疫苗行業(yè)的內(nèi)卷，致使該行業(yè)成為A股最慘板塊。

如果從最高位算起，國產(chǎn)疫苗企業(yè)跌幅超過80%的不在少數(shù)，盡管在近期走牛的大背景下，大部分頭部疫苗企業(yè)年內(nèi)跌幅仍在30%以上。

作為一個高門檻、高科技含量以及研發(fā)時(shí)間超長的行業(yè)，疫苗行業(yè)顯然被市場嚴(yán)重低估。疫苗行業(yè)作為醫(yī)藥行業(yè)里管理最為嚴(yán)格的板塊，很長時(shí)間同歐美之間存在著較大的差距，普遍代差均在15年左右。

因此，整個疫苗行業(yè)當(dāng)下的邏輯依舊是國產(chǎn)替代的邏輯。

而隨著該產(chǎn)業(yè)在大單品上的充分競爭，疫苗行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)的慘烈程度堪比光伏行業(yè)，但是與光伏行業(yè)不同的是，疫苗行業(yè)的準(zhǔn)入門檻高、耗資巨大，如果放任這種價(jià)格戰(zhàn)繼續(xù)，那么勢必會對該行業(yè)未來產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

眾所周知，疫苗或者其他創(chuàng)新藥行業(yè)，普遍奉行的是大單品邏輯，即一款重磅藥物的上市，會給公司帶來無窮的想象力。

例如百濟(jì)神州的澤布替尼，據(jù)悉該產(chǎn)品全球銷售額為80.18億元，同比增長122%。但與這類創(chuàng)新藥不同的是，疫苗大單品則屬于打一針少一個的類型，因此在研發(fā)方向上，如果沒有政策的廣泛支持，疫苗的研發(fā)難度將會比其他創(chuàng)新藥更大。

另外值得注意的是，同行業(yè)之間無序的內(nèi)卷，極大的蠶食掉了企業(yè)的利潤，使得疫苗行業(yè)跌入泥潭，難以被市場所青睞。

從去年開始，國內(nèi)主要頭部疫苗企業(yè)已紛紛加入降價(jià)陣營，涉及品類從流感疫苗、HPV疫苗不斷向外延伸至狂犬疫苗、肺炎疫苗。

以HPV疫苗為例，萬泰生物和沃森生物的二價(jià)之爭，僅用了兩年時(shí)間就徹底將HPV疫苗市場打崩。今年以來，兩家公司在江蘇、海南、廣東等多地降價(jià)中標(biāo)二價(jià)HPV疫苗的政府采購價(jià)格，疫苗價(jià)格在今年首次跌破百元大關(guān)，并一路下行，單價(jià)從86元降到63元，目前最低降到27.5元/支，這樣的價(jià)格和一杯奶茶價(jià)格相當(dāng)。

要知道，萬泰生物和沃森生物研發(fā)二價(jià)HPV疫苗均耗費(fèi)時(shí)間超過了15年。由此可見，極端的低價(jià)并不會促進(jìn)企業(yè)的充分競爭，反而會毀滅行業(yè)。

當(dāng)然，今年打價(jià)格戰(zhàn)最狠的并不是HPV疫苗，而是流感疫苗。今年上半年以來，四價(jià)流感疫苗，平均降幅超過30%，價(jià)格降至百元以下，涉及企業(yè)包括國藥集團(tuán)、華蘭疫苗、北京科興及金迪克。

10月19日中國政府采購網(wǎng)公告，武漢市疾病預(yù)防控制中心免疫規(guī)劃所醫(yī)護(hù)人員流感疫苗中標(biāo)結(jié)果顯示，武漢生物制品研究所有限責(zé)任公司以總價(jià)350.588萬元中標(biāo)四價(jià)流感病毒裂解疫苗，折合每支僅為38元。

而在前幾日，深圳市疾病預(yù)防控制中心三價(jià)疫苗采購中，北京科興以每支10.5元的價(jià)格中標(biāo)，其他競標(biāo)單位中，復(fù)星雅立峰的報(bào)價(jià)低至每支6.5元，創(chuàng)歷史最低。

而在激烈的價(jià)格競爭下，不少疫苗企業(yè)的研發(fā)陷入了死循環(huán)當(dāng)中，企業(yè)盈利驟降，融資難度相對巨大。在這種背景下，外資已開始主動撤離中國疫苗市場，轉(zhuǎn)向銷售代理授權(quán)模式。而這也進(jìn)一步削弱了國產(chǎn)疫苗行業(yè)的整體競爭力。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，疫苗行業(yè)作為醫(yī)藥行業(yè)的特殊分支，是體現(xiàn)一個國家產(chǎn)業(yè)的綜合力量重要構(gòu)成部分，如果放任這種疫苗行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)繼續(xù)蔓延，那么未來企業(yè)在研發(fā)方面的投入就可能會大大減少，也就不能跳出模仿國外大單品的怪圈，這樣也會導(dǎo)致國內(nèi)疫苗行業(yè)與國際頭部之間的差距越來越大。

因此，應(yīng)該呼吁疫苗行業(yè)停止無意義的價(jià)格戰(zhàn)，對于一些已知大單品的進(jìn)入，應(yīng)該予以限制，避免其在多產(chǎn)品競爭的單品上競爭，同時(shí)也應(yīng)鼓勵疫苗企業(yè)開拓創(chuàng)新領(lǐng)域，并且給予相應(yīng)的扶持，共同幫助疫苗行業(yè)走出國內(nèi)市場，在國際上形成一定的競爭優(yōu)勢。

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