近日，市場有傳言稱，飛天茅臺(tái)的建議零售價(jià)將由現(xiàn)在的1499元/瓶上漲至1699元/瓶，隨后，貴州茅臺(tái)對(duì)媒體回應(yīng)稱暫無相關(guān)計(jì)劃。

近一年來，飛天茅臺(tái)的價(jià)格受到了眾多關(guān)注。據(jù)今日酒價(jià)數(shù)據(jù)，2024年12月5日，24年飛天茅臺(tái)原箱參考批發(fā)價(jià)為2290元/瓶，散件為2210元/瓶，而在12月1日，兩者價(jià)格分別為2235元/瓶、2190元/瓶，均略有上漲。

而在結(jié)束雙十一的電商大促后，飛天茅臺(tái)的銷售價(jià)也尚未大幅回升。淘寶百億補(bǔ)貼后，飛天茅臺(tái)售價(jià)為2045元/瓶；天貓超市售價(jià)為2391.15元/瓶；拼多多百億補(bǔ)貼后售價(jià)為2045元/瓶。

貴州茅臺(tái)的龍頭地位仍十分堅(jiān)固，但其價(jià)格波動(dòng)也反映著白酒行業(yè)的不易，飛天茅臺(tái)的價(jià)格能否回升至年初3000元的高點(diǎn)也備受關(guān)注，外界也希望其提高建議零售價(jià)進(jìn)一步穩(wěn)定價(jià)格。

但暫時(shí)沒有提價(jià)計(jì)劃的貴州茅臺(tái)，會(huì)將未來增長放在何處？

近年來，電商價(jià)格戰(zhàn)加大了對(duì)名酒的補(bǔ)貼，也沖擊著名酒的價(jià)格體系。

此前，五糧液發(fā)布告知書表示，該公司對(duì)消費(fèi)者在線上平臺(tái)購買的148瓶產(chǎn)品鑒定中，共計(jì)發(fā)現(xiàn)假冒產(chǎn)品18瓶，占鑒定總數(shù)的12%，發(fā)現(xiàn)14瓶假冒產(chǎn)品部分來源于某大型電商平臺(tái)百億補(bǔ)貼頻道中的店鋪，占假冒產(chǎn)品總數(shù)的77%，其余4瓶來源于其他電商平臺(tái)中的店鋪，以上售假店鋪均非該公司公布銷售渠道中的店鋪。

劍南春也曾發(fā)文稱，公司對(duì)各電商平臺(tái)補(bǔ)貼的多個(gè)店鋪銷售的水晶劍南春進(jìn)行采樣，經(jīng)初步核查，采樣的水晶劍南春來源繁雜，疑似為回收拼湊銷售。

茅臺(tái)酒也是被造假的重災(zāi)區(qū)。三只羊直播間也一度陷入售賣假茅臺(tái)的爭議之中。

除了電商影響外，今年以來，飛天茅臺(tái)價(jià)格波動(dòng)不斷，外界也對(duì)其提價(jià)格外關(guān)注。

回想上一次飛天茅臺(tái)的調(diào)價(jià)，其出廠價(jià)和建議零售價(jià)同步調(diào)整。2017年12月28日，貴州茅臺(tái)發(fā)布關(guān)于生產(chǎn)經(jīng)營情況的公告。公告稱，公司自2018年起適當(dāng)上調(diào)茅臺(tái)酒產(chǎn)品價(jià)格，平均上調(diào)幅度18%左右。調(diào)整后，飛天茅臺(tái)出廠價(jià)由原來的819元/瓶上調(diào)幅度18%左右，達(dá)到969元/瓶。

次年1月8日，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，將從2018年起適當(dāng)上調(diào)茅臺(tái)酒產(chǎn)品價(jià)格，茅臺(tái)各級(jí)子公司、茅臺(tái)集團(tuán)各級(jí)子公司，必須按照1499元/瓶的標(biāo)價(jià)銷售飛天53度500ml茅臺(tái)酒，不助推價(jià)格，以保持零售價(jià)格的穩(wěn)定。而此前，飛天茅臺(tái)的建議零售價(jià)為1299元/瓶。

2023年10月的最后一天，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，自2023年11月1日起上調(diào)本公司53%vol貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）出廠價(jià)格，平均上調(diào)幅度約為20％。飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)由969元調(diào)整為了1169元/瓶。

如今，飛天茅臺(tái)出廠價(jià)提價(jià)已過去一年多，外界也十分關(guān)注貴州茅臺(tái)是否會(huì)對(duì)飛天茅臺(tái)的建議零售價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

2024年11月27日，貴州茅臺(tái)召開2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，會(huì)上有股東詢問貴州茅臺(tái)是否會(huì)提升飛天茅臺(tái)的產(chǎn)品價(jià)格，由當(dāng)前的1499元上調(diào)至1699元。對(duì)此，貴州茅臺(tái)官方并未直接回應(yīng)。而近日，貴州茅臺(tái)也對(duì)媒體做出回應(yīng)，稱暫無此計(jì)劃。

今年以來，飛天茅臺(tái)的價(jià)格波動(dòng)不斷，貴州茅臺(tái)為了控價(jià)采取了諸多措施。

如取消12瓶裝飛天茅臺(tái)的市場投放；取消飛天茅臺(tái)的開箱政策；部分區(qū)域15年陳年茅臺(tái)酒和精品茅臺(tái)暫停發(fā)貨；醬香系列產(chǎn)品茅臺(tái)1935暫停發(fā)貨；暫停巽風(fēng)375ml茅臺(tái)酒的投放。同時(shí)包括四川、重慶、上海多地已暫停達(dá)標(biāo)企業(yè)申購1499元/瓶飛天茅臺(tái)的政策。據(jù)悉，在過去的幾年中，即符合一定標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)可以申購1499元/瓶的飛天茅臺(tái)。

而在此次雙十一大促期間，市場上曾有傳言稱，貴州茅臺(tái)已開始采取行動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，各省經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)相繼發(fā)出通知，為應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場形勢(shì)，決定暫時(shí)停止向市場出貨，停貨期限初步設(shè)定為三個(gè)月。同時(shí)，也有傳言稱經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)提出的流通建議價(jià)格或不低于2200元/瓶。

這一傳言也導(dǎo)致飛天茅臺(tái)的價(jià)格回升。隨后有經(jīng)銷商表示，并非停貨而是市場秩序檢查，經(jīng)銷商暫停出貨導(dǎo)致價(jià)格上漲。種種傳言表明，市場仍希望貴州茅臺(tái)出臺(tái)更多措施，促進(jìn)飛天茅臺(tái)的價(jià)格回暖。

在2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，有股東提問，面對(duì)白酒行業(yè)的不景氣，公司考慮采用什么措施紓困？

貴州茅臺(tái)代總經(jīng)理王莉回復(fù)稱，目前茅臺(tái)并不處于困境。目前，茅臺(tái)的基本屬性沒有變，基本需求沒有變，目前存在的問題是供需適配問題。將通過自營體系和社會(huì)體系兩大體系的10大渠道解決好供需適配問題。

其表示，目前茅臺(tái)的自營渠道體系包括自營公司、i茅臺(tái)和大客戶，接下來將發(fā)力私域渠道，最終形成4大自營渠道；在社會(huì)渠道體系中，包括經(jīng)銷、商超、百貨、餐飲、電商等5個(gè)渠道。茅臺(tái)將充分分析與研究不同渠道，實(shí)現(xiàn)渠道間的互補(bǔ)，追求消費(fèi)觸達(dá)，通過品牌文化體驗(yàn)館、品牌體驗(yàn)店、專賣店等載體，通過體驗(yàn)來實(shí)現(xiàn)消費(fèi)轉(zhuǎn)化；在服務(wù)方面，將在功能價(jià)值和體驗(yàn)價(jià)值的基礎(chǔ)上，為消費(fèi)者提供情緒價(jià)值，聚焦新的客群，實(shí)現(xiàn)客戶、場景、服務(wù)三大轉(zhuǎn)型。

在今年9月召開的2024年半年度業(yè)績說明會(huì)上，董事長張德芹也曾表示稱公司已形成比較完整的渠道生態(tài)系統(tǒng)，從報(bào)表口徑來看，批發(fā)渠道包括社會(huì)經(jīng)銷、電商、商超等，直銷渠道包括自營公司、i茅臺(tái)等。目前，茅臺(tái)酒經(jīng)銷渠道銷售政策暫未調(diào)整。

由此可見，渠道之間的平衡將是貴州茅臺(tái)解決供需適配問題的途徑。

據(jù)貴州茅臺(tái)今年第三季度業(yè)績報(bào)告，前三季度，貴州茅臺(tái)總收入1207.76億元，同比增長16.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤608.28億元，同比增長15.04%。

具體到渠道上，今年前三季度，貴州茅臺(tái)的直銷渠道收入519.89億元，同比增長12.51%；批發(fā)渠道收入685.29億元，同比增長20.96%。而在上一年同期，兩者的增速分別為44.93%、2.9%。同時(shí)，i茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入147.66億元，同比微降0.71%。

直銷渠道的增速放緩明顯、批發(fā)渠道提速，或許是貴州茅臺(tái)對(duì)渠道平衡的一個(gè)信號(hào)。

此外，張德芹也多次釋放對(duì)經(jīng)銷商看重的信號(hào)。5月11日，張德芹在杭州主持召開貴州茅臺(tái)浙閩蘇三省經(jīng)銷商座談會(huì)。他表示，經(jīng)銷商是茅臺(tái)的家人，是茅臺(tái)成長路上的重要支撐。

可見，不處于困境的貴州茅臺(tái)將未來增長放在了渠道發(fā)展上。

除了對(duì)消費(fèi)者做好品牌外，做好市值管理，也是市場對(duì)貴州茅臺(tái)的期待。今年，貴州茅臺(tái)的股價(jià)也受到了不少影響。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年至9月份，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一度跌幅超25%，至今，貴州茅臺(tái)的股價(jià)跌幅收窄至10.86%。

2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，張德芹宣布，《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》《2024年中期利潤分配方案》《關(guān)于以集中競價(jià)交易方式回購公司股份的方案》三項(xiàng)議案均獲高票審議通過。

根據(jù)三項(xiàng)議案內(nèi)容，2024年至2026年度，貴州茅臺(tái)每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的75%，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。其中，公司將進(jìn)行2024年中期利潤分配，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.882元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利超300億元（含稅）。

貴州茅臺(tái)還將以自有資金回購股份用于注銷并減少公司注冊(cè)資本，回購股份金額不低于30億元（含）且不超過人民幣60億元（含）。這是貴州茅臺(tái)上市23年來，首次進(jìn)行的股權(quán)回購。

華創(chuàng)證券發(fā)布研報(bào)稱，全年承諾75%分紅率底線持續(xù)兌現(xiàn)，按底線分紅率測算，對(duì)應(yīng)24年股息率可達(dá)3.2%左右，高于十年期國債收益率，亦高于保險(xiǎn)資管存量負(fù)債端成本，對(duì)長線增量資金吸引力充足。

目前的貴州茅臺(tái)品牌、渠道、消費(fèi)者等方面進(jìn)行著調(diào)整，也進(jìn)一步提高了分紅率。但在白酒深度調(diào)整期下，貴州茅臺(tái)也要低調(diào)過日子，或許不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)對(duì)飛天茅臺(tái)的建議零售價(jià)提價(jià)。