時來天地皆同力。
8月27日，攜程公布了2024年二季度財務(wù)報告，其營收128億元，同比增長14%，環(huán)比上升7%；凈利潤達39億，同比增長51.85%，環(huán)比下降9.3%。
沒錢演小品，有錢AI Agent。
財報會上，攜程集團董事局主席梁建章與CEO孫潔，首次以AI Agent出境——從出鏡小品喜劇、直播帶貨的皇上，到身著白西裝、化身商學院領(lǐng)袖的數(shù)字人，梁建章走過的四年，是其人生不平凡的四年，也是攜程起伏沉淪、復(fù)而爆發(fā)后，迎來的一個全新商業(yè)周期的四年。
值得肯定的是，攜程二季度財報顯示，哪怕在強敵環(huán)伺的市場環(huán)境下，表現(xiàn)尚佳的住宿業(yè)務(wù)，再次穩(wěn)住了攜程當下的境遇。
不過，由于被寄予厚望、但又遲遲未披露收入規(guī)模的國際業(yè)務(wù)的存在，當下的攜程，也處于潮水之下，真正的勝負猶未可知。
攜程，比LV還賺
四年前，許昌，梁建章光頭出道，啟動了攜程BOSS直播：中原專場。鏡頭下，他披甲、耍棍，單手開磚，大力砍價。
四年后，這一位游走于社會敏感議題、時常以人口學專家示人的梁建章，搖身一變，以數(shù)字人的身份，再次完成了轉(zhuǎn)變。
四年前，攜程營收幾乎減半。四年后，攜程開始持續(xù)盈利：過去的2023年，攜程的凈利潤達到了99.2億，創(chuàng)下新高?，F(xiàn)在，這一態(tài)勢還沒有停下。
2024年二季度攜程財報顯示，該季度公司營收128億，同比上升14%，環(huán)比上升7%。經(jīng)調(diào)整EBITDA為44億元，較上年同期的37億再增加7億。二季度，攜程凈利潤雖環(huán)比下降了9.3%為39億，但基本延續(xù)了一季度盈利43億的表現(xiàn)。
按此測算，攜程2024上半年的每個月，凈賺可超13億，這與數(shù)年前老板都開始直播帶貨相比，反差鮮明。
成本側(cè)，二季度的攜程，營業(yè)成本同比上升15%，達到23億，基本與營收增長保持一致，總收入占比達到18%。此外，攜程二季度產(chǎn)品研發(fā)費用同比上升1%至30億。一般及行政開支為11億，同比上升13%。
值得注意的是，二季度攜程的銷售及營銷費用，則同比上升20%、環(huán)比上升23%，達到了28億，增長幅度超過營收幅度，總收入占比達到22%。這也意味著，除了研發(fā)投入外，攜程在營銷費用的投入，一度高過了人力開支、營業(yè)成本、行政支出。
盡管如此，攜程在賺錢的效率上，仍堪稱中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的頭牌。
2024年二季度，攜程毛利潤達到104.6億，同比增加13%，毛利率達到驚人的82%。
時間往前，2018年到2022年期間，攜程毛利率分別為79.58%、79.33%、77.99%、77.04%、77.48%。2023年，攜程更是營收利潤雙雙增長，全年維持超80%的高毛利率。
這也意味著，即便在最艱難的口罩時期，攜程的毛利率都逼近了80%。這樣的盈利表現(xiàn)，與奢侈品LV相比也不遑多讓：事實上，近年來LV毛利僅70%左右。
并且，哪怕與人效機器拼多多2023年毛利率62%相比，攜程該季度的毛利率表現(xiàn)，也不落下風。
攜程的血液里流淌著盈利的基因。多年前，梁建章曾這樣談到。
攜程的現(xiàn)金奶
這次攜程財報會議上，數(shù)字人梁建章，也介紹了攜程在AI上的全新成果：一個，是基于AI驅(qū)動并融合用戶搜索數(shù)據(jù)、真實評價的旅行熱點，另一個，則是攜程推出的口碑榜。
他表示，展望未來，攜程將全力以赴，運用人工智能進行旅游業(yè)的創(chuàng)新。
不過，當下支撐起攜程高毛利的業(yè)務(wù)，多年來一直沒有改變。
一般來說，攜程的主營業(yè)務(wù)分為住宿、交通、旅游度假和商旅管理，外加其他業(yè)務(wù)的金融分支。
財報顯示，2024年第二季度，攜程住宿業(yè)務(wù)收入51億，同比上升20%，環(huán)比上升14%；受到機票價格波動的影響，攜程交通票務(wù)的營收，則環(huán)比下降3%，達49億。此外，攜程旅游度假業(yè)務(wù)營收為10億，同比上升42%，環(huán)比上升16%；商旅管理業(yè)務(wù)營收為6.33億，同比上升8%，環(huán)比上升24%。
其中，交通+住宿業(yè)務(wù)是攜程的基本盤，總收入占比高達8成左右。
不過，兩個業(yè)務(wù)的運行邏輯，則存在不同：一般認為，攜程高頻率、低盈利的票務(wù)服務(wù)，帶動著低頻率、高盈利的住宿業(yè)務(wù)。前者是流量，后者，則是攜程真正的利潤來源。作為一個不以內(nèi)容見長的OTA平臺，兩塊業(yè)務(wù)相輔相成，缺一不可。
盡管，攜程的本次財報并未披露各項業(yè)務(wù)毛利率。可據(jù)行業(yè)測算，在機票提直降代后，各家OTA公司的航司傭金率維持在2%左右，火車票由于12306價格體系較為完善，行業(yè)傭金更低。不過，在住宿上，行業(yè)的傭金率則能達到15%甚至更高。
據(jù)報道，攜程的酒店預(yù)付傭金費率分為10%、12%、15%三個檔位，現(xiàn)付則更高。其中，12%和15%分別對應(yīng)兩種掛牌類型：金牌和特牌。金牌，就是與攜程實現(xiàn)緊密合作，特牌即與攜程達成獨家合作。上牌后，酒店在攜程平臺上展示排名就有優(yōu)勢。
此前，據(jù)光大證券測算，美團單間夜貢獻傭金收入僅13.3元/間夜，而攜程的傭金則為42.6元/間夜。
事實上，憑借近些年的整合，攜程擁有了其他OTA平臺無法企及的高星酒店資源。現(xiàn)在的攜程，具有攜程+去哪兒網(wǎng)，市場份額超50%，若再加上同程旅行，市占率接近七成。
數(shù)據(jù)顯示，2022年攜程覆蓋超過8000家高星（四星、五星）酒店。早在2012年，攜程就與萬豪、君瀾、港中旅維景、海航、粵海、華僑城和書香等國內(nèi)高星級酒店達成合作。資料顯示，高星酒店在攜程的酒店營收中，占比近80%。正因如此，酒店的客單價越高，利潤空間變大大，攜程抽取的傭金就越多。
這也直接導(dǎo)致了，攜程，實際上是一家受行業(yè)周期波動極大的企業(yè)。例如，口罩時期，攜程全年營收從2019年的356.7億同比下降48.6%至183.2億，2021年和2022年，營收也始終徘徊在200億左右。
因此，在住宿業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊、動搖根本的前幾年，彼時的梁建章，三個月內(nèi)馬不停蹄，足跡幾乎橫跨中國，在其14場攜程BOSS直播中，從管仲、秦始皇到許仙，梁建章的賣力演出，為千家高星酒店帶貨超百萬間夜，正苦苦維系著與高星酒店的情誼與利益。
甚至，在2020年前三個月，梁建章一度決定，攜程為航司和酒店先墊付了接近1000億的退票費。
商家齟齬，強敵環(huán)伺
雖然，看天吃飯的攜程在中高端酒店上，擁有著近乎于壟斷的行業(yè)優(yōu)勢?？删揞~利潤一旦涉及到長期分配，從來都是親密關(guān)系產(chǎn)生齟齬的開始。
事實上，隨著中高端酒店自身馬太效應(yīng)的凸顯，連鎖酒店的話語權(quán)正在持續(xù)增強。
數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國酒店的連鎖化率只有26%，到了2023年，該數(shù)據(jù)提升到接近40%?！?024中國酒店業(yè)發(fā)展報告》顯示，按連鎖客房數(shù)量算，酒店連鎖化率從2022年的38.75%提升至40.95%，其中中檔、豪華酒店連鎖率均超過55%。
并且，酒店集團在中高端酒店業(yè)務(wù)，也在逐步擴張。例如，華住酒店集團2024年一季度末，中高檔在營酒店數(shù)量達到686家，同比增長28%；待開業(yè)有430家，同比增長81%。全球范圍內(nèi)，萬豪酒店集團2023年則在中國新簽約了近百家本地酒店。截至2023年底，萬豪旗下全球酒店數(shù)量8785家，客房總數(shù)超過159.7萬間，年度凈增4.7%。
據(jù)中泰證券的測算，中國酒店的連鎖化率將提高至歐洲（50%）和美國（70%）之間，提升空間很大。這也意味著，當連鎖酒店越做越大時，OTA平臺與商家的沖突烈度，或許只會逐步升級。
事實上，為省去中間商賺差價，各大型連鎖酒店早已開始自建渠道，并試圖增強客服與售后，從而與消費者直接建聯(lián)，增加復(fù)購，全方位對OTA平臺反制。
例如，2023年年初，錦江酒店、華住酒店的會員數(shù)分別已超過1.8億、1.9億。其中，華住會為擺脫類似攜程OTA平臺依賴，早已開始搭建自有銷售渠道，2022年就實現(xiàn)了87%的間夜量通過自有渠道出售，13%的間夜量通過OTA出售。
不僅如此，面對行業(yè)的巨額利潤，攜程的潛在競爭者也越發(fā)密集。據(jù)國海證券測算，2021-2025年，本地生活市場規(guī)模將會從9680億元提升至18128億元，其中酒旅市場的規(guī)模在2025年將達到10637億元，在本地生活市場的份額占比超過50%。
受此影響，攜程的競爭形勢或許更加嚴峻。核心在于，新一輪的競爭者相較傳統(tǒng)的OTA平臺，打法更加多樣。例如，美團用高頻的外賣、點餐等，用地推的方式，逐步將高流量、大規(guī)模的用戶群體引流到了低頻的酒店消費中。
到了2019年，美團酒旅的間夜量，已經(jīng)超過了攜程、去哪兒、同程3個平臺總和，2021年成為間夜量排名全球第一的OTA平臺。到了2022年，美團到店酒旅的營收超過300億。今年一季度，到店酒旅業(yè)務(wù)GTV(交易額)同比增長超60%，年度交易用戶數(shù)同比增長超37%。
此外，更多的內(nèi)容+企業(yè)，也開始滲透攜程腹地。例如，抖音、小紅書等平臺，就以更大的流量，更強的內(nèi)容力，開始了內(nèi)容旅游?！?023旅游消費內(nèi)容研究報告》顯示，在決定旅游目的地時，八成以上游客會在出發(fā)前備足攻略。
數(shù)據(jù)顯示，2023年抖音酒旅動銷商家數(shù)量同比增長近7倍，支付GMV同比增長300多倍。其中，酒旅直播支付GMV同比增長200多倍。交銀國際則預(yù)計，2023年抖音酒旅GMV（商品交易總額）達到了600億元，2024年有望增至900億元。
種種沖擊下，當下的攜程市占率，也在步步降低。
交銀國際數(shù)據(jù)顯示，2019年時，攜程的市占率高達67%，此后一路走低，預(yù)計2024年將降至57%，五年時間將下降10個百分點。
海外業(yè)務(wù)，孫潔突圍？
此外，占據(jù)攜程二季度財報較多筆墨的國際業(yè)務(wù)上，實際表現(xiàn)則較為復(fù)雜。
數(shù)據(jù)顯示，今年1月至7月，全國口岸出入境人員3.41億人次，同比增長62.34%；1725.4萬人次外國人來華，同比增長129.9%；來華旅游外國人預(yù)計拉動消費超1000億元。
受此推動，攜程2024年二季報顯示，其出境酒店和機票預(yù)訂恢復(fù)到了2019年同期水平。并且，入境游方面，攜程2024上半年入境游預(yù)訂量同比增長近2倍，入境游業(yè)務(wù)貢獻了攜程海外平臺收入的25%。并且，攜程的國際0TA平臺的總收入同比增長約70%。
這一波紅利機會，對攜程來說來之不易。對此，梁建章表示，跨境游是攜程賺錢的關(guān)鍵發(fā)動機。
可值得注意的是，被寄予第二增長曲線厚望的國際業(yè)務(wù)，其收入規(guī)模，在攜程的財報中并未透露。
不過，結(jié)合攜程2023年四個季度財報表述來看，這一年攜程Q1到Q4，其出境酒店和機票預(yù)訂分別恢復(fù)至2019年同期的40%、60%、80%、80%。而在2019年一季度，攜程曾表示，其國際業(yè)務(wù)營收占總收入82億的35%。
照此類推，則可估算出，攜程2023年各季度的海外業(yè)務(wù)收入，分別為12億元、18億元、29億元、23億元，分別在當季的總收入占比，為13%、16%、21%、22%。
結(jié)合最新的2024年二季度，攜程表述的公司國際OTA平臺總收入同比增長約70%。那么，按照2023年同期18億營收推算，攜程2024年第二季度的國際收入，大致為30億左右，總收入占比達到23.9%。
從這點上說，國際業(yè)務(wù)若要真正成為攜程的第二增長曲線，當下的成長速度、體量，或許仍舊不夠。
同時，相較國內(nèi)業(yè)務(wù)的一家獨大，攜程國際業(yè)務(wù)相比Booking、Expedia等覆蓋范圍更廣、性價比更優(yōu)、服務(wù)更好的國際平臺，并不具備規(guī)模體量的優(yōu)勢。
此外，在美國，以萬豪、希爾頓、溫德姆為首的六大酒店集團就吃掉了56%的市場份額。而這些酒店集團的老客戶們多半都是直銷，不走OTA平臺。
因此，若要爭奪更多市場份額，攜程在攻克國際業(yè)務(wù)時，勢必需要以營銷推廣開路，以更多的投入入局，這難免會壓縮攜程的盈利能力。
此前，被梁建章寄予厚望，被其評價為她既有女性的敏感細膩，又有男性領(lǐng)導(dǎo)者的果敢跟理性的決策能力的女CEO孫潔，一直被譽為攜程的大管家。
近年來，孫潔也在一直關(guān)注攜程的出入境游板塊，并帶領(lǐng)攜程在國際化上頻繁出手，加速出海。
不過，在2023年10月攜程舉辦的的全球合作伙伴峰會上，孫潔表示，國內(nèi)的入境游潛力非常巨大，但仍面臨一些阻力，比如簽證、支付、外語服務(wù)缺失等，這些都是跨境旅游的弱點。
并且，這位CEO談到攜程國際化業(yè)務(wù)的困難，也一度直言：2023年，攜程在旅游快速復(fù)蘇的同時，也伴隨著不少挑戰(zhàn)。比如出境游方面，海外旅游目的地的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有待恢復(fù)，簽證辦理的便利度、航班運力也未完全恢復(fù)。
事實上，2019年攜程，曾提出G2戰(zhàn)略，即Great Quality（高品質(zhì)）和Globalization（全球化）。不過，第二年國內(nèi)的出入境游市場便按下暫停鍵，攜程的布局受到嚴重影響。
據(jù)報道，彼時，為提前墊付供應(yīng)商的貨款和用戶的訂單退款，孫潔和梁建章曾給銀行打了無數(shù)個電話借款。攜程累計為旅客退還訂單金額超過1000億元，從盈利滑向虧損。
隨著2023年情況好轉(zhuǎn)，孫潔再次重啟G2戰(zhàn)略。到了2024年，孫潔提出一個核心目標，三個創(chuàng)新點，即從2024年開始，在未來3~5年內(nèi)，各業(yè)務(wù)線實現(xiàn)全面領(lǐng)先，攜程集團成為亞洲最領(lǐng)先的在線旅行平臺，以及全球最領(lǐng)先的在線交通票務(wù)平臺。同時，堅持AI創(chuàng)新、內(nèi)容創(chuàng)新、ESG創(chuàng)新，助力集團成為全球知名旅游品牌。
不過，要想打贏國際這場攻堅戰(zhàn)，攜程的路，或許才剛剛開始。
并且這一次，沒有大環(huán)境因素，勝負就是兩點一線，不再有其他理由。
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