段永平缺乏這三個(gè)信號，股票不能買

藍(lán)海情報(bào)網(wǎng) 2024-12-11 13:23:17 604

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文丨孔岳昌

編輯丨孔岳昌

買股票需要信號，任何時(shí)候都不能僅僅因?yàn)閯e人買或者某些自己也說不清楚的原因而選擇購買股票。

核心而言，每一個(gè)投資股票的人都應(yīng)該意識到，自己所買的股票更多買的是公司，是這家公司的一部分。因而需要基于公司的基本面進(jìn)行判斷，這也正是價(jià)值投資者日常要做的事情。

基于公司的運(yùn)營基本面，如果缺乏這三個(gè)有效信號，則不適合購買。

段永平：：一般從三個(gè)方面：商業(yè)模式，企業(yè)文化，以及買入價(jià)錢。這里買入價(jià)錢其實(shí)沒那么重要。

① 缺乏好的商業(yè)模式

所謂生意模式正是這家公司的賺錢方式，涉及到模式，核心而言，就意味著公司本身是基本可以實(shí)現(xiàn)自運(yùn)轉(zhuǎn)的。

一個(gè)公司的出現(xiàn)正是滿足了社會的某個(gè)需求，持續(xù)地滿足某個(gè)社會需求，公司本身的價(jià)格也會伴隨著需求的稀缺程度而產(chǎn)生變化。

好的商業(yè)模式需要有足夠強(qiáng)的護(hù)城河，所謂的護(hù)城河也正是這家公司的競爭壁壘，具備足夠好的競爭壁壘幫助公司在相對長的時(shí)間之內(nèi)維持自身地位，不會受到已有的競爭對手和潛在競爭對手的替代。

好的護(hù)城河基本上從三個(gè)維度佐證。

首先是供給端的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，無論是基于供應(yīng)鏈還是基于專利技術(shù)，良好的供給模式造就出足夠強(qiáng)的成本結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，足夠強(qiáng)的成本機(jī)構(gòu)優(yōu)勢也直接導(dǎo)致企業(yè)可以在生產(chǎn)服務(wù)的鏈條之內(nèi)有足夠強(qiáng)的后發(fā)力。

其次是對消費(fèi)者的鎖定。營銷學(xué)上有個(gè)幼鵝效應(yīng)，小鵝在出生的時(shí)候會將自己第一眼見到的生物當(dāng)做是自己的母親。商業(yè)行為之中，客戶在見到自己先前沒見過的產(chǎn)品的時(shí)候，也會被這類產(chǎn)品所侵占心智。

只是人畢竟不是幼鵝，隨后出現(xiàn)的更好的產(chǎn)品很容易吸引走這些客戶，反而是先發(fā)者承擔(dān)了教育市場的責(zé)任。而實(shí)現(xiàn)客戶鎖定的公司，能夠在最大程度上將客戶的替代成本擴(kuò)展到相對大，這個(gè)相對指的是其因?yàn)槭褂眠@個(gè)產(chǎn)品而耗費(fèi)的時(shí)間成本。

通過讓客戶產(chǎn)生較大的替代成本，使得企業(yè)能夠更好地鎖定對應(yīng)的客戶。

最后便是企業(yè)在規(guī)?；a(chǎn)生的優(yōu)勢。一個(gè)足夠大且運(yùn)營良好的企業(yè)更像是一個(gè)飛輪。這個(gè)飛輪的運(yùn)轉(zhuǎn)速度很快，且每轉(zhuǎn)一圈就產(chǎn)生足夠大的利潤。小的企業(yè)更像是一個(gè)小輪子，與大輪子所產(chǎn)生的差距是指數(shù)級別的。

因而，占據(jù)核心地位的企業(yè)可持續(xù)對后來者產(chǎn)生恒定的先發(fā)優(yōu)勢。

② 缺乏好的企業(yè)文化

好的商業(yè)模式是企業(yè)做對的事情，而好的企業(yè)文化是企業(yè)將事情做對。

核心來說，任何一家企業(yè)都會有自身的文化，區(qū)別只是在于其文化的外化程度和影響成都。

好的企業(yè)創(chuàng)始人或者經(jīng)理人，都可延續(xù)企業(yè)的這份文化，最終使得員工對公司有著足夠強(qiáng)的認(rèn)同感，這是一種類似于宗教的忠誠。

③ 好的價(jià)格

買股票就是買公司，買的是公司的一部分，買的是公司未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)。

也就是在你判斷的時(shí)間范圍內(nèi)，公司所產(chǎn)生的凈利潤按照一定的折現(xiàn)率換算成此時(shí)公司應(yīng)該的有的實(shí)際價(jià)格，這便是公司的價(jià)值。

最終公司的價(jià)值高于價(jià)格，就可以買入，若公司的價(jià)值低于價(jià)格，就不買。

核心是公司的價(jià)值明顯高于價(jià)格，這會造就出一個(gè)比較大的安全邊際。

在安全邊際之內(nèi)，買入的價(jià)格越便宜，賣出的價(jià)格越貴，賺的區(qū)間越大。

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