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每逢孩子暑假，很多商家就會(huì)瞄準(zhǔn)出籠的小神獸，推出各種夏令營(yíng)、親子活動(dòng)。而近兩年，在AI大模型概念的持續(xù)推動(dòng)下，一些暑期研學(xué)營(yíng)也打著AI研學(xué)的旗號(hào)，掀起了一股熱潮。

不過，暑期將盡，已經(jīng)體驗(yàn)過研學(xué)營(yíng)的家長(zhǎng)和孩子們，卻已經(jīng)開始瘋狂吐槽了。而吐槽內(nèi)容，多是這種活動(dòng)體驗(yàn)差華而不實(shí)既沒有研也沒有學(xué)收割智商稅等。

好未來(lái)教育集團(tuán)旗下的學(xué)而思，也是該類研學(xué)營(yíng)的發(fā)起者之一。除了開拓研學(xué)項(xiàng)目外，學(xué)而思也因?yàn)殡p減政策的影響，早已轉(zhuǎn)型智能教育硬件賽道，并將其商業(yè)化落地。

只是，被嫁接了AI概念的學(xué)習(xí)機(jī)等智能硬件產(chǎn)品，也因?yàn)榧夹g(shù)不成熟、體驗(yàn)不佳、存在面向孩子的過度營(yíng)銷、信息安全等問題，而頻遭詬病。

種種跡象表明，將尚不成熟的AI技術(shù)、產(chǎn)品應(yīng)用到孩子教育方面，往往是噱頭大于實(shí)際。那么，在新潮的AI概念頻遭質(zhì)疑的背后，目前正在大肆加碼AI，試圖通過AI賦能孩子教育的學(xué)而思，會(huì)是一個(gè)例外嗎？

Part.1 靠智能硬件自救，轉(zhuǎn)型略顯被動(dòng)

2021年國(guó)家的雙減政策，就像一場(chǎng)狂風(fēng)驟雨，讓很多以課外培訓(xùn)班‌‌為主營(yíng)業(yè)務(wù)的線上、線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，一夜之間如同遭遇晴天霹靂、瞬間坍塌。在國(guó)家這種重拳政策落地后，以新東方、學(xué)而思為代表的教育行業(yè)的頭部企業(yè)，也不得不紛紛被動(dòng)轉(zhuǎn)型。

眾所周知，前者轉(zhuǎn)型直播帶貨，孵化出了東方甄選這個(gè)響亮的品牌。而后者則背靠好未來(lái)教育集團(tuán)，逐漸轉(zhuǎn)向了智能教育硬件賽道，以及以STEAM素質(zhì)教育為主的課程培訓(xùn)方向。

學(xué)而思轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性事件是，2021年11月，學(xué)而思培優(yōu)發(fā)布致家長(zhǎng)和孩子的一封信，稱根據(jù)國(guó)家雙減要求，學(xué)而思培優(yōu)義務(wù)教育階段的學(xué)科類校外培訓(xùn)服務(wù)將于2021年12月31日截止。信中提到，未來(lái)學(xué)而思培優(yōu)將全面轉(zhuǎn)型素質(zhì)教育，主打科學(xué)益智、人文美育、少兒戲劇、編程、科學(xué)實(shí)驗(yàn)等課程。

據(jù)媒體報(bào)道，此后的一年多時(shí)間內(nèi)，學(xué)而思也曾試圖效仿新東方，召回名師試圖通過直播帶貨來(lái)實(shí)現(xiàn)自救。

彼時(shí)，天眼查App顯示，北京學(xué)而思教育科技有限公司申請(qǐng)注冊(cè)多個(gè)學(xué)思心選曉思嚴(yán)選學(xué)思優(yōu)選小思心選商標(biāo)，國(guó)際分類包括廣告銷售、教育娛樂、辦公用品等，只是當(dāng)時(shí)的商標(biāo)狀態(tài)，均為等待實(shí)質(zhì)審查。

不過，學(xué)而思關(guān)停義務(wù)教育內(nèi)的學(xué)科培訓(xùn)后，試圖轉(zhuǎn)型直播帶貨，并沒有獲得很大的成功。因此，學(xué)而思又一腳踏入了當(dāng)時(shí)炙手可熱的智能教育硬件賽道。

據(jù)媒體報(bào)道，2022年2月，學(xué)而思發(fā)布首款學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品 xPad，其中的課程100%由原學(xué)而思老師講授。而此后的2022年9月，學(xué)而思又發(fā)布首款智能教輔學(xué)習(xí)機(jī)學(xué)拍拍。目前學(xué)而思已經(jīng)結(jié)合AI新技術(shù)，對(duì)其學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品進(jìn)行了多次迭代，并相繼推出了xPad2 Pro、xPad2 Pro Max等版本的產(chǎn)品，甚至已經(jīng)成為學(xué)而思的支柱產(chǎn)品。

不過，相比早年就通過AI技術(shù)，深耕教育賽道的科大訊飛等科技企業(yè)，學(xué)而思卻是姍姍來(lái)遲。對(duì)比之下，另一個(gè)教育AI的巨頭企業(yè)科大訊飛，早在2019年5月，就發(fā)布了基于AI技術(shù)的學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品。

而在學(xué)而思開始大力押注AI硬件產(chǎn)品的2022年，科大訊飛更是重磅發(fā)布了多款智慧教育新品及方案，分別應(yīng)用在教育數(shù)字化的區(qū)域治理、校園主陣地、學(xué)生成長(zhǎng)等多個(gè)場(chǎng)景。

在科大訊飛2022年云年會(huì)上，董事長(zhǎng)劉慶峰還表示，在2021年教育業(yè)務(wù)健康增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，科大訊飛主要教育產(chǎn)品2022年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)均超過50%。

雖然在教育硬件賽道，學(xué)而思算是十足的后來(lái)者。但是一些產(chǎn)品的銷量，卻表現(xiàn)不俗。以目前市場(chǎng)接受度最高的學(xué)習(xí)平板產(chǎn)品為例，據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，國(guó)內(nèi)學(xué)習(xí)平板線上銷量前五的品牌分別是學(xué)而思、小度、小猿、作業(yè)幫和科大訊飛，份額分別為14.2%、13.5%、12.2%、10%和10%。

由此可見，雖然以科大訊飛、百度為代表的科技企業(yè)擁有先天的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但是相比擁有豐富教育內(nèi)容資源以及海量家長(zhǎng)端用戶資源的學(xué)而思、猿輔導(dǎo)等企業(yè)，科技企業(yè)在教育硬件的產(chǎn)品銷售方面，優(yōu)勢(shì)并不明顯。

不過值得注意的是，目前前五名廠商雖然商業(yè)背景各異，但是市場(chǎng)份額卻非常相近。這也意味著，目前暫時(shí)領(lǐng)先的學(xué)而思，未來(lái)能否持續(xù)引領(lǐng)，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

Part.2 投資者不買單，市值縮水超9成

事實(shí)證明，學(xué)而思推出的教育硬件產(chǎn)品，確實(shí)讓此前陷入困境的學(xué)而思，狀況逐漸向好。

據(jù)學(xué)而思母公司好未來(lái)2024財(cái)年（2023年3月1日至2024年2月29日）財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，好未來(lái)凈收入從上年同期的10.20億美元提升到14.90億美元，同比漲幅為46.2%；凈虧損為357.3萬(wàn)美元。不過，對(duì)比2023年同期凈虧損為1.36億美元，好未來(lái)的虧損已大幅收窄。

而且，據(jù)好未來(lái)8月初最新發(fā)布的2025財(cái)年第一季度（截至2024年5月31日）的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，好未來(lái)更是交出了營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)50.37%、125.32%的成績(jī)單，同比扭虧為盈。

實(shí)際上，自2024財(cái)年Q1以來(lái)，好未來(lái)的營(yíng)收增速就開始轉(zhuǎn)正并一路飆升。歷史季度報(bào)數(shù)據(jù)顯示，Q1、Q2、Q3公司總營(yíng)業(yè)收入分別為2.75億、4.12億、3.74億美元，同比增速分別為23.0%、40.0%和61.0%。

通過學(xué)而思在雙減政策落地后，推出智能學(xué)習(xí)機(jī)前后的季度財(cái)報(bào)對(duì)比，好未來(lái)的業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，其智能學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)確實(shí)功不可沒。

但是令人不解的是，好未來(lái)在資本市場(chǎng)，卻沒有贏得投資者的信心。據(jù)百度股市通數(shù)據(jù)顯示，好未來(lái)在受到雙減政策沖擊后，股價(jià)就從2021年初高峰時(shí)期的90美元/股以上，跌至2024年8月23日的收盤價(jià)8.630美元，市值縮水超過9成。

時(shí)至2024年，在好未來(lái)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯處于上升趨勢(shì)時(shí)，其股價(jià)依然低迷。例如，2024年5月左右，其股價(jià)最高還能達(dá)到13.895美元/股。但是短短幾個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，其股價(jià)也跌去了三成。

據(jù)分析，好未來(lái)的業(yè)績(jī)向好，但是投資者卻并不買賬，根本原因或許在于，其AI概念的智能學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品，目前在業(yè)績(jī)方面依然并非主導(dǎo)而是輔助，其實(shí)際科技成色十分存疑。而從投資市場(chǎng)的角度來(lái)看，此前撐起好未來(lái)數(shù)百億美元市值的，正是AI技術(shù)在教育賽道的應(yīng)用。

Part.3 技術(shù)研發(fā)投入不足，AI成色被質(zhì)疑

因此，目前學(xué)而思在AI方面的研發(fā)投入與技術(shù)實(shí)力，或許與投資者的期待差距巨大。以近兩年熱度最高的AI大模型為例，相比其他科技企業(yè)在AI大模型方面的激進(jìn)程度，學(xué)而思卻略顯保守。

作為教培三巨頭中目前唯一仍在堅(jiān)守K12領(lǐng)域的企業(yè)，好未來(lái)近年僅僅推出了一款只能做數(shù)學(xué)題的九章大模型MathGPT。

而且，據(jù)中國(guó)工業(yè)報(bào)報(bào)道，6月12日好未來(lái)教育對(duì)媒體表示，學(xué)而思目前在教學(xué)研發(fā)投入累計(jì)超過10億元，但在智能硬件方面的投入成本，好未來(lái)卻沒有透露。但是參考其教研投入的量級(jí)，也不難窺見其技術(shù)研發(fā)層面的投入，或是杯水車薪。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，據(jù)科大訊飛發(fā)布2023年報(bào)，其2023年研發(fā)投入達(dá)38.4億元，同比增長(zhǎng)14.36%，占營(yíng)收比重達(dá)19.53%，較2022年提高1.7%。而且，科大訊飛還在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2024年將50%的研發(fā)費(fèi)用用在大模型的底座能力提升。

由此可見，學(xué)而思在AI技術(shù)研發(fā)方面投入不足，或許會(huì)成為其技術(shù)實(shí)力提升的掣肘。例如，此前證券時(shí)報(bào)報(bào)道，2023年6月中，在學(xué)而思的數(shù)學(xué)大模型MathGPT和作文AI助手還沒有上線的時(shí)，就陷入了盜數(shù)據(jù)的爭(zhēng)議之中。

學(xué)而思的作文素材產(chǎn)品合作方筆神作文兩次發(fā)文，指控學(xué)而思大量爬取其素材庫(kù)數(shù)據(jù)，屬于盜用。不過，隨后學(xué)而思卻回應(yīng)稱，AI大模型數(shù)據(jù)調(diào)用均符合合同要求，并非盜用。

雖然合作雙方各執(zhí)一詞，但是通過這種尷尬的合作關(guān)系不難窺見，學(xué)而思在推進(jìn)AI大模型應(yīng)用中，除了AI技術(shù)層面需要提升外，未來(lái)還將在算法、數(shù)據(jù)等方面面臨重重考驗(yàn)。

而從競(jìng)爭(zhēng)層面來(lái)分析，AI技術(shù)成色不足的學(xué)而思，在教學(xué)內(nèi)容方面的優(yōu)勢(shì)，也并非獨(dú)家。例如，同樣具有濃厚教育基因的猿輔導(dǎo)，近年也推出了小猿學(xué)練機(jī)，也打出了10億題庫(kù)、視頻資源的旗號(hào)進(jìn)行推廣宣傳，攻勢(shì)同樣十分兇猛。

圖源：小猿學(xué)練機(jī)官網(wǎng)

而且，除了訊飛、百度等科技企業(yè)以外，技術(shù)基因十分濃厚的垂直玩家松鼠AI等玩家，硬件產(chǎn)品線也涵蓋了從點(diǎn)讀筆、單詞卡到錯(cuò)題打印機(jī)等多種人工智能教育產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也不容小覷。

因此，在千帆競(jìng)發(fā)的AI智能硬件賽道，也不得不令人擔(dān)憂，學(xué)而思在AI技術(shù)研發(fā)方面要緊不慢的步伐，會(huì)不會(huì)讓其錯(cuò)過AI紅利期。

Part.4 AI過度商業(yè)化，被指吃相難看

AI大模型的熱潮，也帶動(dòng)新型研學(xué)營(yíng)持續(xù)升溫。不過，正如學(xué)而思的教育硬件，有的家長(zhǎng)拍手稱快，對(duì)其好評(píng)如潮；也有的家長(zhǎng)直言不諱，認(rèn)為這類科技產(chǎn)品噱頭十足，以學(xué)而思為代表的教育類企業(yè)發(fā)起的暑期研學(xué)營(yíng)，也因?yàn)槭召M(fèi)太高、價(jià)值有限而被指華而不實(shí)。

例如，近日據(jù)中國(guó)教育新聞網(wǎng)等多家媒體報(bào)道，有家長(zhǎng)表示學(xué)生暑期參加研學(xué)活動(dòng)花千元去隔壁縣拔蘿卜體驗(yàn)差，只是應(yīng)付了事，多數(shù)家長(zhǎng)表示花了冤枉錢。學(xué)生出行變囧途，甚至有的家長(zhǎng)出發(fā)即維權(quán)。與此同時(shí)，格虛高、虛假宣傳的亂象也隨處可見。

因此，學(xué)而思試圖通過研學(xué)營(yíng)的類產(chǎn)品與服務(wù)拓展新的商業(yè)模式，未來(lái)也大概率會(huì)面臨交付難、消費(fèi)市場(chǎng)不買單的困境。

實(shí)際上，目前很多廠商研發(fā)出來(lái)的AI智能硬件產(chǎn)品，也正在接受市場(chǎng)的拷問。例如，近日，360兒童手表在回答世界上最聰明的人是中國(guó)人嗎的問題時(shí)，給出了錯(cuò)誤回答，被指詆毀中國(guó)人，持續(xù)引發(fā)熱議。

此外，家長(zhǎng)投訴華為、米兔等電話手表存在誘導(dǎo)兒童消費(fèi)問題而且，據(jù)南都此前報(bào)道，360兒童智能電話手表，還被曝出內(nèi)置App未經(jīng)家長(zhǎng)同意且無(wú)需輸入密碼即自動(dòng)扣款。

無(wú)獨(dú)有偶，學(xué)而思也曾因?yàn)槠渲悄軐W(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品迭代太快，而被指吃相難看。據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，2023年雙十一期間，學(xué)而思或許是為了趕上大促活動(dòng)，在一代產(chǎn)品xPad發(fā)布僅僅10個(gè)月后，就匆忙發(fā)布了xPad2 Pro和xPadProMax兩個(gè)版本，價(jià)格上漲近2000元。

讓很多家長(zhǎng)無(wú)法理解的是，對(duì)比二者的差異，產(chǎn)品內(nèi)部設(shè)置的教學(xué)內(nèi)容相差無(wú)幾，但是價(jià)格卻是天壤之別，而按照學(xué)而思店鋪客服的說法，二代學(xué)習(xí)機(jī)與一代學(xué)習(xí)機(jī)的課程資源是一致的。銷售學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)的直播間主播也表示，二代與一代本質(zhì)的區(qū)別在于硬件，軟件本質(zhì)上沒有區(qū)別。

眾所周知，家長(zhǎng)給孩子購(gòu)買該類產(chǎn)品，目的是為了學(xué)習(xí)，更重要的還是內(nèi)容。但是僅僅硬件升級(jí)，功能與內(nèi)容相差無(wú)幾，價(jià)格卻相差數(shù)千元，這無(wú)論是對(duì)已經(jīng)入手的老用戶，還是即將入手的新用戶而言，都是非常糟糕的體驗(yàn)。

雖然學(xué)而思也因此發(fā)起了以舊換新的活動(dòng)，但是這種更新的意義到底何在，新增的硬件、功能有多少是實(shí)用且必須的？如此種種，依然讓很多家長(zhǎng)充滿了質(zhì)疑之聲。

很多科技企業(yè)，都主張科技以人為本，而教育企業(yè)同樣強(qiáng)調(diào)這種發(fā)展理念。但是以學(xué)而思為代表的教育公司，技術(shù)研發(fā)投入難敵AI科技巨頭，僅僅依靠其原有的教學(xué)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，依然具有很大的局限性。

比如，迫于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)發(fā)展的壓力，將并不算成熟的AI應(yīng)用到其各大產(chǎn)品與服務(wù)中，因此其AI智能學(xué)習(xí)機(jī)、暑期研學(xué)營(yíng)等產(chǎn)品與服務(wù)，也頻繁遭遇過度營(yíng)銷、華而不實(shí)、收割智商稅等一系列質(zhì)疑。

因此，面對(duì)AI科技企業(yè)與教育類同行企業(yè)的兩頭夾擊，產(chǎn)品同質(zhì)化日趨嚴(yán)重的現(xiàn)實(shí)，學(xué)而思或許只有不斷提升其科技成色、產(chǎn)品創(chuàng)新能力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，才能揚(yáng)長(zhǎng)避短，立于不敗之地。

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