大型科技股全線拉升助力大市上漲，

無人機(jī)福田口岸航線正式開航

@港股研究社原創(chuàng)

港股上午盤三大指數(shù)紛紛收漲。盤面上，大型科技股全線拉升助力大市上漲，無人機(jī)福田口岸航線正式開航，美團(tuán)大漲超6%領(lǐng)銜，小米漲超4%，京東、騰訊、百度、快手均上漲；中金公司、國泰君安完成互換便利業(yè)務(wù)下首次買入股票，中資券商股回暖明顯，申萬宏源、招商證券漲幅靠前

最近一些中資股被外資掃貨的現(xiàn)象開始增多。香港聯(lián)交所最新資料顯示，10月17日，摩根士丹利增持萬科企業(yè)674.27萬股，每股作價(jià)7.32港元，總金額約為4937.32萬港元。增持后最新持股數(shù)目約為1.35億股，最新持股比例為6.13%。

在10月22日遞交美國證監(jiān)會SEC的文件中，貝萊德披露，其拼多多美股存托憑證（ADR）的持倉增至3,301萬份，在拼多多ADR總量中持有比例達(dá)到2.4%。文件顯示，因?yàn)?月30日的交易觸發(fā)了此次持倉披露。這是一年半以來貝萊德的拼多多持倉首次調(diào)整。

小鵬汽車-W收漲4.25%。據(jù)小鵬汽車消息，小鵬汽車攜阿聯(lián)酋Ali&SonsHoldingLLC公司日前在迪拜舉行G6、G9上市發(fā)布會，小鵬汽車正式進(jìn)入阿聯(lián)酋市場。截至目前，小鵬汽車與Ali&Sons Holding LLC子公司GSM在阿聯(lián)酋市場已建立起一套銷售渠道，推出包括G6、G9等系列車型。根據(jù)規(guī)劃，在目前開設(shè)的迪拜門店基礎(chǔ)上，雙方將在明年于阿布扎比開設(shè)另一家門店。

美團(tuán)-W收漲5.47%。據(jù)美團(tuán)消息，10月23日，美團(tuán)無人機(jī)福田口岸航線正式開航。據(jù)介紹，這是國內(nèi)首條設(shè)在口岸區(qū)域的常態(tài)化無人機(jī)配送航線。航線開通后，每日在港深之間往返的市民，在口岸附近點(diǎn)外賣或可享受空投服務(wù)，下單后最快10分鐘即可在降落點(diǎn)取貨。

高盛日前發(fā)表報(bào)告表示，對于美團(tuán)，目前投資者的主要關(guān)注點(diǎn)是：旗下Keeta在中東地區(qū)的擴(kuò)張、美團(tuán)食品配送訂單增長/平均訂單價(jià)值前景、門店競爭、美團(tuán)InstaMart等擴(kuò)張等，其中食品配送、門店等業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勢和穩(wěn)定。

據(jù)悉，9月9日，美團(tuán)Keeta在中東的Al-Kharj市開始試運(yùn)營；10月9日在沙特阿拉伯首都利雅得推出，并給予第一單50%的折扣。高盛稱，美團(tuán)預(yù)計(jì)InstaMart倉庫將成為按需零售行業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一，預(yù)計(jì)2027年美團(tuán)InstaMart倉庫數(shù)量將達(dá)到超過10萬個(gè)(GTV目標(biāo)為2000億人民幣) ，而目前倉庫的數(shù)量是3萬個(gè)。

泡泡瑪特大漲18.52%。摩根士丹利研究報(bào)告指，泡泡瑪特第三季銷售增長將達(dá)到120-125%，將使市場預(yù)測大幅上升。該行指，投資論點(diǎn)保持不變，但增長的幅度和速度遠(yuǎn)超出該行預(yù)期。大摩認(rèn)為海外潛力、仍在初步階段的業(yè)務(wù)，以及內(nèi)地的消費(fèi)者情緒改善等三大因素可推動(dòng)2025年至2026年良好銷售增長，因此上調(diào)今年至2026年的每股盈利預(yù)測分別27%、18%及14%，期內(nèi)銷售預(yù)測分別上調(diào)17%、13%及10%，目前銷售增長預(yù)測為91%、24%及18%。

該行將其目標(biāo)價(jià)由69港元升至81港元，重申增持評級。大摩指，公司第三季在海外及內(nèi)地銷售分別錄得440%至445%及55%至60%的增幅，超出該行預(yù)期的70%至75%增長，并有望推高經(jīng)營溢利。該行重申對IP產(chǎn)品主題的信心。

里昂發(fā)表報(bào)告指，泡泡瑪特第三季表現(xiàn)遠(yuǎn)勝預(yù)期，銷售按年升120%至125%，受內(nèi)地市場銷售增長55%至60%，以及海外市場銷售增長4.4倍至4.45倍所帶動(dòng)，增速均較今年上半年加快。在第三季強(qiáng)勁業(yè)績后，該行對泡泡瑪特IP熱度及其產(chǎn)品種類/管線/地域擴(kuò)張的成功在未來數(shù)季延續(xù)有更大信心。

該行上調(diào)對泡泡瑪特2024至2026年收入預(yù)測介乎6%至10%，升盈測介乎6%至15%，以反映展望改善，料三年間盈利年均復(fù)合增長率達(dá)25% ，并上調(diào)估值目標(biāo)倍數(shù)，由未來12個(gè)月預(yù)測市盈率22倍升至25倍，目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由51港元上調(diào)至69港元，重申跑贏大市評級。

李寧收跌4.86%。摩根士丹利發(fā)表報(bào)告指出，李寧第三季營運(yùn)表現(xiàn)符合預(yù)期，公司重申對全年收入及凈利潤率的預(yù)測。此外，公司于國慶假期的銷售持續(xù)改善，近期表現(xiàn)可能超出市場預(yù)期。公司正優(yōu)化營運(yùn)開支，致力于實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)的凈利潤率目標(biāo)。對于李寧宣布成立海外新合資企業(yè)，該行認(rèn)為市場需要時(shí)間消化，并預(yù)計(jì)合資企業(yè)對李寧2025至2026年的盈利影響有限，仍有待披露更多商業(yè)計(jì)劃的細(xì)節(jié)。該行對李寧的目標(biāo)價(jià)為21港元，評級為增持。

港股市場光伏太陽能股集體飆升，其中，卡姆丹克太陽能、順風(fēng)清潔能源漲超40%，協(xié)鑫科技、陽光能源漲超20%，信義光能漲超18%，福萊特玻璃漲超16%，新特能源漲超12%，協(xié)鑫新能源漲超10%，水發(fā)興業(yè)能源、信義能源、彩虹新能源、信義玻璃等跟漲。市場有傳聞稱，光伏下個(gè)月出工信部限制能耗的政策，例如硅料生產(chǎn)的單KG能耗不高于50度電。

香港交易所收漲1.22%。香港交易所稱第三季收入及其他收益為53.72億港元，同比上升6%；第三季股東應(yīng)占溢利為31.45億港元，同比上升7%，分析師預(yù)估為31.13億港元。第三季度凈投資收益增長41%，源于外部管理投資基金公允價(jià)值收益凈額增加。其核心業(yè)務(wù)收入同比增長3%。

波司登收漲1.42%。高盛發(fā)表研究報(bào)告指出，波司登將于11月底公布截至9月底的2025財(cái)年上半年業(yè)績，預(yù)計(jì)期內(nèi)集團(tuán)銷售、核心經(jīng)營溢利和純利將分別按年增長14%、21%和16%。該行預(yù)期集團(tuán)上半財(cái)年毛利率將穩(wěn)定在49.6%，核心經(jīng)營溢利率則預(yù)計(jì)提高1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到16%。

高盛表示，波司登仍能憑借其推出和擴(kuò)大熱門SKU的能力、良好的渠道管理以釋放低滲透省份的需求，以及提高店鋪生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。此外，波司登品牌在黃金周的銷售增長強(qiáng)勁。該行維持對集團(tuán)的買入評級，對2025至2027財(cái)年的盈利預(yù)測大致維持不變，并等待雙11及旺季銷售數(shù)據(jù)，目標(biāo)價(jià)則由5.8港元上調(diào)至6.4港元。

記者從工業(yè)和信息化部獲悉，10月23日起，北京、上海、海南、深圳4地正式啟動(dòng)增值電信業(yè)務(wù)擴(kuò)大對外開放試點(diǎn)工作。在獲批開展試點(diǎn)的地區(qū)，外資企業(yè)可獨(dú)資經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心等增值電信業(yè)務(wù)。上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會副主任張宏韜在接受采訪時(shí)表示，上海試點(diǎn)中，目前已預(yù)填申報(bào)表格的企業(yè)包括特斯拉、托克、匯豐金科、西門子數(shù)字醫(yī)療科技、獵聘、勤達(dá)睿、億利互聯(lián)、Unity、普洛斯等10家外資企業(yè)。

中國移動(dòng)董事長楊杰在北京會見蘋果公司首席執(zhí)行官庫克，雙方就數(shù)字內(nèi)容、5G產(chǎn)品合作等話題進(jìn)行了交流。雙方表示，前期在數(shù)字內(nèi)容合作方面已取得良好成果，期待后續(xù)在產(chǎn)品、內(nèi)容創(chuàng)新方面加強(qiáng)合作，持續(xù)深化5G消息、5G新通話、XR沉浸式內(nèi)容等5G特色應(yīng)用合作，引領(lǐng)客戶需求，提升用戶體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

雙11大促如火如荼。抖音電商最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月18日至20日，平臺上作者累計(jì)帶貨成交額同比去年提升超70%，超10萬名作者帶貨成交額同比增長300%，成交額破千萬的作者數(shù)量同比提升79%。數(shù)據(jù)還顯示，在作者直播間購物的消費(fèi)者數(shù)量同比增長超42%，女裝、護(hù)膚品、童裝童鞋最受消費(fèi)者歡迎。

中國銀河證券指出，市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint Research發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2024年第二季度全球服務(wù)器市場收入同比增長35%至454.22億美元，其中AI服務(wù)器收入占比增長至29%。近兩年，全球處于AIGC的爆發(fā)階段，用于提供高容量、高性能數(shù)據(jù)存儲和處理服務(wù)的超大型數(shù)據(jù)中心加速落成，驅(qū)動(dòng)行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

2024Q2，在AI服務(wù)器需求急劇上升的推動(dòng)下，全球服務(wù)器行業(yè)快速擴(kuò)容，收入同比增長35%至454.22億美元，AI服務(wù)器的收入占比也持續(xù)提高。AI芯片是AI服務(wù)器的核心組件之一，主要用于處理人工智能應(yīng)用中的大量計(jì)算任務(wù)，提供算力支持。因此，AI芯片的市場規(guī)模將隨著AI服務(wù)器的擴(kuò)容同步增長。AI應(yīng)用仍將是半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)幽?。建議關(guān)注國產(chǎn)算力芯片公司、半導(dǎo)體材料公司、半導(dǎo)體設(shè)備公司等。

國泰君安發(fā)表研報(bào)稱，上周港股三大指數(shù)延續(xù)回落，估值下行，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)再度升高。分母端海外全球央行開啟寬松周期，分子端國內(nèi)積極釋放政策信號、后續(xù)增量政策值得期待，港股分子分母端預(yù)期均迎改善邏輯不變，后續(xù)仍具向上空間。此外，南向資金延續(xù)凈流入，主要流入銀行/商貿(mào)零售/電子/通信等板塊，其中商貿(mào)零售板塊連續(xù)大幅流入。港股成交額下降且換手率小幅下降，賣空比例來到歷史低位，貪婪恐慌指標(biāo)顯示市場情緒回落至中性。

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