在全球科技競賽日益激烈的背景下，半導(dǎo)體行業(yè)作為現(xiàn)代信息技術(shù)的核心，其發(fā)展動態(tài)和趨勢對全球經(jīng)濟(jì)和國家安全具有深遠(yuǎn)影響。

本報告旨在揭示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生成長動力與周期性波動的雙重影響，評估當(dāng)前行業(yè)所處的周期位置，并探討中國在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中的角色和發(fā)展前景。報告從產(chǎn)業(yè)周期、國產(chǎn)化進(jìn)程、下游需求展望等多個維度，為我們提供了一個全面的行業(yè)研究框架，并據(jù)此提出投資建議。

01 報告摘要

1. 行業(yè)周期與成長性分析：

中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面臨周期性與成長性的雙重影響，當(dāng)前處于周期底部，國產(chǎn)化動力充足。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是一個周期性行業(yè)，受價格、庫存、產(chǎn)能供給、終端需求等因素影響。

歷史上半導(dǎo)體經(jīng)歷了多輪周期，本輪周期頂部在2021年底，2023-2024年行業(yè)在底部震蕩。

2. 全球與中國市場分析：

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)以美歐日韓為主導(dǎo)，中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對緩慢，芯片進(jìn)口依賴度高。

2023年中國半導(dǎo)體國產(chǎn)化程度不足25%，進(jìn)口金額高達(dá)3510億美元，出口為1371億美元。

3. 產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與趨勢：

存儲模組價格小幅下跌，存儲芯片價格底部震蕩，全球銷量低迷，企業(yè)庫存較高。

短期供給緊平衡，長期供給充裕，2024年下半年可能保持底部弱復(fù)蘇趨勢。

4. 需求分析：

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求集中在手機(jī)、PC、平板、服務(wù)器等傳統(tǒng)領(lǐng)域，同時智能穿戴、AI創(chuàng)新、XR等新型科技產(chǎn)品驅(qū)動行業(yè)需求增長。

5. 投資建議：

聚焦四大主線：AI創(chuàng)新、消費(fèi)電子周期復(fù)蘇、國產(chǎn)供應(yīng)鏈、汽車與工業(yè)。

推薦關(guān)注的具體公司包括海光信息、龍芯中科、寒武紀(jì)等。

02 報告節(jié)選

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