11月18日，A股破凈概念股大幅走高，中紅醫(yī)療、長榮股份、上汽集團、南京新百、物產(chǎn)中大、北京利爾等20余股漲停。
消息面上，11月15日，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），就主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。
其中，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計劃，市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司還應(yīng)在年度業(yè)績說明會中就估值提升計劃執(zhí)行情況進行專項說明。
分析人士稱，《指引》的發(fā)布是監(jiān)管層在市值管理方面的大動作，這與9月24日以來的系列政策形成銜接，彰顯高層對于資本市場的重視與關(guān)懷和建設(shè)好高質(zhì)量資本市場的強大意志和決心。
藥方雖然好，關(guān)鍵看療效從反饋情況看，各方總體認(rèn)可《指引》，但強調(diào)更關(guān)鍵在于具體的執(zhí)行情況。出臺的市值管理，對破凈個股要求公司給出具體辦法我是支持的，一個市場要有規(guī)則，大家都在規(guī)則內(nèi)做投資，但還要看后期效果。
有投資者認(rèn)為，市值管理的核心前提是真實的好業(yè)績和優(yōu)秀的管理者，能讓股民相信上市公司有幾點：一是提高現(xiàn)金分紅比例，二是回購注銷股份，三是大股東增持且不減持，經(jīng)營者相信公司的業(yè)績和未來，投資者才有信心。
東北證券研報顯示，當(dāng)前A股上市公司市值管理意識相對不足，沒有全面樹立以投資者為主、注重股東回報的理念。主要的市值管理方式分別呈現(xiàn)以下特點：
現(xiàn)金分紅方面，A股整體分紅水平較可觀，但均衡性、穩(wěn)定性仍有待提高；回購方面，上市公司通過回購進行市值管理的比例極低；股權(quán)激勵方面，整體普及率仍有待提升，與市值管理的綁定程度偏低；并購重組方面，A股并購重組工具應(yīng)用率偏低，投融資環(huán)境有待改善。
監(jiān)管部門推動上市公司加強市值管理，是對上市公司過往行為的一種系統(tǒng)性調(diào)整。在業(yè)內(nèi)專家看來，上市公司市值管理的核心，還是要圍繞主業(yè)，將提高核心競爭力作為重中之重，同時要圍繞提高公司投資價值積極開展工作，增加投資者獲得感，讓投資者對公司未來發(fā)展充滿信心。
值得關(guān)注的是，數(shù)年前，監(jiān)管也曾出臺市值管理相關(guān)政策。彼時，一些企業(yè)試圖通過市值管理操作拉抬股價，偽市值管理一度四起。對此，《指引》對潛在偽市值管理行為開出明確禁止規(guī)定。
402只成分股誰最受益？從《指引》內(nèi)容來看，市值管理既著眼于上市公司內(nèi)在價值的提升，也同樣注重內(nèi)在價值在資本市場的反映，通過綜合工具的運用，促使公司股價與其內(nèi)在價值匹配，最終實現(xiàn)股東價值最大化。
同花順數(shù)據(jù)顯示，截止11月15日收盤，A股破凈股指數(shù)共有402只成分股。
從市值角度看，總市值超過千億的共有34家，其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國石油、中國銀行5家均過萬億。此外，超過半數(shù)成分股的總市值位于百億以下。
從市場表現(xiàn)看，破凈股指數(shù)近一月漲幅喜人，跑贏滬深300指數(shù)。從個股表現(xiàn)看，ST東時、東方集團、渤海租賃3家近一月漲幅均超50%。
從行業(yè)分布看，根據(jù)申萬一級行業(yè)分類，402只成分股遍布28個行業(yè)，其中，銀行、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工、建筑裝飾、交通運輸、商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物等涉及公司較多。隨著市值管理新規(guī)落地，預(yù)計上述行業(yè)有一定估值修復(fù)空間。
中信證券發(fā)布研報稱，《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益。煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績更穩(wěn)定、同時是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯。此外，近半數(shù)煤炭公司股息率在5%以上，部分公司當(dāng)前價格破凈，共6家樣本公司位于滬深300與中證A500指數(shù)中。
也有券商認(rèn)為，國有文化企業(yè)賬上現(xiàn)金較為充足，擁有國有背書，其充足資源稟賦的優(yōu)勢在政策支持下更加凸顯，后續(xù)有望受益于政策催化，通過資源整合、并購重組等方式，加快資源整合節(jié)奏，吸納優(yōu)質(zhì)資源，補強夯實產(chǎn)業(yè)鏈布局，助力現(xiàn)有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，提升自身競爭力。
在公募基金看來，《指引》對于那些長期提供穩(wěn)定分紅的紅利類資產(chǎn)來說是一大利好，看好紅利資產(chǎn)后市表現(xiàn)。能夠提供較為穩(wěn)定現(xiàn)金流的紅利型企業(yè)具有相對優(yōu)勢，尤其是現(xiàn)金流來源于與民生高度相關(guān)行業(yè)，比如交運、電信、銀行等，這類紅利型企業(yè)在此背景下的表現(xiàn)較優(yōu)。
覽富財經(jīng)觀察：投資者關(guān)系管理是提升上市公司市值管理的重要環(huán)節(jié)。但是縱觀當(dāng)下，A股上市公司整體資源投入力度不高。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年機構(gòu)或個人投資者來訪接待數(shù)量為0的上市公司有2296家，占全部上市公司的43.09%；機構(gòu)調(diào)研家數(shù)為0的上市公司有2316家，占全部上市公司的43.46%；沒有券商分析師覆蓋的公司有1614家，占全部上市公司的30.29%。
這意味上市公司與投資者的溝通渠道亟待豐富。
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