解禁和減持，對于港股上市公司而言，是一個比較大的挑戰(zhàn)。

尤其是一些尚未盈利的科技以及醫(yī)藥公司，解禁以及減持對于股價的沖擊都是巨大的。

1月9日，騰訊大幅減持了兩家港股上市公司，分別是微盟集團和優(yōu)必選。

根據(jù)港交所文件顯示，騰訊自1月3日開始，大幅減持微盟，其持股比例從8.39%暴降至2.94%；騰訊將手中持有的優(yōu)必選股份從8.05%減持至2.08%。

對于騰訊的減持，微盟集團回應(yīng)稱，將繼續(xù)和騰訊保持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系。微盟將繼續(xù)作為微信小店、小程序和騰訊廣告的服務(wù)商，為商家在騰訊生態(tài)內(nèi)提供高質(zhì)量的SaaS產(chǎn)品和精準營銷服務(wù)，促進商家業(yè)務(wù)增長。

騰訊則回應(yīng)稱，此舉是對投資組合常規(guī)性的回顧和調(diào)整，將投資更好地用于股東回報或新的投資機會。

騰訊還表示，這讓我們將投資回報更好地用于股東回報或新的投資機會。我們和微盟的關(guān)系是，他們?yōu)槲覀兊纳虘籼峁┗パa的服務(wù)，從而促進他們在微信小店和小程序業(yè)務(wù)的增長。

當然，對于騰訊以及微盟的回應(yīng)，市場并未買賬。

1月10日，微盟集團暴跌40.88%，市值為63.47億港元。

此前，微盟一直被冠以微信小店概念股，因為微信推出送禮物功能，微盟集團股價暴漲，短短六個交易日，微盟集團漲幅超過了130%。

實際上，近幾年，微盟的在資本市場的表現(xiàn)并不算好，如果從2021年最高位33.5港元/股算起，微盟最高跌幅超過了95%。截至本次股價啟動前，其跌幅依舊超過了95%。盡管近期其股價翻倍，但是跌幅仍接近90%。

而造成微盟股價大跌的，除了市場因素之外，更多的則是其業(yè)績問題。

根據(jù)其財報顯示，2021年至2023年，微盟集團分別實現(xiàn)營收為26.86億元、18.39億元以及22.28億元，凈利潤分別為-7.83億元、-18.29億元以及-7.58億。營收的不穩(wěn)定性以及持續(xù)的虧損，導(dǎo)致了市場對于SaaS這種商業(yè)模式無比悲觀，其友商有贊表現(xiàn)也基本同微盟一致。

值得注意的是，有贊2023年已經(jīng)實現(xiàn)盈利。

進入2024年之后，微盟的業(yè)績并未改善，其上半年營收暴降至8.67億元，凈虧損也同比擴大到了5.51億元，至于何時盈利，微盟尚未有明確的時間表。

不僅如此，盡管其股價在低位徘徊，微盟控股股東以及一致行動人，12月23日減持公司33219.3萬股；12月27日減持公司2800萬股。

其微信送禮物功能發(fā)布之后，開源證券發(fā)布研究報告稱，微盟集團率先將小程序接入微信小店，未來隨著微信電商生態(tài)完善，微盟作為騰訊系頭部服務(wù)商有望率先受益。開源證券稱，公司主動收縮中小客戶業(yè)務(wù)，廣告業(yè)務(wù)毛收入持續(xù)增長，作為騰訊系頭部服務(wù)商未來有望率先受益微信交易生態(tài)逐步完善。因此，其將微盟評級上調(diào)至買入評級。

國元證券則發(fā)布研報稱，公司在較弱的宏觀經(jīng)濟和激烈的競爭環(huán)境下，通過降本增效實現(xiàn)效率提升。我們認為微盟在2025年上半年會完成微信小店對接，未來隨著微信電商生態(tài)完善，微信電商的SaaS和代運營服務(wù)商將享受需求迸發(fā)紅利，微盟作為具備先發(fā)優(yōu)勢的微信生態(tài)原服務(wù)商，未來隨著用戶在微信電商生態(tài)用戶習(xí)慣養(yǎng)成、B端商戶持續(xù)加入微信生態(tài)，有望打開SaaS業(yè)務(wù)增長天花板。同時通過精準營銷服務(wù)，提升商家GMV水平，公司將創(chuàng)造更大商業(yè)化價值。

基于上述觀點，該券商上調(diào)微盟評級至買入評級。

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