來源 | 伯虎財(cái)經(jīng)（bohuFN）

作者 | 楷楷

2025年的車圈迎來了首次大地震。近日，長安汽車和東風(fēng)汽車相繼發(fā)布公告稱，其間接控股股東正在籌劃重組。

僅在幾天之前，去年轟動(dòng)車圈的本田、日產(chǎn)合并一事卻迎來了結(jié)局，雙方宣布終止合并談判，放棄整合計(jì)劃。

如今的車圈，似乎正站在一個(gè)全新的十字路口，在經(jīng)歷了規(guī)?；瘮U(kuò)張，打造子品牌等階段后，終是來到了大合并時(shí)代。

如果長安和東風(fēng)能夠順利合并重組，將有望成為全球第五大汽車集團(tuán)，中國車圈大哥的位置也要換個(gè)人來坐，全球汽車行業(yè)格局也會(huì)被重新洗牌。

不過，汽車巨無霸能否演繹出1+1＞2的奇跡，還留有懸念。但對于中國汽車行業(yè)來說，此次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合則開啟了汽車集團(tuán)合縱連橫的序幕，所有車企都要為爭取通往未來的最終席位，展開一場更加激烈的角逐。

01 突如其來的合并

2月9日，長安汽車和東風(fēng)汽車雙雙發(fā)布了關(guān)于間接控股股東可能發(fā)生變更的公告，雖然兩份公告均未提及其他汽車企業(yè)，但業(yè)界認(rèn)為兩家車企或?qū)⑦M(jìn)行合并重組。

目前已有多家媒體聯(lián)系兩家車企，但雙方均表示暫無更多具體信息透露，以公司發(fā)布的公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

因此，對于長安和東風(fēng)是否真會(huì)合并重組成一個(gè)全新汽車集團(tuán)，目前仍留有懸念。除此之外，新集團(tuán)將會(huì)由誰主導(dǎo)，領(lǐng)導(dǎo)班子如何調(diào)整等問題，也同樣備受關(guān)注。

不過，業(yè)內(nèi)人士指出，雖然長安和東風(fēng)重組的消息來得比較突然，但其實(shí)也在情理之中，畢竟央國企重組整合已是近年的政策趨勢。

今年1月，國務(wù)院國資委企業(yè)改革局局長林慶苗表示，要以中央企業(yè)重組整合為抓手，深入推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

過去幾年，央國企的合并重組也早有先例，比如中船工業(yè)和中船重工的重組，寶鋼和武鋼的聯(lián)合等，如今政策的風(fēng)也吹到了汽車行業(yè)。

當(dāng)然，除了政策導(dǎo)向之外，國有車企新能源轉(zhuǎn)型不夠快、合資汽車業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊等，也是推動(dòng)行業(yè)巨頭通過合并重組尋求新出路的原因。

過去一年，長安和東風(fēng)兩家車企雖然銷量有所增長，但均未達(dá)銷量目標(biāo)。2024年，長安的銷量目標(biāo)為280萬輛，但累計(jì)銷量為268.38萬輛，同比增加5.12%；東風(fēng)的銷量目標(biāo)則為320萬輛，但全年累計(jì)銷量僅為189.59萬輛，同比增長2.5%。

除此之外，兩家車企近年的盈利能力也持續(xù)受到挑戰(zhàn)。長安汽車2024年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤35.8億元‌，同比下降66.44%；東風(fēng)股份的情況要更糟糕點(diǎn)，預(yù)計(jì)2024年度凈利潤為2500萬元至3300萬元，同比下降83.5%至87.5%。

傳統(tǒng)合資車企的轉(zhuǎn)型已經(jīng)迫在眉睫。

一方面，合資車已是越來越難賣得動(dòng)。以長安汽車為例，長安福特在2024年實(shí)現(xiàn)銷量247035輛，同比增加5.97%，長安馬自達(dá)的銷量則為75637輛，同比下降14.69%。

這一情況也出現(xiàn)在東風(fēng)汽車之中，東風(fēng)日產(chǎn)（包括日產(chǎn)、啟辰和英菲尼迪品牌）去年累計(jì)銷量為63.12萬輛，較上年的72.31萬輛同比下滑12.72%。除了日系合資品牌的萎靡，法系合資品牌神龍汽車跌幅也很明顯，去年實(shí)現(xiàn)銷量68319輛，同比下滑了15%。

另一方面，新能源的轉(zhuǎn)型速度還不夠快。以長安汽車為例，其自主品牌銷量占83%，新能源銷量則僅占27.38%，哪怕長安汽車新能源汽車去年銷量同比增加了52.8%，但僅73.46萬輛的銷量，對公司整體銷量的貢獻(xiàn)還是杯水車薪。

東風(fēng)汽車在發(fā)布盈利預(yù)警時(shí)也提到，公司利潤下滑除了因?yàn)楹腺Y品牌的市場空間遭到大幅擠壓之外，還因?yàn)楣拘履茉礃I(yè)務(wù)處于戰(zhàn)略投入期，在研發(fā)、品牌、渠道等方面的投入持續(xù)加大。

而且，長安旗下阿維塔、啟源的表現(xiàn)均不如預(yù)期，啟源未能實(shí)現(xiàn)全年銷量目標(biāo)的一半，阿維塔在整個(gè)中高端市場的存在感一直不強(qiáng)，僅深藍(lán)能夠扛起銷量大旗；同樣猛攻高端市場的嵐圖，月銷量也一直在萬輛左右徘徊。

長安和東風(fēng)現(xiàn)在最大的問題，是燃油車下滑的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于新能源汽車增長的數(shù)量，而且為了持續(xù)推動(dòng)企業(yè)的新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，兩家公司還要持續(xù)增加投入，這也讓本就不富裕的家庭變得更加雪上加霜。

當(dāng)前，汽車行業(yè)正在面臨著全新變革，留給傳統(tǒng)車企探索的時(shí)間已經(jīng)不多，車企們跑不快，時(shí)代只能推著它們向前跑。

02 巨頭合并不容易

長安和東風(fēng)啟動(dòng)重組，可以稱得上是國內(nèi)汽車行業(yè)的試驗(yàn)田，雙方將有望組成一個(gè)年銷量超500萬輛的汽車集團(tuán)，超越比亞迪（2024年銷量427.21萬輛），成為中國第一大車企。

但一個(gè)汽車巨無霸要脫胎而出，背后需要拆解的問題實(shí)在太多。就在長安和東風(fēng)發(fā)布重組消息前幾天，去年官宣合并的本田和日產(chǎn)則宣布終止合并談判，據(jù)悉是因?yàn)殡p方在持股比例細(xì)節(jié)上難以達(dá)成一致。

縱觀全球，車圈一直不乏合并失敗的案例，比如大眾和福特的合并無疾而終，上汽對韓國雙龍的收購也功虧一簣。長安和東風(fēng)要合并成一家，也要面臨諸多的挑戰(zhàn)和不確定性。

通常來說，兩家企業(yè)合并，最理想的情況必然兩者主攻不同市場，帶來最大限度互補(bǔ)。

但如此理想化的情況并不多，畢竟每個(gè)企業(yè)在發(fā)展過程中都會(huì)盡可能地拓展產(chǎn)品線，占領(lǐng)不同的市場定位和心智。

事實(shí)上，長安和東風(fēng)的產(chǎn)品定位和消費(fèi)群體也非常接近，雙方在中高端產(chǎn)品線上都有自己的布局。

尤其是同樣主攻高端新能源市場的阿維塔和嵐圖品牌，已經(jīng)是中型SUV市場的直接競爭對手，雙方合并成新品牌之后，如何求同存異也是一個(gè)重要課題。

其次，則是企業(yè)文化和內(nèi)部管理。長安和東風(fēng)雖同為央企，但長安的市場化程度更高，東風(fēng)則更依賴合資模式，雙方合并重組后，也要在管理體制、決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制上重新融合。

03 巨無霸如何超車？

不過，資本市場已經(jīng)率先用腳投票。2月10日，在長安和東風(fēng)發(fā)布關(guān)于重組公告次日，兩家公司的股價(jià)均大幅高開，可見資本市場對于兩大龍頭車企整合一事，還是樂見其成的。

長安和東風(fēng)合并重組之后，將有望優(yōu)化供應(yīng)鏈規(guī)模、企業(yè)管理效率等，并進(jìn)一步攤分研發(fā)成本，幫助新集團(tuán)在供應(yīng)鏈議價(jià)、產(chǎn)品定價(jià)、市場份額爭奪等方面爭取到更大的主動(dòng)權(quán)。

事實(shí)上，破產(chǎn)、重組、整合已經(jīng)成為汽車行業(yè)新趨勢，不少車企已經(jīng)開始新一輪的抱團(tuán)合作，從這些企業(yè)現(xiàn)狀中，我們也不難猜測長安和東風(fēng)下一步的動(dòng)作。

首先，精簡子品牌，聚焦核心市場。參考吉利去年以來對子品牌的調(diào)整，包括將領(lǐng)克、極氪合并；雷達(dá)、翼真并入吉利汽車，長安和東風(fēng)或也會(huì)對重疊的子品牌進(jìn)行整合甚至關(guān)停。

比如在中低端市場上，長安的深藍(lán)汽車、啟源等品牌，明顯強(qiáng)于東風(fēng)奕派、納米等品牌，東風(fēng)奕派去年的銷售僅為4.6萬輛。因此，新集團(tuán)有可能采用賽馬機(jī)制來淘汰部分勢能較弱的品牌，既能降低內(nèi)耗，又可集中資源打造高端化、差異化的核心品牌。

其次，通過技術(shù)互補(bǔ)，提高研發(fā)效率。在新能源轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)車企起步較慢，又礙于原有產(chǎn)品布局而束手束腳，其研發(fā)效率難免會(huì)被新勢力甩開差距。

以長安為例，在眾多傳統(tǒng)車企中，其在新能源領(lǐng)域還是跑得較快的，比如早于2019年阿維塔就跟華為達(dá)成戰(zhàn)略合作，但整體的智能化水平跟新勢力還是有著明顯差距。

因此，長安和東風(fēng)更要取長補(bǔ)短，比如長安在新能源和智能化領(lǐng)域已跟華為、寧德時(shí)代等企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系，而東風(fēng)則在氫燃料電池、商用車自動(dòng)駕駛方面更為領(lǐng)先，雙方合并后由東風(fēng)主攻偏重型車，長安賦能輕商用車，也似乎更合理。

最后，則是向供應(yīng)鏈動(dòng)刀，進(jìn)一步降本。供應(yīng)鏈?zhǔn)擒嚻髢r(jià)格戰(zhàn)的核心戰(zhàn)場，長安與東風(fēng)合并后，其供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)將顯著增強(qiáng)。

根據(jù)未來汽車Daily報(bào)道，有知情人士透露東風(fēng)和長安合并重組之后，新集團(tuán)將率先向供應(yīng)鏈發(fā)起整改，包括圈定優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商，統(tǒng)一采買優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商的零部件以及技術(shù)。

當(dāng)然，即便長安和東風(fēng)能夠成功合并重組，這也并不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。全球汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入淘汰賽階段，單純的規(guī)模競爭已經(jīng)無法滿足復(fù)雜多變的市場環(huán)境，唯有技術(shù)顛覆與效率革命才能立于不敗之地。

傳統(tǒng)汽車企業(yè)要 彎道超車，更需要重構(gòu)價(jià)值鏈。在品牌端，擺脫對合資模式的過度依附，培育自主品牌標(biāo)簽；在研發(fā)端，則要打破對油改電的路徑依賴，構(gòu)建真正的原生電動(dòng)平臺(tái)；在組織端，還需要進(jìn)一步避免大企業(yè)病拖累轉(zhuǎn)型速度。

以此次長安和東風(fēng)合并為契機(jī)，或也能為中國汽車產(chǎn)業(yè)趟出一條大象起舞的新路，從大走向強(qiáng)，才是中國汽車行業(yè)未來的新方向。

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