產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動，能否推動均勝電子股價起飛？

藍海情報網(wǎng) 2025-01-22 12:38:16 642

寧波汽車零部件巨頭，資本運作再進一步。

2024年12月6日，均勝電子（600699.SH）公告，公司擬發(fā)行境外上市股份（H股）并申請在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。

在分析人士看來，作為國際性汽車電子龍頭，均勝電子通過借助港股這個平臺，不僅可以獲得來自國際機構(gòu)定價的機會；而且公司多年來在汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化的持續(xù)投入，已經(jīng)進入到業(yè)務落地階段，是時候需要一筆資金把火燒得更旺。

產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動，能否推動均勝電子股價起飛？

一手資本，一手產(chǎn)業(yè)

梳理均勝電子的發(fā)展歷程，就是一部并購史。

誕生于2004年的均勝電子，正處于汽車供應鏈向中國大規(guī)模轉(zhuǎn)移的時代背景之中。公司最初的業(yè)務以汽車內(nèi)外飾功能件為主，產(chǎn)品主要包括發(fā)動機進氣管、洗滌器、空調(diào)出風口等。

據(jù)悉，董事長王劍峰在創(chuàng)立均勝之前，曾經(jīng)是國際汽車零部件公司中國區(qū)總經(jīng)理，很早就具備了全球化發(fā)展的視野與能力。公司管理層意識到低端產(chǎn)品沒有出路后，開始嘗試通過海外并購方式，快速實現(xiàn)向汽車零部件高端領域跨越。

早在2009年，均勝電子就并購了上海第二家中德合資企業(yè)，也被稱為上海汽車零部件行業(yè)四朵金花之一的上海華德。

2011年，均勝電子借殼遼源得亨，成功登陸A股市場。2012年3月，均勝電子通過發(fā)行股份配套募集資金的方式花費16億元，正式對外宣布完成對德國百年老店普瑞的并購。這次蛇吞象級的巨額交易也被評選為當年中國十大并購案之一。

此后，均勝電子開展了一系列的海外并購，堪稱A股資本高手：

2014年，收購德國IMA與Quin GmbH，兩家公司；2016年，收購德國TS汽車業(yè)務、美國KSS公司、美國EVANA公司；2017年，收購挪威ePower公司；2018年，收購高田資產(chǎn)，并將高田與KSS進行整合。

經(jīng)過一系列的并購整合，均勝電子不僅打破了技術(shù)壁壘，從產(chǎn)品單一的汽車內(nèi)部功能飾件供應商轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈叨似嚵悴考?，而且成功進入全球市場。

截至2024年9月30日，均勝電子的客戶覆蓋超過100個全球汽車品牌，包括中國和全球的十大整車廠。2023年，公司境外銷售占總收入的76.3%。從2021年至2024年，均勝電子連續(xù)四年在中國跨國公司100大及跨國指數(shù)中排名第一，反映公司全球化運營的規(guī)模。

在最新一次的全球汽車零部件企業(yè)百強排名中，均勝電子排名第40位，是少數(shù)進入全球前50的中國汽車零部件供應商。

2024年11月28日，均勝電子公告稱，公司已通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、集中競價、大宗交易方式累計不斷增持香山股份，成為其第一大股東，現(xiàn)擬通過提名并決定半數(shù)以上董事會成員選任來確認對香山股份的控制地位。此前有市場聲音認為，均勝電子進入香山股份，可能意在推動相關(guān)子公司實現(xiàn)借殼上市。

值得關(guān)注的是，此次宣布港股IPO，均勝電子表示，募集資金主要用于推動新一代智能汽車電子產(chǎn)品與前沿技術(shù)的研發(fā)與商業(yè)化落地、產(chǎn)業(yè)投資及并購等用途。

在分析人士看來，A股上市公司在香港上市有助于企業(yè)提升其在國際市場上的品牌形象和知名度，對于拓展海外業(yè)務、開展國際合作等方面有積極作用。通過在A+H兩地上市，有利于公司在國際資本市場上更好地拓寬融資渠道。

隨著商業(yè)版圖完善，王劍峰的個人財富也日漸膨脹，2024年10月29日，胡潤百富榜出爐，王劍峰家族以110億元的財富位列第471名。

招股書顯示，截至2025年1月7日，均勝電子在香港上市前的股東架構(gòu)中，王劍峰直接持股2.49%，通過均勝集團持股36.73%，合計持股39.22%；其他A股股東，持股60.78%。

其中，均勝集團由王劍峰及其母親杜元春分別擁有57.50%、42.50%，除均勝電子業(yè)務外，均勝集團及其附屬公司從事投資控股、房地產(chǎn)開發(fā)、智能制造和其他業(yè)務。

產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動，能否推動均勝電子股價起飛？

握準智能時代的方向盤

目前，均勝電子主要提供兩類解決方案：汽車電子解決方案、汽車安全解決方案，涵蓋包括座艙域、智駕域、網(wǎng)聯(lián)域、動力域和車身域等主要汽車域。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2023年收益計，均勝電子是中國第二大和全球第四大智能座艙域控系統(tǒng)提供商，以及中國和全球第二大汽車被動安全產(chǎn)品提供商。根據(jù)同一資料來源，按2023年收益計，均勝電子是中國第二大獨立汽車零部件供應商。

根據(jù)標普全球2024年10月披露的數(shù)據(jù)，2024年第三季度全球輕型汽車產(chǎn)量同比下降4.8%，前三季度累計量產(chǎn)則下降1.8%。

在全球行業(yè)表現(xiàn)略微低迷的情況下，公司前三季度累計實現(xiàn)營業(yè)收入約411億元，與去年同比基本持平。其中，汽車安全業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入約284億元，汽車電子實現(xiàn)營業(yè)收入約127億元。

得益于毛利率等指標持續(xù)優(yōu)化，均勝電子2024年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤為9.41億元，同比增長20.9%。自2022年第二季度扭虧為盈后，均勝電子已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)九個季度盈利，基本面持續(xù)向好。

產(chǎn)業(yè)+資本雙輪驅(qū)動，能否推動均勝電子股價起飛？

如果說海外并購是擴張均勝電子收入規(guī)模的關(guān)鍵路徑，那么驅(qū)動其持續(xù)保持增長的核心競爭力則是科技創(chuàng)新。

截至2024年9月30日，均勝電子在全球設有19個研發(fā)中心和超過50個生產(chǎn)基地，覆蓋亞洲、歐洲和北美等主要汽車市場。

2024年前三季度，均勝電子研發(fā)費用約17.72億元，主要投向800V相關(guān)新能源管理、智能駕駛與智能網(wǎng)聯(lián)以及適配未來智能駕駛的創(chuàng)新型汽車主被動安全解決方案等領域。

在均勝電子2024年前三季度新增的704億元訂單中，新能源車型相關(guān)的訂單約376億元，占比超過50%。

得益于公司在智能電動汽車領域的深耕布局及研發(fā)投入，公司的業(yè)務品類不斷得到拓展延伸，前三季度在智能駕駛、智能座艙/網(wǎng)聯(lián)、車身域智能化等領域，公司新獲取了UWB技術(shù)業(yè)務（數(shù)字鑰匙、座艙活體檢測等）、ADAS L2 Smart Camera（前視一體機）業(yè)務、車路云一體化業(yè)務等新興業(yè)務。

1月13日，均勝電子官方微信公眾號顯示，公司在車身域智能化領域取得重要進展，成功獲得首個區(qū)域控制器項目量產(chǎn)訂單。根據(jù)規(guī)劃，均勝電子將向某知名自主新能源品牌超過百萬臺車輛提供區(qū)域控制器，并預計于2025年內(nèi)實現(xiàn)快速量產(chǎn)。此番合作標志著均勝電子在車身域控和汽車智能化方面產(chǎn)品研發(fā)能力獲得了車企進一步認可。

目前，均勝電子還計劃通過成立產(chǎn)業(yè)基金發(fā)現(xiàn)智能汽車和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的機會。11月29日晚間，均勝電子公告稱，全資子公司均智汽車與招商致遠資本、甬元投資、高科創(chuàng)投共同簽署合伙協(xié)議，設立8億元規(guī)模的產(chǎn)業(yè)基金，均智汽車認繳出資2億元，占基金募資規(guī)模的25%。

該基金將主要投資于智能汽車及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、硬科技、半導體、人工智能及機器人等科技屬性強的投資領域的未上市公司股權(quán)項目、上市公司非公開發(fā)行項目。

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