撰文/ 陳鄧新

編輯/ 黎文婕

對待馬斯克的后手，華爾街南轅北轍

圖源：馬斯克微博

另外一種聲音認為，至暗時刻或遠遠未來到。

人形機器人前景光明，但要落地還需要克服種種困難，這并非一朝一夕可以實現的，考驗著馬斯克的智慧。

對此，黃仁勛日前表示：AI的下一個浪潮將是物理AI。隨之而來的問題是，這背后需要海量的數據支持，尤其是人形機器人更為明顯，因為人形機器人面臨的場景多樣，而且這些場景的數據采集不容易。

簡而言之，短時間之內難以大幅提振特斯拉的業(yè)績。

于是乎，悲觀的資本也不在少數，認為馬斯克的重心偏離主業(yè)，越努力越危險。

最為悲觀的當屬知名對沖基金經理萊坎德，認為特斯拉市值將跌破500億美元，相較當下的市值存在暴跌超90%的可能，在我看來，特斯拉是世界歷史上最大的股市泡沫，市面上的模型已經過時了，估值絕對是瘋狂的。

上述觀點孰是孰非尚不能下結論，但特斯拉遭遇困境卻是肉眼可見。

2024年第一季度，特斯拉產量為43.3萬輛，同比下滑1.7%；交付量為38.7萬輛，同比下滑8.3%，呈現產銷雙降的格局。

如此一來，庫存高企成為一個棘手的問題。

公開數據顯示，特斯拉的庫存天數之前一直維系在57天上下，邁入2024年之后達到創(chuàng)紀錄的77天，而行業(yè)公認的合理庫存為不超過60天。

不難看出，特斯拉的生產與訂單之間出現了錯位。

BT財經數據通表示：特斯拉曾經以創(chuàng)新和增長速度著稱，如今卻陷入了庫存的泥潭，這些庫存不僅占用了大量的現金，更給特斯拉的資產負債表帶來了巨大的風險。

之所以如此，與逐步喪失中國市場話語權有莫大的關系。

數年之前，特斯拉在上海建廠進行本土化制造攪動一池春水，成為中國新能源汽車的領跑者，然而隨著競爭日益激烈，其先發(fā)優(yōu)勢正在逐漸消散，越來越難與競爭對手區(qū)分開來。

復盤來看，馬斯克的打法頗為保守。

多年以來，特斯拉的主打車型依然是Model 3與Model Y，占據的價格生態(tài)位有限，與主流打法格格不入。

更為關鍵的是，車型迭代緩慢。

西部證券表示：在國內市場，很多車企都會定期推出改款車型來保持新鮮感。但特斯拉卻顯得過于保守，可能兩三年才改款一次。雖然2024年4月發(fā)布了新款Model 3高性能版，但這款車型從定位到價格都難以打動消費者。

圖源：中汽數研

事實上，特斯拉越來越難成為行業(yè)的風向標了。

想當年，特斯拉的一舉一動牽動著市場的敏感神經，漲價或降價都引發(fā)了跟隨潮，如今話語權逐漸轉移至比亞迪、理想、華為、小米、極氪等車企，消費者更為關注國產品牌的定價，之前的小米SU7、理想L6、問界M5、智界S7、極氪001等莫不如此。

一名互聯網觀察人士告訴鋅刻度：Model 3已經不能打了，主要靠Model Y撐場面，這也是新勢力下一個攻堅目標，小鵬G6、智己LS6、樂道L60以及后續(xù)的小米首款SUV、智界R7等都摩拳擦掌，壓力來到特斯拉這一邊。

群狼環(huán)伺之下，Model Y是撐多久是一個未知數。

再疊加Model 2遙遙無期，哪怕后續(xù)真的推出來，能掀起多大水花也不好說，因而特斯拉被資本看空也就不足為奇了。

盡管如此，馬斯克依然不慌，特斯拉還有FSD入華這張牌可打。

馬斯克表示：建議每個人都試駕一下FSD V12，FSD的每一次版本更新都在以指數級的速度改進，最終實現無監(jiān)督的完全自動駕駛。

而FSD V12主打的就是端到端。

《端到端自動駕駛行業(yè)研究報告》認為，端到端的核心定義標準是感知信息無損傳遞、可以實現自動駕駛系統的全局優(yōu)化。

一名業(yè)內人士告訴鋅刻度：傳統智能駕駛有三四十個模塊，模塊之間的傳輸有損耗，模塊與系統之間的優(yōu)化有掣肘，難以兼容更多的應用場景，而‘端到端’具有自主學習與全面分析能力，更懂人、更識物、更辨路。

通俗易懂地說，端到端更像人了。

截至2024年3月，特斯拉基于端到端神經網絡的駕駛策略已在美國部署到約200萬輛汽車上，未來與中國消費者雙向奔赴或是大概率事件。

需要注意的是，國內新勢力玩家并未憂慮，余承東、何小鵬等大佬反而表示歡迎。

余承東表示：特斯拉的車輛數量多，數據多，FSD做得不錯。他們沒用激光雷達，我們用了，彌補了感知能力，在中國我們比他們略優(yōu)一些。

這背后是華為、小米、理想、小鵬、蔚來等紛紛布局端到端，并不懼怕競爭，反而認為良性競爭有助于推動行業(yè)的發(fā)展，可以讓消費者更為受益。

國產某汽車端到端大模型

譬如，華為推出采用全新端到端架構的ADS 3.0，實現一張GOD（通用障礙物識別）大網從簡單識別障礙物到深度理解駕駛場景的迭代。

再譬如，小米汽車迭代了智能泊車版本，小米SU7 Pro與Max可以體驗更高級的端到端代客泊車功能。

以上可見，端到端在中國呈現百花齊放之勢。

總而言之，端到端功能將成為消費者重要購車決策，高階智駕市場勢必越擴越大，無論是特斯拉或是新勢力玩家都有更上一層樓的機會。

從這個角度來看，對特斯拉的未來沒必要那么悲觀。