)，在正常檔位話費(fèi)套餐的基礎(chǔ)上，簽訂兩年每月加價(jià)幾美元的話費(fèi)套餐，便能在部分促銷活動(dòng)中白嫖上一代iPhone或三星Galaxy機(jī)型。而縱使國(guó)產(chǎn)品牌在定價(jià)層面便宜100-200美元，也很難打過近乎免費(fèi)的蘋果與三星。

此前，小米曾在電話財(cái)報(bào)會(huì)議中表示，在海外市場(chǎng)，小米將專注于歐洲、東南亞、中東、拉美以及非洲，雖然在這些市場(chǎng)推行高端化可能會(huì)遇到一些壓力，但其將進(jìn)一步探索其可行性?？梢娤氚殉龊＿@件事做好，并沒有想象中那么簡(jiǎn)單。

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