圖源：攝圖網(wǎng)

國際油價持續(xù)下跌，為新一輪國內(nèi)成品油價格調(diào)整埋下降價預期。本輪國內(nèi)成品價有望在5月15日的調(diào)價窗口迎來兩連降，屆時國內(nèi)成品價將兌現(xiàn)年內(nèi)最大跌幅，92號汽油價有望重回7元時代。

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測算，截至5月13日第八個工作日，國內(nèi)油價調(diào)整參考的原油品種均價為81.73美元/桶，變化率為-4.88%，對應的國內(nèi)汽、柴油零售價應下調(diào)235元/噸。

按此幅度折算，每升汽、柴油價格預計下調(diào)0.18-0.19元，國內(nèi)多地92號汽油或?qū)⒒貧w7元時代。

這意味著，車主出行用油成本將下降。以普通私家車油箱容量50升為例，加滿一箱油至少將少花9元；柴油方面，油箱容量為140升的大貨車加滿一箱油將節(jié)省27.5元左右。

隆眾資訊成品油分析師劉炳娟表示，本輪調(diào)價周期內(nèi)國際原油價格呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。截至5月13日周期內(nèi)參考原油均價為82.52美元/桶，較上一周期下跌4.89%，截至第9個工作日，本輪周期對應成品油下調(diào)幅度已超200元/噸，最終下調(diào)基本已板上釘釘。

上游全球協(xié)作分工 下游需求廣闊

成品油行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要涉及油田的勘探與開采以及原油進口。由于我國可開采的原油資源達不到我國的消費需求，所以原油的進口也是上游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵的一環(huán)。下游主要是成品油的直接消費群體，包括汽車行業(yè)、農(nóng)用車及農(nóng)用機械、航空航天、公路建設(shè)、航運業(yè)、燃油發(fā)電等。成品油行業(yè)主要包括成品油生產(chǎn)、批發(fā)以及零售等。

成品油行業(yè)上市公司成品油業(yè)務業(yè)績對比

從營收規(guī)模來看，中國石油和中國石化占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，營收均在千億級，其中中國石油和中國石化營收分別為7465.9億元和6396億元，成品油產(chǎn)量分別為1.07億噸和1.42億元。

注：恒力石化毛利率為煉化板塊整體毛利率。

預期十四五期間成品油需求到頂

出行意愿方面，在常態(tài)化疫情防控大背景下，對公共交通運輸體系人員密集的擔憂會使得有車一族增加私家車使用頻率。而疫情的不確定性，對商務及旅游活動造成較大沖擊，不利于此部分汽油剛性需求的恢復。綜合來看，隨著疫情防控不斷取得積極進展，汽油消費將繼續(xù)穩(wěn)步回升。煤油消費的恢復很大程度上取決于海外疫情控制情況。從目前各大洲的疫情蔓延發(fā)展趨勢看，煤油消費較難達到正常水平。

根據(jù)我國的十四五規(guī)劃，將會減少對石化燃料的依賴，大力發(fā)展新能源。預計，2021年成品油行業(yè)因為國內(nèi)需求回暖從而增長速度較快，隨后2022-2026將在0.5%-3%區(qū)間的增速發(fā)展，預計2026中國成品油表觀消費量將會達到峰值，為3.64億噸。

短期來看，替代能源對成品油的影響雖然不是很大，但從長期發(fā)展角度看，未來汽車動力的大方向仍將朝著更清潔環(huán)保的新能源發(fā)展，屆時我國煉廠的轉(zhuǎn)型勢在必行。隨著市場環(huán)境的變化，中國煉油工業(yè)正在進入轉(zhuǎn)型升級階段。由于我國的能源戰(zhàn)略已發(fā)生轉(zhuǎn)移，石油煉化的重點將不再向石油燃料靠近。

未來，我國成品油煉化企業(yè)基地化、園區(qū)化、一體化趨勢將更加明顯，落后裝置加快淘汰，產(chǎn)業(yè)集中度不斷提升;煉廠生產(chǎn)工藝需要面對清潔化、低碳化的挑戰(zhàn)，從而煉油企業(yè)將加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高競爭力。中國成品油產(chǎn)業(yè)將面臨出口空間有限、需求結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)品質(zhì)量升級、環(huán)保壓力加大等多重挑戰(zhàn)，生產(chǎn)商不應該再一味追求擴大能力，加快成品油結(jié)構(gòu)調(diào)整勢在必行，貿(mào)易商也要根據(jù)全球貿(mào)易變化的新趨勢，積極參與其中。

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