價(jià)值是判斷是否買賣的關(guān)鍵因素

文丨孔超飛

編輯丨孔超飛

投資股票的目的就是賺取收益，改善自己的生活。低一點(diǎn)是讓自己能吃飽飯，高一點(diǎn)是讓自己能吃好飯。

大部分人基于這樣的心態(tài)選擇進(jìn)行股票投資，會想著自己一旦賺到錢就賣出去。

其實(shí)這句話暗含兩個(gè)心理活動：如果我虧了錢那我就長期持有，又或者股市就是個(gè)賭場，我玩一把賺了錢就撤。

這種心理其實(shí)已經(jīng)接近于投機(jī)了，本質(zhì)上就是搏一搏的心態(tài)，將股票投資當(dāng)做一個(gè)結(jié)果，而股票事實(shí)上是個(gè)狀態(tài)。

段永平：我有個(gè)理解，就是無論什么時(shí)候賣都不要和買的成本聯(lián)系起來。該賣的理由可能有很多，唯一不該用的理由就是我已經(jīng)賺錢了。不然的話，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的價(jià)錢就賣了（也會在虧錢時(shí)該賣的不賣）。

① 投資的動態(tài)平衡

世界是在不斷運(yùn)動中的，很多賺到錢的人往往說自己悟了。如果真的悟了，就應(yīng)該意識到，投資就是個(gè)狀態(tài)。

可以設(shè)想下道家的陰陽圖，一陰一陽持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，形成了一個(gè)相對平衡的狀態(tài)。

投資是道的一種具象化顯現(xiàn)方式，其本質(zhì)目的是促進(jìn)資源的合理配置，將錢放到產(chǎn)出最高的地方。

認(rèn)識到這一點(diǎn)之后，你會逐漸發(fā)現(xiàn)，單一地通過自己盈利與否來判斷是否買賣股票這件事其實(shí)有失偏頗。

先是在橫向維度進(jìn)行對比，市面上你所能理解的這些公司，哪些最需要你的錢？判斷其是否需要你的錢的唯一依據(jù)就是你的錢進(jìn)入這個(gè)公司的生意模式之中，產(chǎn)出的現(xiàn)金是否是你可選范圍內(nèi)的最多。

其次是在縱向維度進(jìn)行對比，這家公司目前的經(jīng)營狀況與你內(nèi)心的預(yù)期評估的關(guān)系。如果你覺得符合預(yù)期就持續(xù)持有，如果不符合，那就及時(shí)賣出。

而所有一切的評價(jià)依據(jù)，都只能是股票所代表公司的價(jià)值。

段永平：我的判斷標(biāo)準(zhǔn)就是價(jià)值。這也是我能拿住網(wǎng)易8—9年的道理。我最早買網(wǎng)易大概平均價(jià)在1塊左右（相當(dāng)于現(xiàn)在0.25），大部分賣的價(jià)錢大約在30-35（現(xiàn)在價(jià)）左右。在持有的這8年到9年當(dāng)中，我可能每天都會被賣價(jià)所誘惑，我就是用這個(gè)道理抵抗住誘惑的（其實(shí)中間也買賣過一些，但是很小一部分。）

② 價(jià)值與價(jià)格

到這一步還是得提及到市場的非理性與非有效性。

按照巴菲特老師格雷厄姆的觀點(diǎn)，市場先生其實(shí)是個(gè)和你我差不多的人，我們在他的身上學(xué)習(xí)不到任何東西。

這位市場先生每天做的事情就是一大早開盤的時(shí)候告訴你所有股票的價(jià)格，而這個(gè)價(jià)格所代表的是參與市場的所有交易者的聲音集合。

人是非理性的，由人聚合而成的市場，也是非理性的。

基于其非理性的性質(zhì)，必然導(dǎo)致價(jià)格與價(jià)值呈現(xiàn)不匹配的關(guān)系。

價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系更像是被繩子拴著的狗和主人的關(guān)系，狗會因?yàn)槭袌鱿壬穆曇舳昂笞笥疫\(yùn)動，但還是圍繞著主人身邊，也就是價(jià)格是圍繞著價(jià)值上下波動的。

故此，我們買賣股票的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是企業(yè)的價(jià)值，只有價(jià)值發(fā)生變化之后，才是買賣的時(shí)機(jī)。

- FIN -

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