谷子經(jīng)濟(jì)最近是火得冒出煙了！

不少投資者對(duì)于泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品也是趨之若鶩，尤其是泡泡瑪特，股價(jià)從最低點(diǎn)上來(lái)已經(jīng)是妥妥10倍大牛股了！隨著名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)于IP產(chǎn)品的持續(xù)推出，越多越多的投資者開(kāi)始將名創(chuàng)優(yōu)品對(duì)標(biāo)泡泡瑪特。

泡泡瑪特向西，名創(chuàng)優(yōu)品向東

雖然都是在做IP，不過(guò)泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品這兩家公司卻有著完全不同的打法。泡泡瑪特主打自有IP，如同電商界最初的京東自營(yíng)；而名創(chuàng)優(yōu)品主打的是聯(lián)名IP，如同電商界最初的天貓商城。

名創(chuàng)優(yōu)品在它的IP擴(kuò)張中，不斷與全球知名IP建立深度合作，目前已經(jīng)與漫威、迪士尼、芭比等全球超過(guò)150個(gè)知名IP進(jìn)行了深度合作，其中全球前10大IP授權(quán)商有6個(gè)、前20大IP授權(quán)商有9個(gè)均已和名創(chuàng)優(yōu)品達(dá)成合作。

借助這種深度合作，名創(chuàng)優(yōu)品快速建立了自己的IP庫(kù)，不僅輕松獲得了這些知名IP的獨(dú)家資源，還對(duì)這些IP衍生品進(jìn)行了二次開(kāi)發(fā)。

相比之下，泡泡瑪特則憑借著自身對(duì)IP的持續(xù)耕耘和打造，成為了潮流IP界的榜一大哥。我們就從今年雙11的天貓盲盒熱銷榜來(lái)看，泡泡瑪特憑借THE MONSTERS慵懶瑜伽系列、SKULLPANDA聲音系列、DIMMO夢(mèng)里夢(mèng)外系列手辦霸榜前三，這自營(yíng)IP實(shí)力確實(shí)不是蓋的。

國(guó)內(nèi)戰(zhàn)場(chǎng)：跑不動(dòng)了

雖然名創(chuàng)優(yōu)品和泡泡瑪特這幾年一路狂飆，不過(guò)他們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展卻在逐步放緩。

先來(lái)看名創(chuàng)優(yōu)品，2022及2023財(cái)年，中國(guó)市場(chǎng)收入分別為74.42億元、76.51億元，分別同比增長(zhǎng)2.1%、2.8%。從這近兩年名創(chuàng)優(yōu)品國(guó)內(nèi)的收入增速來(lái)看，已經(jīng)明顯放緩，想要在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)獲得更大的市場(chǎng)增長(zhǎng)，已經(jīng)很難了。

其次，名創(chuàng)優(yōu)品2024年在國(guó)內(nèi)的單店?duì)I收也在下滑，單店同店鋪銷售增長(zhǎng)率是-2%。這說(shuō)明名創(chuàng)優(yōu)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)如果不能繼續(xù)保持新店的快速增長(zhǎng)，是很難再獲得收入上的增長(zhǎng)。此外，根據(jù)粗略計(jì)算，名創(chuàng)優(yōu)品的TOP TOY三季度平均單店收入約127萬(wàn)元，同比也出現(xiàn)了16%的下滑。

再來(lái)看泡泡瑪特，從上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)門(mén)店數(shù)量從去年底的363家增至374家，機(jī)器人商店數(shù)量2189家，相比去年底減少1家。上半年線下門(mén)店收入14.7億元，同比增長(zhǎng)24.7%，機(jī)器人商店收入3.1億元，同比增長(zhǎng)16.2%。

從泡泡瑪特的數(shù)據(jù)來(lái)看，在門(mén)店數(shù)量并未大幅增長(zhǎng)的情況下，泡泡瑪特的收入還是保持了較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，已實(shí)屬不易。在IP逐步獲得更多用戶認(rèn)可的情況下，今年泡泡瑪特的業(yè)績(jī)依然增長(zhǎng)客觀。不過(guò)在國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量逐漸飽和的情況下，泡泡瑪特明后年還要繼續(xù)保持較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，可就難了。

對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品和泡泡瑪特來(lái)說(shuō)，出海就成為了他們尋求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的共同訴求。

海外戰(zhàn)場(chǎng)：依然瘋狂

相比國(guó)內(nèi)戰(zhàn)場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品和泡泡瑪特在海外戰(zhàn)場(chǎng)就瘋狂多了。

截至2024年9月30日，名創(chuàng)優(yōu)品海外直營(yíng)店422家，同比增加220家，僅在2024年前九個(gè)月就新建了184家。2024年前九個(gè)月，名創(chuàng)優(yōu)品海外營(yíng)收45.4億元，同比增長(zhǎng)41%。

從海外市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，名創(chuàng)優(yōu)品在海外的擴(kuò)張速度是相當(dāng)迅猛的，也從側(cè)面驗(yàn)證了名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場(chǎng)的發(fā)展是比較成功的。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，名創(chuàng)優(yōu)品在北美的門(mén)店數(shù)量更是達(dá)到了去年同期的兩倍左右，僅僅是在美國(guó)市場(chǎng)的門(mén)店數(shù)就已經(jīng)突破200家，成為美國(guó)線下門(mén)店數(shù)量最多的亞洲消費(fèi)品牌。

泡泡瑪特在海外市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度就更猛了！在今年的財(cái)報(bào)會(huì)議上，泡泡瑪特表示全年?duì)I收有信心做到100億元，同時(shí)預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)不低于60%，海外增長(zhǎng)不低于200%。

今年上半年，泡泡瑪特也首次披露了海外各大區(qū)域業(yè)績(jī)及收入占比。其中，東南亞市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.6億元，在海外市場(chǎng)營(yíng)收占比41.1%，同比增長(zhǎng)478.3%；東亞及港澳臺(tái)地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.8億元，收入占比35.4%，同比增長(zhǎng)153.7%；北美市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.8億元，收入占比13.2%，同比增長(zhǎng)377.7%；歐澳及其他市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.4億元，收入占比10.3%，同比增長(zhǎng)158.8%。

從增長(zhǎng)速度來(lái)看，泡泡瑪特在海外市場(chǎng)的業(yè)績(jī)?cè)鏊倌鞘窍喈?dāng)迅猛，在海外各個(gè)市場(chǎng)都保持了三位數(shù)的增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)速度完全可以當(dāng)?shù)闷鸠偪穸帧?/p>

尋找下一增長(zhǎng)極：多元化

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)逐步放緩，泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品除了向海外市場(chǎng)拓展，也在不斷尋求業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

過(guò)去的泡泡瑪特，主要專注于盲盒領(lǐng)域，但隨著業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，泡泡瑪特開(kāi)始致力于打造一個(gè)多元化的IP生態(tài)，比如泡泡瑪特與知名藝術(shù)家合作推出藝術(shù)衍生品，與時(shí)尚品牌聯(lián)手推出時(shí)尚潮流單品等等。泡泡瑪特的產(chǎn)品也開(kāi)始涵蓋手辦、毛絨玩具、MEGA、衍生品及其他等四大類別。

名創(chuàng)優(yōu)品早在2021年就開(kāi)始提出X-戰(zhàn)略，意圖將名創(chuàng)優(yōu)品轉(zhuǎn)變成一個(gè)新零售平臺(tái)，并孵化更多子品牌。2020年1月，名創(chuàng)優(yōu)品通過(guò)母公司賽曼集團(tuán)推出了一個(gè)彩妝集合店品牌WOW COLOUR，主打網(wǎng)紅彩妝；2020年12月，名創(chuàng)優(yōu)品正式推出了副品牌、潮流玩具集合店TOP TOY，與泡泡瑪特正面硬剛。截至2024年9月，TOP TOY全國(guó)門(mén)店已達(dá)到234家。在2024年前9個(gè)月，為名創(chuàng)優(yōu)品貢獻(xiàn)了9980.8萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)42.5%。

不管是全球化，還是多元化，他們都為泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品帶來(lái)了新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。對(duì)于谷子經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，泡泡瑪特未來(lái)最大的挑戰(zhàn)在于能否持續(xù)打造自有強(qiáng)IP，名創(chuàng)優(yōu)品未來(lái)最大的挑戰(zhàn)在于頻繁IP聯(lián)名合作的成本控制。至于泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品誰(shuí)能在谷子經(jīng)濟(jì)這條跑道上跑得更遠(yuǎn)，眼下還分不出勝負(fù)。

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