@新熵 原創(chuàng)

作者丨顏曌 

近日的一則市場(chǎng)傳言，讓熱度不減，由量販零食連鎖品牌零食很忙和趙一鳴零食組建的鳴鳴很忙集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱鳴鳴很忙），受到了極大的關(guān)注。

有消息稱，該企業(yè)正在計(jì)劃赴港IPO，并正在籌建相關(guān)團(tuán)隊(duì)，不過(guò)相關(guān)負(fù)責(zé)人隨后便否認(rèn)了該傳聞。雖然鳴鳴很忙謀求上市的傳聞，沒(méi)有太多根據(jù)。但是關(guān)于量販零食賽道的發(fā)展，以及鳴鳴很忙的前途，業(yè)內(nèi)的討論卻從未停止。

實(shí)際上，目前行業(yè)處于野蠻生長(zhǎng)期，資本對(duì)該賽道也十分佛系謹(jǐn)慎。即使鳴鳴很忙沖擊IPO，恐怕也會(huì)遭遇攔路虎。

01 萬(wàn)店規(guī)模背后，鳴鳴很忙的增長(zhǎng)邏輯

據(jù)觀察，鳴鳴很忙是量販零食賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇，零食很忙與趙一鳴零食強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的產(chǎn)物。合并之前，二者均是休閑零食行業(yè)量販零食細(xì)分賽道選手，且先后成立于2017年與2019年。

2023年11月份，雙方戰(zhàn)略合并，組成了現(xiàn)在的鳴鳴很忙集團(tuán)。據(jù)長(zhǎng)沙晚報(bào)報(bào)道，二者合并后，鳴鳴很忙集團(tuán)2023年的全國(guó)門店?duì)I業(yè)額，就已經(jīng)達(dá)到了200億元。2024年6月份，雙品牌全國(guó)門店總數(shù)突破10000家，成為首個(gè)破萬(wàn)店的零食連鎖企業(yè)。

短短幾年時(shí)間，鳴鳴很忙就通過(guò)行業(yè)資源整合，實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)店規(guī)模，其擴(kuò)張速度之快，令人瞠目結(jié)舌，而其背后的增長(zhǎng)邏輯，也非常值得探究。

首先，隨著人們生活水平的提高，消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的來(lái)臨，休閑零食的市場(chǎng)需求也越來(lái)越大，而不同模式參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的零食品牌，也應(yīng)運(yùn)而生。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，休閑零食行業(yè)的市場(chǎng)容量，正在高速擴(kuò)容。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院最新數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)休閑零食市場(chǎng)規(guī)模9286億元，預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億。

而細(xì)分到量販零食賽道，其市場(chǎng)前景，同樣十分可觀。據(jù)CIC灼識(shí)咨詢發(fā)布的《中國(guó)零食量販行業(yè)藍(lán)皮書》數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去五年零食量販?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)近1400億元規(guī)模。

與此同時(shí)，參與市場(chǎng)瓜分的玩家，也有百花齊放之勢(shì)。例如，三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)?、勁仔食品和萬(wàn)辰集團(tuán)、百草味、來(lái)伊份和良品鋪?zhàn)拥绕放?，均以不盡相同的模式參與競(jìng)爭(zhēng)，且逐步開始完善線上線下生態(tài)。而且，與量販零食店一樣，布局線下零食店，幾乎成了這些品牌的標(biāo)配。

據(jù)了解，鳴鳴很忙主打的量販零食模式，因?yàn)楫a(chǎn)品豐富、性價(jià)比高而備受消費(fèi)者歡迎，甚至逐漸成為休閑零食賽道，區(qū)別于傳統(tǒng)零售、互聯(lián)網(wǎng)電商模式的主流模式。

其次，雖然休閑零食賽道玩家眾多，但是量販零售模式卻以線下渠道為突破口，并以螞蟻搬家的方式不斷擴(kuò)張門店數(shù)量，因此，也能與三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕放频膫鹘y(tǒng)模式，以及聚焦一二線市場(chǎng)市場(chǎng)的品牌，開展差異化競(jìng)爭(zhēng)。

正如此前零食很忙還未與趙一鳴零食合并時(shí)，零食很忙相關(guān)負(fù)責(zé)人接受零售商業(yè)財(cái)經(jīng)等媒體采訪時(shí)坦言：我們不是以省份為單位來(lái)規(guī)劃，而是以長(zhǎng)沙為中心，輻射式、滲透式向周邊城市走。

在零食很忙看來(lái)，集團(tuán)早期布局湖北的過(guò)程中，首店并未選擇武漢，而是在毗鄰岳陽(yáng)的咸寧、荊州，先縣城、再地級(jí)市......這種總部能更好把控的拓店模式，讓加盟變得穩(wěn)健。

再次，量販零售模式，標(biāo)準(zhǔn)化程度可以做得非常高，經(jīng)過(guò)數(shù)年的經(jīng)驗(yàn)沉淀，以及各路資本的助推，也可以快速?gòu)?fù)制更多門店，從而呈現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。

實(shí)際上，零食是一個(gè)以渠道能力為核心的行業(yè)，效率、性價(jià)比、即時(shí)場(chǎng)景是線下零食連鎖商業(yè)模式的關(guān)鍵詞。而零食很忙與趙一鳴零食合并后，就相繼在商品、運(yùn)營(yíng)、招商等方面，均衡發(fā)力，并體現(xiàn)出了這一特點(diǎn)。

例如，在商品方面，鳴鳴很忙以豐富產(chǎn)品品類、打造極致性價(jià)比為目標(biāo)，進(jìn)行創(chuàng)新化、區(qū)域化。而在運(yùn)營(yíng)方面，鳴鳴很忙也從標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)到數(shù)字化營(yíng)銷等多維度，對(duì)加盟商提供支持。彼時(shí)，鳴鳴很忙還出臺(tái)了一系列加盟優(yōu)惠策略，定下了2024年突破萬(wàn)店的目標(biāo)。

此外，在資本層面，無(wú)論是零食很忙，還是趙一鳴零食，在合并之前都曾是資本的寵兒。前者不乏紅杉中國(guó)、高榕創(chuàng)投、五源資本等明星資本的加持，后者也已完成A輪融資。二者合并后，更是獲得好想你、鹽津鋪?zhàn)油顿Y10.5億元。

正是在這些積極因素的推動(dòng)下，鳴鳴很忙也提前完成了萬(wàn)店目標(biāo)，成為業(yè)界高速擴(kuò)張的標(biāo)桿。

02 規(guī)模與增長(zhǎng)質(zhì)量之間，鳴鳴很忙或需平衡

隨著鳴鳴很忙的規(guī)模越來(lái)越大，其面臨的挑戰(zhàn)也隨之而來(lái)。尤其是量販零食店以加盟模式為主，其盈利模型相對(duì)脆弱。一旦該模式無(wú)法確保加盟商的利潤(rùn)，難以讓加盟商賺到錢，也將難以持續(xù)。

根據(jù)招商證券數(shù)據(jù)，盡管量販零食門店單店日均銷售額可達(dá)約1.2萬(wàn)元，但扣除高昂租金后，凈利潤(rùn)率僅徘徊在5%至7%。在量販零食店利潤(rùn)空間不大時(shí)，還要求加盟商快速尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑，顯然會(huì)提高加盟商的經(jīng)營(yíng)難度。同時(shí)也將意味著，其加盟模式或許難以持續(xù)。

實(shí)際上，加盟模式的這種弊端，在其他品牌上，也早已暴露出來(lái)。以門店規(guī)模更大、利潤(rùn)同樣不高的蜜雪冰城為例。在互聯(lián)網(wǎng)上，關(guān)于吐槽蜜雪冰城加盟店不賺錢，新開的蜜雪冰城門店，成了燙手山芋的并不罕見。

雖然二者的加盟模式，不能相提并論，但是不可否認(rèn)的是，在加盟模式之下，首先確保加盟商的利益，才是不同品牌走加盟模式、持續(xù)壯大門店規(guī)模的必要條件。

除了加盟商經(jīng)營(yíng)管理的考驗(yàn)外，鳴鳴很忙還會(huì)因?yàn)槠溟T店規(guī)模的擴(kuò)張，而面臨供應(yīng)鏈管理以及食品安全的挑戰(zhàn)。

眾所周知，隨著鳴鳴很忙的門店體量越來(lái)越大，市場(chǎng)對(duì)其商品質(zhì)量的把控，要求也越來(lái)越高。而量販零食店內(nèi)的商品琳瑯滿目，如何確保上游的供應(yīng)商，都能為門店提供高質(zhì)量、安全可靠的商品，也便成了擺在鳴鳴很忙面前的最大挑戰(zhàn)，而由此帶來(lái)的食品安全風(fēng)險(xiǎn)，也可想而知。

也就是說(shuō)，鳴鳴很忙在門店擴(kuò)張速度與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的質(zhì)量之間，需要有一個(gè)平衡。實(shí)際上，零食很忙與趙一鳴零食在合并之前，就曾食品安全問(wèn)題頻發(fā)，甚至受到相關(guān)部門的行政處罰。

例如，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2022年，趙一鳴零食旗下多家門店因出售過(guò)期食品、標(biāo)簽不符合規(guī)定的速凍食品等行為，受到相關(guān)部門的行政處罰。次年，趙一鳴零食又有多家加盟商門店受到行政處罰。

此外，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督行政處罰文書網(wǎng)顯示，2023年5月及8月，江西樂(lè)平市、安徽宣城市兩地的趙一鳴零食店，相繼因?yàn)闃?biāo)價(jià)之外加價(jià)出售商品、出售含有異物等問(wèn)題而被監(jiān)管部門處罰。

而在黑貓投訴等第三方消費(fèi)者投訴平臺(tái)上，投訴這兩個(gè)品牌商品內(nèi)吃出蟲子、食品發(fā)霉的案例也并不罕見。這些屢見不鮮的食品安全事件，顯然會(huì)犧牲其品牌公信力、消費(fèi)者信任度。而鳴鳴很忙一旦在快速擴(kuò)張與商品質(zhì)量管控方面沒(méi)有找到平衡點(diǎn)，這樣的食品安全問(wèn)題，就會(huì)警鐘長(zhǎng)鳴。

03 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，鳴鳴很忙隱憂仍在

整體來(lái)看，零食賽道仍以市場(chǎng)需求與價(jià)格驅(qū)動(dòng)為主，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也處于你追我趕的膠著期。據(jù)2023年華西證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在1.5萬(wàn)億元的休閑零食規(guī)模中，預(yù)計(jì)量販零食占比不足3%。這也意味著，量販零食模式，未來(lái)在休閑零食賽道，還有極大的市場(chǎng)滲透空間。

與此同時(shí)，據(jù)華爾街見聞等媒體數(shù)據(jù)顯示，在量販零食賽道的上游，也就是在渠道以外的零食商品品牌，行業(yè)CR5還不到25%，尚未跑出一個(gè)絕對(duì)的龍頭。因此，量販零食店，也被視為是未來(lái)在渠道層面，有望跑出行業(yè)巨頭的賽道。

不過(guò)，這個(gè)行業(yè)巨頭最終花落誰(shuí)家，還尚未可知。

一方面，目前零食行業(yè)數(shù)字化、線上化趨勢(shì)明顯，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭各自為戰(zhàn)，不斷通過(guò)花樣繁多的模式，搶奪流量入口與消費(fèi)場(chǎng)景。例如傳統(tǒng)電商中的京東、天貓，新興的直播電商平臺(tái)抖音、視頻號(hào)，以及基于本地生活服務(wù)的即時(shí)零售平臺(tái)、社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)，都是其潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

另一方面，一直以來(lái)，零食行業(yè)都是有品類、無(wú)品牌的狀態(tài)。雖然良品鋪?zhàn)印⑷凰墒笸ㄟ^(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，逐漸讓行業(yè)走出了這種困局。但是受限于性價(jià)比、品類豐富性、商品質(zhì)量可靠性、安全性等因素，行業(yè)的發(fā)展依然有非常大的局限性。

例如，三只松鼠雖然：名聲在外，但是關(guān)于其代工模式，一直頻遭詬病。而良品鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品，雖然給人一種品質(zhì)感，但是真實(shí)價(jià)值，似乎全在包裝，吐槽其商品華而不實(shí)的消費(fèi)者，也不算少。

由此可見，這個(gè)行業(yè)壁壘不高，鳴鳴很忙面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，或許并沒(méi)有因?yàn)槎叩暮喜ⅲ兊酶　?/p>

與此同時(shí)，其他頭部品牌也正在通過(guò)并購(gòu)，不斷增強(qiáng)實(shí)力，來(lái)與鳴鳴很忙搶底盤。以萬(wàn)辰集團(tuán)為例，該企業(yè)先后整合好想來(lái)、來(lái)優(yōu)品、吖嘀吖嘀、陸小饞、老婆大人等5家零食品牌，高調(diào)跨界加入戰(zhàn)場(chǎng)，占據(jù)17.5%的市場(chǎng)份額，其余則是被良品鋪?zhàn)?、?lái)伊份、零食有鳴等品牌瓜分。

此外，2024年以來(lái)，零食賽道頭部品牌的爭(zhēng)奪戰(zhàn)更是充滿了硝煙戰(zhàn)火，南北大戰(zhàn)有一觸即發(fā)之勢(shì)。例如，2024年1月中旬，零食很忙集團(tuán)向外宣布，未來(lái)半年計(jì)劃投入超10億元，用于全國(guó)市場(chǎng)開發(fā)，重點(diǎn)布局北方區(qū)域，具體來(lái)說(shuō)，就是河南、河北、山東、山西、陜西等省份。

另一邊，則是好想來(lái)在此之前，已到零食很忙的長(zhǎng)沙大本營(yíng)舉行了招商發(fā)布會(huì)，意圖非常明顯。無(wú)獨(dú)有偶，萬(wàn)辰集團(tuán)今年初，也高調(diào)宣布投入12億打南方市場(chǎng)，并開展高補(bǔ)貼式競(jìng)爭(zhēng)。

除了量販零食品牌激戰(zhàn)正酣外，主打標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品路線的良品鋪?zhàn)印⑷凰墒?，也憑借其線上、線下的品牌優(yōu)勢(shì)，與量販零食賽道的玩家開展競(jìng)爭(zhēng)。該類品牌的優(yōu)勢(shì)在于，有完整的供應(yīng)鏈體系，以及線上線下融為一體的商業(yè)閉環(huán)。

例如，三只松鼠官網(wǎng)顯示，其全球目前擁有超過(guò)1億注冊(cè)會(huì)員粉絲。而良品鋪?zhàn)哟饲霸谪?cái)報(bào)中透露，截至2023年12月31日，公司全渠道總重點(diǎn)維護(hù)會(huì)員超過(guò)7569萬(wàn)人，全年會(huì)員銷售額占公司總銷售額的比例約為64.35%。

由此可見，相比量販零食店的一些優(yōu)勢(shì)，三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥绕放频膶?shí)力也不容小覷。而鳴鳴很忙未來(lái)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力之大，也是肉眼可見。

量販零食賽道目前處于野蠻生長(zhǎng)、跑馬圈地的高速發(fā)展期。雖然目前已經(jīng)出現(xiàn)了優(yōu)勝劣汰、大魚吃小魚的跡象，但是現(xiàn)在談?wù)撜l(shuí)強(qiáng)誰(shuí)弱、誰(shuí)勝誰(shuí)負(fù)依然為時(shí)過(guò)早。而且，目前行業(yè)資本的拼殺，也相對(duì)佛系，行業(yè)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)未到?jīng)Q賽期。

可以預(yù)見，在各大玩家經(jīng)歷幾輪拼殺后，資本層面的拼殺，也勢(shì)必會(huì)更加激烈，而未來(lái)誰(shuí)會(huì)借助資本的接力賽，在二級(jí)資本市場(chǎng)捷足先登，也尚未可知。

只是，在A股注冊(cè)制抬高了食品行業(yè)的企業(yè)的上市門檻后，上市地點(diǎn)的問(wèn)題，也為鳴鳴很忙等量販零食品牌未來(lái)登陸二級(jí)資本市場(chǎng)，帶來(lái)了考驗(yàn)。種種因素影響之下，鳴鳴很忙即使謀求上市，恐怕未必會(huì)是一片坦途。而行業(yè)未來(lái)的格局將會(huì)如何變化，我們只能拭目以待。

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