（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

5月29日下午，被譽(yù)為中國(guó)版巴菲特股東大會(huì)的貴州茅臺(tái)股東大會(huì)在貴州仁懷舉行。此次大會(huì)上，張德芹以貴州茅臺(tái)董事候選人的身份首次亮相，并成功當(dāng)選為公司第四屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。

作為全球知名的白酒品牌，貴州茅臺(tái)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋全球五大洲64個(gè)國(guó)家和地區(qū)。據(jù)公司財(cái)報(bào)顯示，2023年度內(nèi)，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入1505.60億元，同比增長(zhǎng)18.04%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到747.34億元，同比增長(zhǎng)19.16%。

在股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)股東的回饋政策。據(jù)了解，公司多年來一直保持51.9%的分紅比例，即分紅占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例。此次股東大會(huì)通過了2023年度利潤(rùn)分配方案，根據(jù)方案，公司將以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，對(duì)全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利308.76元(含稅)。截至2023年12月31日，公司總股本為125619.78萬股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利387.86億元(含稅)。此外，公司還相繼實(shí)施了2022年度、2023年度特別分紅，加上本次大會(huì)審議通過的分紅方案，累計(jì)分紅金額已突破2700億元。

在開場(chǎng)演講中，張德芹談到了到任后的感受。他表示，這些天我成了一個(gè)網(wǎng)紅，但這真的不是我所期待的。這30多天都是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，我自己知道，我要用我的能力給大家服務(wù)好，也需要更多的努力。

在談到茅臺(tái)直銷收入大增對(duì)經(jīng)銷商的沖擊時(shí)，如何平衡？張德芹表示：對(duì)于經(jīng)銷商，我會(huì)尊重他們的盈利模式，但他們賺了錢后，我也希望他們能夠一起來提高茅臺(tái)品牌美譽(yù)度，體現(xiàn)茅臺(tái)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，而不是給茅臺(tái)貼上有錢標(biāo)簽。

然而，值得注意的是，今年以來茅臺(tái)的價(jià)格持續(xù)下探，進(jìn)入5月以來飛天茅臺(tái)散瓶?jī)r(jià)格已跌破2500元。

據(jù)華創(chuàng)證券分析，茅臺(tái)之所以在市場(chǎng)上取得如今的地位，主要是因?yàn)楣鹃L(zhǎng)期堅(jiān)持保持品牌聲譽(yù)，以及在歷次行業(yè)周期中穩(wěn)固了白酒市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位。此外，公司目前的渠道管理和終端能力也得到了顯著提升。

貴州茅臺(tái)是醬香型白酒龍頭

根據(jù)2022年醬香型白酒主要企業(yè)銷售數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)營(yíng)收超過千億，成為行業(yè)的龍頭企業(yè)。另外，還有三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了100億級(jí)的銷售額，分別是貴州習(xí)酒、四川郎酒和貴州國(guó)臺(tái)。兩家企業(yè)的銷售額在50-100億級(jí)之間，分別是貴州金沙窖酒和貴州珍酒。此外，貴州釣魚臺(tái)酒業(yè)的銷售額在20-50億級(jí)之間，而還有十家企業(yè)的銷售額在10-20億級(jí)之間，以及數(shù)家企業(yè)的銷售額在5-10億級(jí)之間。

2021年，貴州茅臺(tái)高居全球烈酒品牌價(jià)值榜首

Brand Finance采用特許費(fèi)節(jié)省法(Royalty Relief)方法來估算品牌價(jià)值。這種方法涉及估計(jì)品牌所帶來的銷售額，并計(jì)算使用該品牌的特許費(fèi)率，即品牌所有者必須支付的使用費(fèi)用。排行榜中的品牌價(jià)值數(shù)字代表了品牌作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的潛在價(jià)值。一家公司可能擁有多個(gè)品牌，其企業(yè)價(jià)值是各品牌相關(guān)資產(chǎn)和收入流價(jià)值的總和。

根據(jù)英國(guó)Brand Finance發(fā)布的《2021全球烈酒品牌價(jià)值50強(qiáng)》榜單顯示，中國(guó)白酒品牌占據(jù)了9個(gè)席位。其中，茅臺(tái)酒以453.33億美元的品牌價(jià)值位居全球烈酒品牌的榜首。

中國(guó)醬香型、濃香型與清香型白酒的工藝對(duì)比

醬香型白酒生產(chǎn)工藝較為復(fù)雜，釀造周期長(zhǎng)于其他香型。優(yōu)質(zhì)醬香型白酒從投料到成品酒的生產(chǎn)周期為5年，其中發(fā)酵到蒸餾耗時(shí)1年，貯存3年之后按照不同的比例、等級(jí)進(jìn)行勾兌，勾兌之后貯存1年，再進(jìn)行微調(diào)之后才能出廠。濃香型白酒采用泥窖固態(tài)發(fā)酵、續(xù)槽配料、混蒸混燒的釀造工藝，生產(chǎn)周期為1年以上，其中發(fā)酵期為45-60天或60-90天，貯存期為1年以上。濃香型白酒的優(yōu)質(zhì)基酒出酒率依賴窖池年限，窖齡越老的窖池，窖泥質(zhì)量越優(yōu)，酒體在發(fā)酵過程中產(chǎn)生的香味物質(zhì)越豐富。清香型白酒的生產(chǎn)周期為1年左右，其中發(fā)酵期為21天或28天，貯存期為1年以上。清香型白酒采用清蒸清楂、地缸發(fā)酵、清蒸二次清的釀造工藝，清蒸糊化的高梁經(jīng)過發(fā)酵二次、用釀酒設(shè)備蒸餾出酒二次，第一次純糧發(fā)酵蒸得的酒為大楂酒，第二次純酯發(fā)酵蒸得的酒為二楂酒。

盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成提到白酒行業(yè)時(shí)表示，當(dāng)前人口總量下降，老齡化程度加深，人口紅利減弱，這一波產(chǎn)業(yè)調(diào)整的性質(zhì)不是周期性調(diào)整，而是趨勢(shì)性回落。此次調(diào)整不僅僅是消費(fèi)人群和消費(fèi)場(chǎng)景的減少，還疊加了宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響，盡管經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)相對(duì)較小的因素，但人口因素卻更為重要。

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