記者丨王杰仁 見習生丨卓西峰
出品丨鰲頭財經（theSankei）
合資車企銷量下滑利潤銳減，自主品牌盈利不佳又有大量產能閑置，廣汽集團（601238.SH、02238.HK）的困局令人擔憂。
近日，廣汽集團銷量數(shù)據(jù)公布，2024年前2月，廣汽集團整體銷量達23.04萬輛，同比大幅下滑25.24%。其中，廣汽本田銷量達6.44萬輛，同比下降18.87%；廣汽豐田銷量達9.11萬輛，同比下降34.35%。
廣汽本田和廣汽豐田是廣汽集團的利潤奶牛，然而2023年在兩者銷量下滑的情況下，廣汽集團凈利潤大幅下降，前三季度就驟降44%。
2023年前三季度，廣汽集團投資收益達72.81億元，同比下降40.65%，公司投資收益主要來自廣汽本田、廣汽豐田等合資車企。
廣汽集團自主品牌主要有廣汽埃安和廣汽傳祺，2024年前兩個月，廣汽埃安銷量達2.1萬輛，同比下降45.13%；廣汽乘用車銷量達5.23萬輛，同比增長7.95%。
據(jù)了解，廣汽埃安形成全年基本產能60萬輛，2023年產量達50萬輛，在銷量下滑之下，將有更多產能閑置。
廣汽乘用車（廣汽傳祺）也好不到哪里去，以有20萬輛產能的宜昌工廠為例，產能利用率僅有55%左右。
凈利潤45億投資收益高達72.8億
2023年前三季度，廣汽集團實現(xiàn)營業(yè)收入981.82億元，同比增長22.17%；凈利潤45.11億元，同比下降44.05%；扣非凈利潤40.23億元，同比下降47.94%。
對于利潤下滑，廣汽集團表示，主要是本報告期合營企業(yè)汽車銷量同比下滑、盈利下降，導致凈利潤同比減少等綜合所致。
2022年年報顯示，廣汽集團合營企業(yè)包括廣汽本田汽車有限公司（簡稱廣汽本田）、廣汽豐田汽車有限公司（簡稱廣汽豐田）、廣汽日野汽車有限公司等企業(yè)。
同時，廣汽集團還擁有廣汽豐田發(fā)動機有限公司、上海日野發(fā)動機有限公司等聯(lián)營企業(yè)。
2023年，廣汽集團整體產量達252.88萬輛，同比微增1.97%，銷量達250.5萬輛，同比微增2.92%。
2023年，廣汽本田銷量達64.05萬輛，同比下降13.66%，前三季度銷量達43.58萬輛，同比下降23.93%。
2023年，廣汽豐田銷量達95萬輛，同比下降5.47%，前三季度銷量達68.58萬輛，同比下降10.33%。
廣汽本田、廣汽豐田等合資車企是廣汽集團的利潤奶牛，這些車企的收益被算在上市公司投資收益中。
2023年前三季度，廣汽集團投資收益達72.81億元，同比下降40.65%，這與集團凈利潤降幅基本相當。
廣汽集團陷入了合資企業(yè)興則集團興、合資企業(yè)衰則集團衰的窘境。如果剔除投資收益，廣汽集團將陷入虧損。
上述局面一直存在，2020年至2022年，廣汽集團凈利潤分別為60.51億元、73.91億元和79.98億元，投資收益分別為99.11億元、118.14億元和143.17億元。
如今，廣汽集團依靠合資車企支撐盈利的局面，已一去不復返。
2024年前兩個月，廣汽本田銷量達6.44萬輛，同比下降18.87%；廣汽豐田銷量達9.11萬輛，同比下降34.35%。
面對極可能出現(xiàn)的盈利持續(xù)下滑局面，廣汽集團開始排毒。
2024年1月13日，廣汽集團發(fā)布公告稱，全資子公司中隆投資有限公司擬按評估價格將其持有的Chenqi Technology Limited（簡稱如祺出行）879.72萬股（約占總股東權益的5%）轉讓給廣州汽車工業(yè)集團有限公司，標的股權轉讓對價約為2.7億元人民幣。
公告顯示，本次轉讓完成后，廣汽工業(yè)集團將持有如祺出行約20.3%的股權，通過中隆投資間接持有如祺出行約14.8%的股權，公司所持有的剩余股權將作為金融資產以公允價值進行核算。
如祺出行于2019年4月設立，截至2023年10月底，資產總額達9.88億元，負債總額達23.15億元，凈資產-13.27億元，處于資不抵債的狀態(tài)。
2023年前10個月，如祺出行營業(yè)收入17.74億元，凈利潤虧損5.76億元。
廣汽集團表示，以本次資產評估轉讓價格估算，股權轉讓及核算調整預計對2024年合并報表凈利潤合計增加約8.87億元人民幣。
廣汽埃安持續(xù)擴產銷量不達標
投資收益遠高于凈利潤，廣汽集團的自主品牌明顯出現(xiàn)產能過?，F(xiàn)象。
總體來看，截至2023年上半年，廣汽集團汽車總產能為306.5萬輛／年。2023年，集團產量達252.88萬輛，整體產能利用率為82.51%。
廣汽集團自主品牌主要有廣汽埃安和廣汽傳祺，2024年前兩個月，廣汽埃安銷量達2.1萬輛，同比下降45.13%；廣汽乘用車銷量達5.23萬輛，同比增長7.95%。
在廣汽乘用車銷量上漲的情況，2024年前兩個月，廣汽集團整體銷量達23.04萬輛，同比大幅下滑25.24%。
資料顯示，早在11年前，廣汽集團開始研發(fā)應用電動化和智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術。2017年，廣汽集團計劃投資450億元，建設世界級的廣汽智聯(lián)新能源汽車產業(yè)園，并成立了廣汽埃安。
2022年，廣汽埃安累計銷售27.1萬輛，同比增長126%，完成了保25萬輛挑戰(zhàn)30萬輛的目標。
廣汽埃安總經理古惠南透露，埃安2023年目標是保50萬輛，沖60萬輛，到2030年產銷突破150萬輛。
2023年，廣汽埃安銷量達48萬輛，同比增長77.02%，公司保和沖兩大目標均未能完成。
盡管未完成銷售目標，但擴產仍在進行。2022年10月，廣汽埃安宣布第二智造中心竣工投產，年產能20萬輛。至此，廣汽埃安整體規(guī)劃年產能已突破40萬輛，在多班生產下最高可達60萬輛。
近日，有消息稱，廣汽埃安長沙分公司建設項目正加速推進，部分入場設備正在調試當中，有望在2024年6月實現(xiàn)投產。
據(jù)報道，廣汽埃安長沙分公司項目首期將建成全年20萬輛標準產能的新能源汽車工廠，并為后續(xù)產能進一步提升預留空間。
相關負責人介紹，廣汽埃安長沙分公司是埃安繼2022年2月一廠產能擴建及2022年10月二廠竣工投產后的第三次產能升級，同時也是埃安形成全年基本產能60萬輛、實現(xiàn)2025年產銷100萬輛戰(zhàn)略目標的重要基礎。
然而，在廣汽埃安銷量持續(xù)下滑之下，公司新建產能或將成為閑置產能。
除了廣汽埃安外，廣汽乘用車（廣汽傳祺）也存在大量產能閑置。
2022年年報顯示，廣汽乘用車（含廣汽埃安）設計產能達108萬輛，報告期內產能達66.59萬輛，產能利用率達70.05%。
2018年1月8日，廣汽乘用車宜昌項目開工儀式在湖北省宜昌市猇亭區(qū)汽車產業(yè)園內舉行，這是繼2017年12月26日杭州工廠竣工投產后，廣汽傳祺產能升級的又一重大節(jié)點。
湖北媒體報道，2023年12月5日，廣汽傳祺宜昌基地2023年第10萬臺汽車順利下線，預計2023年產量11萬臺左右。2023年1至11月，廣汽傳祺宜昌基地產銷量近10萬臺，同比增長超70%。
據(jù)了解，廣汽乘用車宜昌工廠投資36.98億元，預計產能達20萬輛。這也表示，廣汽乘用車宜昌工廠的產能利用率僅有55%左右。
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