就在最近，有消息稱滬上阿姨的港股上市申請書正式失效，在此前已經(jīng)過期的還包括蜜雪冰城和古茗。根據(jù)香港交易所的要求，招股書遞交6個(gè)月之后未能成功上市就會(huì)顯示失效，滬上阿姨正是在今年2月14日首次遞交招股書。

招股書失效，可以補(bǔ)充相關(guān)材料繼續(xù)推進(jìn)上市。只不過已經(jīng)上市成功的奈雪和茶百道，實(shí)則在資本市場的表現(xiàn)也不盡如人意。

難道資本已經(jīng)徹底拋棄了新茶飲？諸多奶茶品牌想要重新翻紅又該走怎樣的路呢？

01 坎坷上市路

公開資料顯示，滬上阿姨于今年2月14日正式向香港交易所遞交上市申請。只不過和在年初遞交上市申請的蜜雪冰城、古茗一樣，沖擊IPO均未成功。

很顯然，資本對于喝奶茶已經(jīng)完全提不起興趣了，這一點(diǎn)通過滬上阿姨的盈利水平也可見一斑。

數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，滬上阿姨在全國范圍內(nèi)的門店剛剛突破8000家。在國內(nèi)眾多新茶飲品牌中僅次于蜜雪冰城和古茗，和新茶飲第二股茶百道的門店數(shù)相當(dāng)。

●圖源：滬上阿姨官方微博

雖然門店規(guī)模位居前列，但滬上阿姨的銷售額卻并不盡如人意。根據(jù)此前所披露的招股書顯示，截止到2023年第三季度末，滬上阿姨營收為25.35億，凈利潤為3.23億。

反觀先后遞交招股書的蜜雪冰城和古茗，同一時(shí)期營收分別為153.93億和55.71億，凈利潤則分別達(dá)到了24.01億和10.45億。相較于前兩者，滬上阿姨的營收和凈利潤明顯掉隊(duì)。

為了扭轉(zhuǎn)這一困境，滬上阿姨曾在今年4月19日官宣了一次品牌煥新，主打摩登東方茶，被外界解讀為是在學(xué)習(xí)霸王茶姬。

●圖源：滬上阿姨官方微博

客觀來說，新形象對于滬上阿姨的業(yè)績提升作用影響有限。三個(gè)月開店80家，相較于以往的拓展速度只能說中規(guī)中矩，甚至還有網(wǎng)友吐槽品牌換新后，把最重要的國風(fēng)元素都丟掉了。

經(jīng)營狀況不甚理想仍然要沖擊上市，除了擔(dān)心在極度內(nèi)卷的新茶飲賽道戰(zhàn)線拉太長可能會(huì)對公司估值產(chǎn)生負(fù)面影響外，實(shí)則背后也有投資機(jī)構(gòu)想要盡快退出的壓力。

公開數(shù)據(jù)顯示，截止到目前滬上阿姨累計(jì)完成了四輪融資，分別發(fā)生在2020、2021 、2023和2024年，累計(jì)融資4.8億，估值約50億元。只可惜現(xiàn)在就連新茶飲第一股奈雪的市值都已經(jīng)跌到了只剩25億，再卷下去退出壓力恐怕更大。

02 同行日子也不好過

整個(gè)新茶飲賽道，深陷增長困境的又何止滬上阿姨一個(gè)。

先來看兩家上市公司，奈雪的茶和茶百道。2024年上半年，茶百道預(yù)計(jì)凈利潤在2.2~2.5億之間，同比下降超過60%；奈雪的茶預(yù)計(jì)上半年收入在24~27億之間，凈虧損為4.2~4.9億，僅半年時(shí)間虧損就已經(jīng)接近2022年全年虧損額。

對于不甚理想的市場表現(xiàn)，茶百道認(rèn)為主要是由于市場投入增加以及對加盟商的各項(xiàng)扶持，奈雪將原因歸結(jié)于消費(fèi)沒有顯著復(fù)蘇，門店經(jīng)營承壓。

●圖源：奈雪的茶官方微博

業(yè)績不景氣反饋到資本市場上，最直接的結(jié)果就是股價(jià)一路走低。

奈雪的茶從上市時(shí)的高光到現(xiàn)在股價(jià)跌幅已經(jīng)超過90%，茶百道從上市時(shí)的高光到現(xiàn)在股價(jià)也在持續(xù)下跌，只有上市首日開盤價(jià)的零頭。除此之外，日子不好過的新茶飲品牌還有很多…

例如所到之處曾動(dòng)輒引發(fā)排隊(duì)熱潮的茶顏悅色，前段時(shí)間茶顏悅色所屬公司接連發(fā)生股東信息變更，包括雷軍名下的順為資本等在內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)紛紛退出股東行列，公司注冊資本從701萬減少到506.7萬。

雖然茶顏悅色是曾經(jīng)的新茶飲頂流，但面對坎坷的上市路，資本似乎也已經(jīng)失去了耐心。

●圖源：茶顏悅色官方微博

網(wǎng)紅果茶品牌果呀呀，同樣遭到了不同程度的股東退出。哪怕強(qiáng)如蜜雪冰城，在門店數(shù)逐漸觸及天花板之后，對品牌本身所造成的反噬也越來越明顯。

幾乎可以說，新茶飲賽道的艱難有目共睹。

據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)，截止到今年上半年我國奶茶賽道的門店總數(shù)達(dá)到了41.8萬，過去一年新開16.76萬家門店。只不過對比鮮明的是，過去一年奶茶店的凈增長只有近3萬家，一來一去意味著整個(gè)新茶飲行業(yè)有近14萬家門店倒閉。

03 新茶飲前路何方？

眼下，各大新茶飲品牌卷的最不可開交的就是萬店規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城已經(jīng)坐擁超過36000家門店、古茗截止到今年7月底門店數(shù)量近9500家，距離萬店目標(biāo)只有一步之遙、處在下一梯隊(duì)的茶百道和滬上阿姨門店數(shù)也雙雙突破了8000家。

開店，始終是各大新茶飲品牌用來搶占更多市場份額所競爭的焦點(diǎn)。為此，各大品牌無一例外都早已對外開放加盟，并不斷降低上車門檻。

滬上阿姨早在2022年8月開始就開啟了百日千店計(jì)劃，對加盟商免除管理費(fèi)用的同時(shí)，4.98萬元加盟費(fèi)還可以選擇分期支付；古茗官宣推出0加盟費(fèi)政策；喜茶在2024年的合伙人最新優(yōu)惠中，承諾每開三家門店即可獲得6.6萬元裝修補(bǔ)貼…

●圖源：滬上阿姨官方微博

除此之外，茶百道、書亦燒仙草甚至包括奈雪在內(nèi)都在不斷放寬加盟政策，試圖吸引更多的加盟商布局。

只可惜新茶飲賽道的不斷內(nèi)卷，留給加盟商的利潤空間已經(jīng)越來越狹小。在產(chǎn)品創(chuàng)新、聯(lián)名營銷等多個(gè)手段所帶來的邊際效應(yīng)遞減的背景下，不少新茶飲品牌開始選擇把目光聚焦海外市場。

海外市場開店最多的莫過于蜜雪冰城，截止到去年三季度末，蜜雪冰城在海外11個(gè)國家累計(jì)開出了約4000家門店；茶百道今年初在韓國首爾開出首家海外門店；霸王茶姬在2019年8月于馬來西亞開出海外第1家店之后，目前在東南亞地區(qū)有接近100家門店。

除此之外，喜茶等品牌的出海之路開始的也相當(dāng)早。

●圖源：喜茶官方微博

國內(nèi)市場卷不動(dòng)，海外當(dāng)然是品牌擴(kuò)張的選擇之一。只不過當(dāng)大家無一例外都選擇了這條路之后，在海外市場內(nèi)卷，或許會(huì)再次成為新常態(tài)。