@科技新知 原創(chuàng)

作者丨田蕭 

曾經(jīng)一飛沖天的安防茅?？低?，漸漸慢下來了。

剛剛發(fā)布財(cái)報(bào)的?？低?，在上半年實(shí)現(xiàn)營收412.09億，同比增長9.68%。今年第二季度，它實(shí)現(xiàn)營收234億，低于市場預(yù)期，歸母凈利潤則同比下滑10.7%，僅有31億元。

要知道，自2010年上市以來，海康威視的凈利潤在10年里從10.52億暴增至168.00億，年復(fù)合增長率達(dá)28.64%。最高點(diǎn)時(shí)，海康威視總市值一度超過6400億。

曾經(jīng)的尖子生從2022年開始增長乏力，在當(dāng)年凈利大跌、上市12年首次利潤負(fù)增長之后，?？低暃]能再度超越自己的創(chuàng)下的奇跡。如今，它仍然掙扎在增收不增利的困境中，苦苦尋求新的破局機(jī)會(huì)。

自2016年，?？低暢交裟犴f爾成為全球安全行業(yè)的銷售冠軍后，便一直蟬聯(lián)榜首至今。2023《全球智能視頻監(jiān)控市場報(bào)告》顯示，?？低曉谌蛞曨l監(jiān)控市場份額達(dá)到25.9%，依舊保持著全球第一的位置。

作為毫無疑問的行業(yè)龍頭， 海康威視在飛速成長的這些年，也越來越開枝散葉，在X光、紅外、毫米波、可聽聲、超聲等感知領(lǐng)域，廣泛布局電磁波與機(jī)械波等技術(shù)領(lǐng)域，推出了大量產(chǎn)品和解決方案，從攝像頭專業(yè)戶走向了AIOT-智能物聯(lián)。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上看，?？低暤亩嘣l(fā)展無疑是成功的。其上半年?duì)I收增長主要是來源于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)了103億的營收，同比增長更是高達(dá)26%。然而，這并不意味著?？低暤囊环L(fēng)順。在多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的背后，也潛藏著需求分散帶來的難題。

首先，碎片化的市場中，市占率如何提升是一大難關(guān)。?？低暷壳耙迅采w10余個(gè)主行業(yè)、近90個(gè)子行業(yè)的500多個(gè)細(xì)分場景。這種廣泛的市場覆蓋雖然有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，但也意味著公司需要滿足不同行業(yè)和場景的個(gè)性化需求，并可能導(dǎo)致企業(yè)難以集中資源，提升整體效率。

其次，藍(lán)海市場中競爭者眾多，從巨頭手中虎口奪食顯然不易。例如，在?？低晞?chuàng)新業(yè)務(wù)之一的智能家居領(lǐng)域，小米、百度、阿里等互聯(lián)網(wǎng)公司，海爾等傳統(tǒng)家電企業(yè)都虎視眈眈；在汽車電子領(lǐng)域，特斯拉、小鵬等新能源車企，博世、大陸等傳統(tǒng)零部件供應(yīng)商也有著自己的競爭力；在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，施耐德電氣、西門子等國際巨頭則難以撼動(dòng)。

回到業(yè)務(wù)層面， 2024年上半年，?？低暶嫦蛘说墓卜?wù)事業(yè)群（PBG）業(yè)務(wù)同比下降9.25%至56.93億元，已然出現(xiàn)收縮之勢。企事業(yè)事業(yè)群（EBG）和中小企業(yè)事業(yè)群（SMBG業(yè)務(wù)增長較快，但在營收增速上卻不怎么突出，近兩年基本維持在個(gè)位數(shù)增長，上半年EBG、SMBG分別同比增長7.05%、0.64%。可以見得，在需求分散與競爭激烈的現(xiàn)狀中，?？低暤亩嘣?，仍需要較長時(shí)間的跋涉。

Part.2投入與回報(bào)的研發(fā)悖論

發(fā)源于52所的?？低?，在技術(shù)投入上向來十分大方。整體來看，其2021年研發(fā)費(fèi)用為82.5億，2022年漲到了113.93億，占全年?duì)I業(yè)收入的12.75%。2023年年報(bào)顯示，?？低暪庋邪l(fā)人員和技術(shù)服務(wù)人員就達(dá)到了28479人。

?？低暤脑义X研發(fā)還在持續(xù)。2024 年上半年，它的研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到了 56.98億，同比增長 7.81%。

無論視頻監(jiān)控、物聯(lián)網(wǎng)還是AI等相關(guān)產(chǎn)品，它們的開發(fā)和應(yīng)用都需要時(shí)間來進(jìn)行市場驗(yàn)證和客戶反饋，在快速變化的市場環(huán)境中，多樣化和碎片化使的用戶需求使得?？低暠仨毑粩嗾{(diào)整其研發(fā)方向和策略，這進(jìn)一步延長了投產(chǎn)周期。也就是說，在不斷高企的技術(shù)投資背后，回收利潤的時(shí)間卻在不斷拉長。

此外，?？低暤匿N售費(fèi)用和管理費(fèi)用也在上升。2024年上半年其銷售費(fèi)用約為45.36億，同比增長11.76%；管理費(fèi)用約為21.92億，同比增長16.56%。這些費(fèi)用的增幅均高于營業(yè)收入，亦是海康威視利潤大幅縮水的關(guān)鍵因素。

產(chǎn)投周期拉慢利潤增長，這一現(xiàn)象在科技行業(yè)并不罕見。現(xiàn)在遙遙領(lǐng)先的科技巨頭華為，在2019年和2020年的研發(fā)費(fèi)用分別為1310億元和1410億元，占到了總收入的15%和15.9%。然而其盈利能力在那幾年里并未顯著提升。

慢工出細(xì)活，對(duì)于以技術(shù)立身的科技行業(yè)而言，埋頭苦干、研發(fā)燒錢，或許是不得不經(jīng)歷的生長痛。

Part.3國際拓展中的艱難旅程

值得一提的是，?？低曍?cái)報(bào)中另一個(gè)亮點(diǎn)，是不錯(cuò)的出海成績。其上半年境外主業(yè)收入達(dá)到了114.41億，同比增長15.46%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國內(nèi)增長。

出海是科技企業(yè)走向全球的必經(jīng)之路，對(duì)?？低暥裕趪鴥?nèi)市場的競爭日趨激烈，市場飽和度逐漸提高的現(xiàn)狀下，走出去是必然且急迫的選擇。

然而，有一片陰云始終圍繞在?？低暤某龊Ｕ鞒讨?。由于主營涉及安防，自2019年?？低暋⒋笕A股份等中國企業(yè)被列入實(shí)體清單之中。隨后在2021年，美國聯(lián)邦通訊委員會(huì)（FCC）又因《安全設(shè)備法案》禁止授權(quán)新設(shè)備銷售。遭遇美國多年制裁后，2024年4月，同處于安防賽道的大華股份宣布出售其美國全資子公司的全部股分，撤出美國市場。作為同一條船上的戰(zhàn)友，海康威視顯然也感受到了唇亡齒寒。