大型科技股全線下跌，小米大跌超8%

@港股研究社原創(chuàng)

港股三大指數(shù)大幅下挫，市場(chǎng)情緒十分低迷。盤面上，大型科技股全線下跌，小米大跌超8%，遭美國(guó)防部納入中國(guó)軍事企業(yè)名單，騰訊跌近7%，美團(tuán)跌2%，阿里巴巴、京東、網(wǎng)易、快手、百度皆下跌；昨日大幅上漲的生物醫(yī)藥股集體回調(diào)，汽車股、海運(yùn)股、手游股、水務(wù)股、內(nèi)險(xiǎn)股、燃?xì)夤伞⒚禾抗?、電力股、石油股等紛紛下跌?/p>

騰訊控股收跌7.28%。針對(duì)美國(guó)國(guó)防部將騰訊公司列入1260H清單，騰訊公司在聲明中表示，騰訊被列入這份名單顯然是一個(gè)錯(cuò)誤，我們并不是軍工企業(yè)或軍工供應(yīng)商。不同于出口管制或其他，這份清單對(duì)我們的業(yè)務(wù)沒有影響。盡管如此，我們?nèi)詫⑼绹?guó)相關(guān)部門共同解決誤會(huì)。另?yè)?jù)公開報(bào)道，此次一同被列入1260H清單的寧德時(shí)代也回應(yīng)了這是一個(gè)錯(cuò)誤，公司并未參與任何軍事相關(guān)活動(dòng)。

花旗就騰訊控股(00700.HK)被美國(guó)國(guó)防部列入第1260H條清單的報(bào)告，指騰訊的場(chǎng)外交易股價(jià)和騰訊最大股東Prosus的股價(jià)在美股交易時(shí)段下跌超7-8%。盡管理解市場(chǎng)的恐慌反應(yīng)，但花旗認(rèn)為被列入名單不一定意味著有足夠證據(jù)證實(shí)這一決定是正確的。

花旗表示，相信騰訊將努力解決誤解，因注意到去年有幾家公司在提供有效解釋后成功從名單中剔除。然而，投資者通常較為敏感，因此騰訊的股價(jià)短期內(nèi)可能會(huì)受到拖累。但該行相信整體增長(zhǎng)前景及業(yè)務(wù)基本因素維持不變?；ㄆ熘厣陮?duì)騰訊的首選、核心持股地位及買入評(píng)級(jí)，并將拋售視為增強(qiáng)的買入機(jī)會(huì)。

阿里巴巴-W收跌0.91%。零一萬(wàn)物發(fā)布聲明稱，網(wǎng)上阿里收購(gòu)零一萬(wàn)物相關(guān)傳聞不實(shí)。針對(duì)傳言零一萬(wàn)物將被收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)問題等不實(shí)言論屬于惡性中傷，公司予以否認(rèn)。此前，零一萬(wàn)物CEO李開復(fù)在朋友圈辟謠稱：2024年，零一萬(wàn)物的確認(rèn)收入一個(gè)多億（訂單更多），2025年會(huì)數(shù)倍增長(zhǎng)。不知為什么會(huì)有這樣的謠言散播。

美團(tuán)-W收跌1.33%。美團(tuán)公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，二三線城市的精致餐飲門店數(shù)量同比增長(zhǎng)近30%。美團(tuán)核心本地商業(yè)CEO王莆中在黑珍珠餐廳指南活動(dòng)上透露，中國(guó)精致餐飲行業(yè)呈現(xiàn)出縱深下沉橫向出海兩大新趨勢(shì)。

周大福收漲1.05%。高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，維持周大福(01929.HK)中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)8港元。公司2025財(cái)年以及該財(cái)年下半年的指引維持不變，12月這一季度的同店銷售增長(zhǎng)(SSSG)大體和指引一樣，在內(nèi)地中雙位數(shù)下降，香港和澳門高雙位數(shù)至低20%多的下降。

報(bào)告引述管理層稱，有足夠的現(xiàn)金流來(lái)支持股息支付，2025財(cái)年下半年度的自由現(xiàn)金流為100億港元，足以支持資本開支以及派息比率在70-80%。管理層還對(duì)農(nóng)歷新年的公司表現(xiàn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，且表現(xiàn)不佳的店鋪會(huì)在2026年持續(xù)關(guān)閉，若情緒持續(xù)疲軟，管理層認(rèn)為有6000-6500家店鋪能持續(xù)。公司也有品牌的升級(jí)，也在內(nèi)地新增概念店。公司也計(jì)劃在內(nèi)地新開20-30間周大福"傳承"系列店。

摩根大通發(fā)表研報(bào)指，年初至今福耀玻璃H股股價(jià)下跌7%。除了該股在去年上漲42%后可能獲利回吐之外，近期美國(guó)及歐盟天然氣價(jià)格上升亦可能導(dǎo)致其股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整。該行認(rèn)為，美國(guó)天然氣價(jià)格上漲對(duì)福耀玻璃的毛利率影響非常有限，至于歐盟能源價(jià)格上升實(shí)際上提高該公司出口模式的競(jìng)爭(zhēng)力。另外，中國(guó)天然氣價(jià)格在去年第四季按年下降，并可能在今年保持平穩(wěn)，這對(duì)福耀玻璃來(lái)說(shuō)是積極的消息，因?yàn)槠浯蟛糠稚a(chǎn)均位于中國(guó)境內(nèi)。

摩通預(yù)計(jì)，今年福耀玻璃的毛利率將維持于約38%的高水平，該行對(duì)福耀玻璃的盈利預(yù)測(cè)較市場(chǎng)高出10%以上，并認(rèn)為最近股價(jià)回調(diào)為增持的良好機(jī)會(huì)，福耀玻璃仍是該行在中國(guó)汽車零部件領(lǐng)域首選，故將其H股目標(biāo)價(jià)定于52港元，給予增持評(píng)級(jí)。

小米集團(tuán)-W收跌5.92%。此前持續(xù)走強(qiáng)、且昨日盤中創(chuàng)出歷史新高的小米集團(tuán)-W(1810.HK)今日大幅回調(diào)，盤中一度大跌近10%至32.75港元，成交額明顯放大，截至目前成交132億港元。有媒體稱，2024年小米研發(fā)投入預(yù)計(jì)將達(dá)到240億元，2025年預(yù)計(jì)將超過300億元，新十年的第一個(gè)五年，小米累計(jì)研發(fā)投入預(yù)計(jì)將超過1000億元。

貓眼娛樂收跌3.59%?；ㄆ彀l(fā)表報(bào)告指，進(jìn)入2025年，貓眼娛樂作為最大的電影售票平臺(tái)，將受惠于更好的電影供應(yīng)。貓眼娛樂今年的電影管道仍然豐富，下一個(gè)催化劑將是農(nóng)歷新年的《唐探1900》，是假期中唯一的喜劇電影。該行將貓眼娛樂目標(biāo)價(jià)由9港元升至9.2港元，評(píng)級(jí)買入，并加入電影行業(yè)中首選。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，2025年全球市場(chǎng)黃金投資熱情仍將持續(xù)，結(jié)構(gòu)上或呈現(xiàn)亞洲下、歐美上的趨勢(shì)。2024年年初，在金價(jià)上漲行情中，亞洲投資者參與較多，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，這一需求可能逐步消退。不過，由于歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期較差，且歐美投資者可以更加直接參與黃金定價(jià)，因此，2025年歐洲黃金需求上行可能有利于金價(jià)上漲。

中金研報(bào)稱，我們認(rèn)為經(jīng)過多輪產(chǎn)品迭代，AI眼鏡的成功范式或已出現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)2024年出貨約200萬(wàn)部，滲透率0.1%，市場(chǎng)規(guī)模約36.5億元。展望未來(lái)，我們看好AI眼鏡SoC、存儲(chǔ)及顯示等核心器件升級(jí)，優(yōu)化用戶體驗(yàn)，豐富應(yīng)用場(chǎng)景，有望打造下一個(gè)移動(dòng)終端。根據(jù)Wellsenn測(cè)算數(shù)據(jù)，2030年全球AI智能眼鏡出貨有望達(dá)到8,000萬(wàn)部，滲透率約為4.3%。

珠海市工業(yè)和信息化局公開征求 《珠海市電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)方案（2025-2027年）（征求意見稿）》 意見。其中提到，致力于發(fā)展我國(guó)電子化學(xué)品卡脖子技術(shù)以及進(jìn)口替代產(chǎn)品，支持引育一批掌握新工藝、新技術(shù)的團(tuán)隊(duì)或中小型科技企業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈條向高附加值領(lǐng)域攀升。

其中，包括光刻膠及其配套化學(xué)品。重點(diǎn)圍繞現(xiàn)有龍頭企業(yè)，積極布局電子束膠、深紫外線（DUV）光刻膠、極紫外線（EUV）光刻膠等高端領(lǐng)域產(chǎn)品。聚焦目前國(guó)產(chǎn)化率較低、市場(chǎng)需求較大的高端KrF、ArF深紫外線（DUV）光刻膠，逐步向上游樹脂單體原材料、光引發(fā)劑、高純?nèi)軇?、助劑等配套化學(xué)品領(lǐng)域延伸，力爭(zhēng)打造全國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的光刻膠產(chǎn)業(yè)集群。

2024年以來(lái)，央行在港共發(fā)行了2750億元、共12期離岸央票。據(jù)記者了解，這次的央票不是到期滾動(dòng)續(xù)發(fā)，而是新增發(fā)，且發(fā)行規(guī)模超過過去單次發(fā)行規(guī)模最大值，回收離岸人民幣流動(dòng)性的力度大。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，這釋放了央行堅(jiān)決維護(hù)匯率穩(wěn)定的重要政策信號(hào)。專家普遍指出，觀察人民幣匯率，根本上仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面。在市場(chǎng)分析看來(lái)，當(dāng)前人民幣匯率的波動(dòng)并不改變?nèi)嗣駧艆R率保持基本穩(wěn)定的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

據(jù)媒體報(bào)道，字節(jié)跳動(dòng)已經(jīng)成立海外短劇業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，并招聘多個(gè)短劇海外相關(guān)的職位，如海外短劇用戶產(chǎn)品經(jīng)理、歐美文案策劃等，base地在北京、上海等地。此外，字節(jié)在海外還上線一款名為Melolo的短劇App，主打免費(fèi)模式，這也是字節(jié)首個(gè)出海的短劇產(chǎn)品。有Melolo相關(guān)負(fù)責(zé)人透露：Melolo是一款海外免費(fèi)短劇App，通過提供免費(fèi)短劇資源，滿足海外用戶看劇需求。據(jù)悉，該產(chǎn)品已于2024年11月中在印尼、菲律賓等市場(chǎng)上線，在持續(xù)做業(yè)務(wù)探索與驗(yàn)證中。

據(jù)香港特區(qū)政府公告，香港公布新資本投資者入境計(jì)劃的優(yōu)化措施詳情，將于3月1日起實(shí)施。就凈資產(chǎn)規(guī)定而言，申請(qǐng)人須證明在提出凈資產(chǎn)審查申請(qǐng)日期前六個(gè)月的整段期間內(nèi)，一直絕對(duì)實(shí)益擁有市值不少于3,000萬(wàn)港元（390萬(wàn)美元）凈值的凈資產(chǎn)或凈資本，而優(yōu)化前為兩年。就合資格投資金額而言，申請(qǐng)人通過全資擁有的合資格私人公司的投資，亦可計(jì)入合資格投資金額內(nèi)。

英偉達(dá)(NVDA.O)今天發(fā)布了面向游戲玩家、創(chuàng)作者和開發(fā)者的最先進(jìn)消費(fèi)級(jí)GPU——GeForce RTX(TM) 50系列臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦GPU。在英偉達(dá)Blackwell架構(gòu)、第五代Tensor Cores和第四代RT Cores的支持下，GeForce RTX 50系列在人工智能驅(qū)動(dòng)的渲染方面取得了突破，包括神經(jīng)著色器、數(shù)字人類技術(shù)、幾何和照明。

GeForce RTX 5090 GPU是迄今為止運(yùn)行速度最快的GeForce RTX GPU，擁有920億個(gè)晶體管，每秒提供超過3352萬(wàn)億次人工智能運(yùn)算（TOPS）的計(jì)算能力。Blackwell架構(gòu)創(chuàng)新和DLSS 4意味著GeForce RTX 5090 GPU的性能比GeForce RTX 4090 GPU高出2倍。

花旗發(fā)表亞太區(qū)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)報(bào)告，去年全球互聯(lián)網(wǎng)板塊股價(jià)表現(xiàn)分化，印度互聯(lián)網(wǎng)股表現(xiàn)跑贏(升幅為73.7%)，東南亞為升35.3%，日本揚(yáng)35%，美國(guó)上升33.8%，而中國(guó)和韓國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊則跑輸，分別為升15.6%及跌11.4%。

該行指，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊估值合理及增長(zhǎng)質(zhì)素不斷改善，但同時(shí)仍認(rèn)為應(yīng)與內(nèi)地宏觀及消費(fèi)復(fù)蘇步伐密切相關(guān)，該行的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊今年上半年首選騰訊(00700.HK)、攜程(TCOM.US)、美團(tuán)-W(03690.HK)及京東(JD.US)、滿幫(YMM.US)及三七互娛(002555.SZ)，均予「買入」評(píng)級(jí)，各予目標(biāo)價(jià)573港元、78美元、203港元、51美元、15美元及20元人民幣。

該行表示，料中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)板塊五個(gè)主要趨勢(shì)，第一是人工智能帶來(lái)的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，人工智能應(yīng)用程式的采用及貨幣化、云端運(yùn)算增長(zhǎng)、人工智能搜尋不斷增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)以及對(duì)現(xiàn)有廣告格式所面臨的威脅、第二是海外戰(zhàn)略；第三是消費(fèi)行為、第四是內(nèi)容品質(zhì)和創(chuàng)新是支持貨幣化和使用者參與的關(guān)鍵、第五是股東回報(bào)，回購(gòu)步伐可能慢于2024年。

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