內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)，布局新賽道打開成長空間，新亞電子的價(jià)值逐漸被資本市場挖掘出來。

1月22日早盤，新亞電子（605277.SH）快速拉升封板，成為日內(nèi)消費(fèi)電子板塊中的領(lǐng)漲先鋒。截至發(fā)稿，新亞電子的封板資金仍超2.54億元。

做大做強(qiáng)主業(yè)

新亞電子創(chuàng)建于1987年，坐落于浙江省樂清市。長期以來，新亞電子堅(jiān)持聚焦主營業(yè)務(wù)，穩(wěn)步擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模。2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收分別為14.74億元、16.86億元、31.86億元。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收24.79億元，同比增長12.34%。

近年來，新亞電子穩(wěn)固發(fā)展消費(fèi)電子及工業(yè)控制線材和通信線纜及數(shù)據(jù)線材兩大主營業(yè)務(wù)，同時(shí)大力拓展汽車線纜和新能源系列線纜及組件等多個(gè)新興賽道，進(jìn)一步打開成長空間。

具體來看，新亞電子的消費(fèi)電子及工業(yè)控制線材主要應(yīng)用于智能家用電器、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域，為海信、美的、小米、三菱、松下、西門子、三花智控、歐姆龍等提供終端服務(wù)。去年上半年，該業(yè)務(wù)為公司帶來6.62億元收入，營收同比增長21.28%，營收占比達(dá)到40.68%，是公司重要的收入來源之一。2024年以來，消費(fèi)電子行業(yè)主要運(yùn)行指標(biāo)較2023年有明顯改善，重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)步提升，內(nèi)需市場逐步復(fù)蘇，新亞電子也因此受益。

受新建移動(dòng)通信基站增速放緩等因素影響，新亞電子的通信線纜及數(shù)據(jù)線材營收有所下降，但得益于AI等大數(shù)據(jù)應(yīng)用場景豐富對算力的要求提高，大數(shù)據(jù)服務(wù)器市場需求旺盛，該公司的數(shù)據(jù)線材即用于AI、液冷等各類大數(shù)據(jù)服務(wù)器內(nèi)部數(shù)據(jù)傳輸?shù)腜CIe5.0、PCIe6.0等系列高頻高速數(shù)據(jù)線材，為公司帶來0.50億元收入，同比大幅增長96.10%。

間接供貨英偉達(dá)

伴隨著AIGC技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)數(shù)智化變革的不斷加速，算力逐漸成為各國數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心競爭力。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，新亞電子的高頻高速線材可應(yīng)用于AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，并直接供應(yīng)美國安費(fèi)諾。

新亞電子此前在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司生產(chǎn)的高頻高速數(shù)據(jù)線材，直接供貨客戶安費(fèi)諾，客戶加工成線束最終供應(yīng)給全球知名品牌的AI等各類服務(wù)器。

據(jù)了解，安費(fèi)諾是高速線纜領(lǐng)域當(dāng)之無愧的大哥。該行業(yè)集中度相對較高，CR10（行業(yè)前十大企業(yè)集中度比例）達(dá)到70%。2024年前三季度，安費(fèi)諾實(shí)現(xiàn)銷售額40.4億美元。英偉達(dá)GB200的連接器和銅纜，就由安費(fèi)諾獨(dú)家供應(yīng)，其供應(yīng)的銅纜和連接器在服務(wù)器價(jià)值占比約為6%至7%，所以單臺(tái)銅互聯(lián)價(jià)值量在100萬元至200萬元?？梢哉f，安費(fèi)諾是結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)抱上了英偉達(dá)的大腿，而新亞電子則成為英偉達(dá)的間接供應(yīng)商。

需要說明的是，銅連接產(chǎn)品在數(shù)據(jù)中心高速互聯(lián)產(chǎn)品中一直扮演著重要角色。據(jù)Light Counting預(yù)測，未來三年，全球高速銅纜市場將以年復(fù)合增長率25%的速度持續(xù)擴(kuò)張。到2027年出貨量有望突破2000萬條。

而在國內(nèi)市場，去年我國銅纜高速連接器產(chǎn)業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到12億美元。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，到2028年中國銅纜高速連接器產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過200億元人民幣。

探索新賽道

在穩(wěn)固主業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，新亞電子不斷拓展汽車、新能源光伏等新興領(lǐng)域，打造新的增長曲線。

在新能源光伏領(lǐng)域，新亞電子完成光伏逆變器用超柔電源線纜的研發(fā)，通過認(rèn)證并批量生產(chǎn)；此外，公司還通過了ULAWM3817（105°C/3000V）、AWM10267（125°C/3000V）兩個(gè)儲(chǔ)能線纜產(chǎn)品認(rèn)證，光伏線纜超高速生產(chǎn)技術(shù)成功驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

該公司的新能源系列線纜及組件主要應(yīng)用于光伏、儲(chǔ)能、逆變器等領(lǐng)域，為正泰系、隆基系、阿特斯、通威、天合、陽光電源等品牌提供終端服務(wù)。去年上半年，新能源系列線纜及組件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收2.23億元，同比增長10.59%。

在汽車領(lǐng)域，新亞電子車用HSD星型對絞高速數(shù)據(jù)纜及車用LVDS高速低電壓差分信號數(shù)據(jù)纜開發(fā)完成并小批量供應(yīng)；此外，公司還完成了交流充電樁國標(biāo)GB/T33594兩個(gè)系列產(chǎn)品認(rèn)證。

該公司的汽車線纜產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)及新能源汽車周邊、照明、新能源車輛電池周邊用線等領(lǐng)域，為比亞迪、吉利、長安、奇瑞、廣汽、長城、本田、蔚來等車企品牌提供終端服務(wù)。去年上半年，汽車線纜產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收0.67億元，同比增長169.65%。

內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動(dòng)

去年9月，新亞電子發(fā)布公告稱，擬收購中德電纜100%股權(quán)及科寶光電30%股權(quán)，交易金額合計(jì)5.6億元。收購?fù)瓿珊螅聛嗠娮訉⒔柚鷺?biāo)的公司在阻燃耐火電纜、光電混合纜、工控自動(dòng)化電纜、醫(yī)療器械電纜等細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的優(yōu)勢，在產(chǎn)業(yè)鏈橫向拓展，進(jìn)一步整合資源。

據(jù)了解，新增的通信線纜系和新能源組件產(chǎn)品系中德電纜主打產(chǎn)品，為華為、中興恒翼能、擎天、易事特等品牌提供服務(wù)，該公司已連續(xù)多年榮獲華為的金牌供應(yīng)商。

值得一提的是，通過收購中德電纜，新亞電子進(jìn)一步拓展了海外市場的布局。公司一并收購了中德電纜在墨西哥、匈牙利、巴拿馬等國家和地區(qū)的海外公司，協(xié)同中德電纜完成重要客戶備份工廠的認(rèn)證工作，在泰國申辦ISO9001、ISO45001、ISO14001、F-MARK、PES等產(chǎn)品認(rèn)證，在日本推進(jìn)公司產(chǎn)品進(jìn)入線束廠的產(chǎn)品認(rèn)證工作。

基于公司積極進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)升級創(chuàng)新，疊加資本收購帶來的營收業(yè)績提升，多家機(jī)構(gòu)均看好新亞電子的未來發(fā)展。其中，長城證券給予公司買入評級、華金證券給予增持評級。

從股價(jià)表現(xiàn)看，1月22日早盤，新亞電子秒封漲停，股價(jià)表現(xiàn)極為強(qiáng)勢。截至發(fā)稿，新亞電子漲10.01%，報(bào)16.48元/股。

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