作者 | 牧牧

排版 | Cathy

監(jiān)制 | Yoda

出品 | 不二研究

近日，慢病健康第一股智云健康(09955.HK)交出喜憂參半的年報：2023年凈虧損7510萬元收窄，但營收增速近四年最低。截至5月6日港股收盤，智云健康的股價僅為3.30港元/股，相比上市之初已經(jīng)跌去超9成市值。

回想2015年12月，智云健康曾獲得IDG資本資本領(lǐng)投的1500萬美元A輪融資；在資本加持之下，智云健康在港交所上市就即獲179億港元市值，但 出道即巔峰，而后市值不斷腰斬。

IDG資本近年的投資與退出的案例中，類似智云健康股價崩塌、前途未卜的企業(yè)并不少見。曾經(jīng)，IDG資本是中國風投界看不上映客一年5個億利潤的高傲存在；直到現(xiàn)在，IDG資本最著名的標簽，還是被譽為 中國VC教父的熊曉鴿。

在熊曉鴿的帶領(lǐng)下，IDG資本曾投中了百度、騰訊、攜程、搜狐等著名的互聯(lián)網(wǎng)項目。

但是，熊曉鴿成也互聯(lián)網(wǎng)，敗也互聯(lián)網(wǎng)。2015年，熊曉鴿看中互聯(lián)網(wǎng)金融風口，他曾預(yù)判這個市場，足夠大、門檻也足夠高，有可能出現(xiàn)一家超越BAT的公司

于是，在熊曉鴿的力挺下，IDG資本重磅押注互聯(lián)網(wǎng)金融賽道，投資手段堪稱激進：一度投資了搖財樹、檸檬財富、網(wǎng)利寶、宜信等35家P2P企業(yè)。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融的野蠻生長很快出現(xiàn)問題，IDG資本投資的P2P企業(yè)連續(xù)爆雷，多家企業(yè)深陷法律風險和經(jīng)營危機。

當熊曉鴿和IDG資本在互聯(lián)網(wǎng)金融賽道慘遭滑鐵盧；遭逢連夜雨的是，IDG資本投資的多家企業(yè)相繼關(guān)停。僅在2021年，IDG投資的輕芒、快陪練、衣二三、傲夢編程、豆子科技、瘋果網(wǎng)、盈樂商、咔啦酷8家公司已經(jīng)關(guān)停，投資損失累積超過3.8億美元，熊曉鴿的投資能力遭到質(zhì)疑。

連遭失利，熊曉鴿試圖帶領(lǐng)IDG資本重振旗鼓，瞄準大健康、AI/半導體為代表的硬科技賽道等。但是，新賽道有新的玩法兒；以AI領(lǐng)域的投資為例，IDG資本的AI單筆投資多為百萬美元級，與動輒千萬美元級投資的同行相比并不具備優(yōu)勢； 除了瀾碼科技等少數(shù)幾家，IDG資本在AI領(lǐng)域的投資多為跟投，鮮少成為領(lǐng)投者。盡管熊曉鴿早在6年前預(yù)測了AI 人工智能的火爆，但是IDG的AI投資并沒有引領(lǐng)潮流。

投資的資金規(guī)模受限原因，可能是在外幣基金募集上，IDG資本同樣面臨不小的挑戰(zhàn)。IDG資本曾是一支強勢美元基金，外國投資人占據(jù)較大比重；但如今境外投資人對中國市場的態(tài)度趨于保守，對IDG資本而言不是一個好消息。

投資失利與募資困難的雙重滑鐵盧之下，IDG資本也選擇靠減持套現(xiàn)以緩解資金流壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計,2022年Q2-2023年Q2,IDG資本至少減持了7家A股企業(yè),同時計劃在3-6個月內(nèi)以大宗交易的方式再減持兩家上市企業(yè)；盡管IDG的減持計劃仍在繼續(xù)，但能否解決募資困難帶來的資金流問題，效果還待觀望。

如今，IDG資本募資面臨困難， 減持套現(xiàn)也只是權(quán)宜之計；熊曉鴿公開露面的次數(shù)越來越少，不少人懷疑熊曉鴿的投資眼光是否已經(jīng)老了。

‘投資教父熊曉鴿成也互聯(lián)網(wǎng)，敗也互聯(lián)網(wǎng)；豪賭互聯(lián)網(wǎng)金融失敗，AI投資缺乏資金規(guī)模優(yōu)勢。在新的投資賽道上，熊曉鴿老矣，IDG資本資本老矣，尚能飯否？

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