2月6日，重慶啤酒（600132.SH）發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)快報(bào)，其營(yíng)收146.45億元，同比減少1.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.45億元，同比減少6.84%。

在資本市場(chǎng)上，2025年初至今，其股價(jià)就下跌12.41%，目前市值267億元。

在公告里，重慶啤酒表示，受啤酒消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)習(xí)慣轉(zhuǎn)換的影響，啤酒行業(yè)在餐飲和娛樂渠道等現(xiàn)飲消費(fèi)場(chǎng)景承壓，公司營(yíng)業(yè)總收入較上年同期有所下降。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，2020年-2023年，重慶啤酒的收入增速分別為7.14%、19.9%、7.01%、5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為3.26%、8.3%、8.35%、5.78%。

重慶啤酒也在公告中提及，公司持續(xù)推進(jìn)多元化品牌組合和高端化戰(zhàn)略，盡管整體銷量下滑0.75%，全年高端啤酒銷量占比依然實(shí)現(xiàn)提升。

然而，在高端化之下，旗下部分品牌市場(chǎng)份額可能會(huì)被擠壓。重慶啤酒的聯(lián)營(yíng)企業(yè)重慶嘉威作為山城啤酒的生產(chǎn)商，就因山城啤酒的市場(chǎng)份額減少，利益受損而與重慶啤酒糾紛不斷。

在增長(zhǎng)放緩下，重慶啤酒與聯(lián)營(yíng)企業(yè)的糾紛也遠(yuǎn)未結(jié)束，如今啤酒行業(yè)需求疲軟，高端化的重慶啤酒能否重回增長(zhǎng)呢？

2013年，嘉士伯集團(tuán)成為重慶啤酒的控股股東。2020年，重慶啤酒完成重大資產(chǎn)重組，重慶啤酒向嘉士伯香港購(gòu)買重慶嘉釀48.58%的股權(quán)，同時(shí)重慶啤酒參與重慶嘉釀增資，增資完成后重慶啤酒持有重慶嘉釀51.42%的股權(quán)。

嘉士伯（中國(guó)）啤酒工貿(mào)有限公司100%的股權(quán)、嘉士伯啤酒企業(yè)管理（重慶）有限公司100%的股權(quán)、嘉士伯啤酒（廣東）有限公司99%的股權(quán)、昆明華獅啤酒有限公司100%的股權(quán)、新疆烏蘇啤酒有限責(zé)任公司100%的股權(quán)、寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司70%的股權(quán)均注入重慶嘉釀中。

在2020年的年報(bào)中，重慶啤酒表示，重組完成后，公司成為嘉士伯在中國(guó)運(yùn)營(yíng)啤酒資產(chǎn)的唯一平臺(tái)，銷量、營(yíng)業(yè)收入都實(shí)現(xiàn)了近3倍的增長(zhǎng)，2020年資產(chǎn)和營(yíng)收均達(dá)人民幣100億級(jí)別。

但拉長(zhǎng)時(shí)間線來看，完成重組后的重慶啤酒的業(yè)績(jī)?cè)鏊倩咎幱趥€(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。2020年-2023年，重慶啤酒的收入增速分別為7.14%、19.9%、7.01%、5.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增速分別為3.26%、8.3%、8.35%、5.78%。

事實(shí)上，業(yè)績(jī)的放緩，源于高端化的乏力。在2024年半年報(bào)中，重慶啤酒表示，在品牌組合方面，公司擁有本地品牌+國(guó)際品牌的品牌組合。國(guó)際品牌有嘉士伯、樂堡、1664、格林堡、布魯克林等，本地品牌有烏蘇、重慶、山城、西夏、大理、風(fēng)花雪月、天目湖、京A等。同時(shí)，公司是世界三大啤酒公司之一——丹麥嘉士伯集團(tuán)在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，也是中國(guó)第四大啤酒公司，近年來通過持續(xù)推動(dòng)高端化。

在高端化下，重慶啤酒還曾重新按照價(jià)格劃分了產(chǎn)品檔次。2023年開始，重慶啤酒將消費(fèi)價(jià)格8元以上劃為高檔，擁有嘉士伯、樂堡、1664、紅烏蘇等品牌；4-8元?jiǎng)潪橹髁?，擁有重慶、烏蘇、大理、西夏等品牌；4元以下為經(jīng)濟(jì)，為山城及其他品牌。而在之前，10元以上為高檔、6-10元為主流、6元以下為經(jīng)濟(jì)。

這一產(chǎn)品檔次的變化，讓原本屬主流的樂堡躋身為高檔產(chǎn)品，高檔產(chǎn)品的收入范圍明顯變大。

同時(shí)，為了推動(dòng)高端化，重慶啤酒也在盡力營(yíng)銷。如，烏蘇品牌與肯德基、貝納頌等品牌聯(lián)合推出聯(lián)名產(chǎn)品和營(yíng)銷內(nèi)容；樂堡品牌2024年3月官宣雙代言人GAI與Asen，贊助愛奇藝《中國(guó)新說唱》和優(yōu)酷《說唱夢(mèng)工廠》兩檔說唱綜藝節(jié)目；嘉士伯品牌推出懂追球，就喝嘉士伯的品牌活動(dòng)；1664品牌官宣品牌代言人于適等。

然而，高檔產(chǎn)品的收入增速卻在放緩。2024年前三季度，重慶啤酒高檔產(chǎn)品收入76.25億元，同比減少1.24%；主流產(chǎn)品收入47.64億元，同比增長(zhǎng)0.03%；經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品收入3.18億元，同比曾14.84%。而在2023年，重慶啤酒的高檔產(chǎn)品收入88.55億元，同比增長(zhǎng)5.18%；主流產(chǎn)品收入52.97億元，同比增長(zhǎng)5.64%；經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品收入2.9億元，同比增長(zhǎng)10.06%。

重慶啤酒重要的聯(lián)營(yíng)企業(yè)重慶嘉威，其也是重慶啤酒旗下產(chǎn)品山城啤酒的生產(chǎn)商，近年來因?yàn)樯匠瞧【剖袌?chǎng)份額減少，利益受損而與重慶啤酒糾紛不斷。

2024年12月，重慶啤酒發(fā)布關(guān)于子公司涉及訴訟進(jìn)展公告。嘉士伯重啤收到重慶市高級(jí)人民法院《民事判決書》。原審被告鈺鑫集團(tuán)對(duì)一審判決不服，向重慶高院提起上訴，重慶高院維持了一審判決。此前，一審判決鈺鑫集團(tuán)償還重慶嘉威本金7.12億元及利息約1845.98萬元。同時(shí)，二審案件受理費(fèi)219.38萬元，由鈺鑫集團(tuán)承擔(dān)。幾天后，重慶啤酒再發(fā)公告稱，重慶嘉威已收到上述訴訟回款。

公告顯示，原告嘉士伯重啤為重慶啤酒控股子公司，持有重慶嘉威33%的股權(quán)；鈺鑫集團(tuán)持有重慶嘉威60.3107%的股權(quán)。嘉士伯重啤以鈺鑫集團(tuán)損害重慶嘉威的公司利益為由向重慶五中院提交《民事起訴狀》，2021年3月12日法院受理。

而這只是重慶啤酒內(nèi)斗的一角。

資料顯示，鈺鑫集團(tuán)幫重慶啤酒生產(chǎn)山城啤酒，而具體生產(chǎn)由重慶嘉威執(zhí)行，產(chǎn)品由重慶啤酒包銷。

2009年1月，重慶啤酒和重慶嘉威簽訂了產(chǎn)品包銷框架協(xié)議，雙方約定在協(xié)議期限內(nèi)，重慶嘉威將僅生產(chǎn)山城牌商標(biāo)系列啤酒，且應(yīng)將其生產(chǎn)的全部啤酒交由重慶公司包銷，協(xié)議有效期為20年。

2020年9月，重慶嘉威向重慶市第一中級(jí)人民法院提交民事訴訟狀，將重慶啤酒、嘉士伯啤酒（廣東）有限公司在內(nèi)的7家單位列為被告。

訴訟狀稱自2011年起，重慶啤酒存在諸多違約行為，且重慶啤酒與本案其他被告，采取委托加工、授權(quán)生產(chǎn)、外購(gòu)酒在重慶區(qū)域銷售、品牌調(diào)整及推廣等多種關(guān)聯(lián)交易行為，擠占山城啤酒的市場(chǎng)份額，損害重慶嘉威的利益。訴訟請(qǐng)求金額暫計(jì)6.39億元。

2021年2月，重慶啤酒公告訴訟進(jìn)展，原告重慶嘉威新增加了6個(gè)被告，分別為湖南重慶啤酒國(guó)人有限責(zé)任公司、嘉士伯天目湖啤酒（江蘇）有限公司、嘉士伯啤酒（安徽）有限公司、寧夏西夏嘉釀啤酒有限公司、新疆烏蘇啤酒有限責(zé)任公司、廣州嘉士伯咨詢管理有限公司。訴訟請(qǐng)求金額變更為8.22億元。

一個(gè)月后，重慶啤酒公告，控股子公司重慶嘉釀向重慶五中院提起訴訟，起訴鈺鑫集團(tuán)向重慶嘉威歸還6.99億元占用資金及對(duì)應(yīng)的資金占用利息，并要求被告承擔(dān)本案產(chǎn)生的律師費(fèi)損失人民幣30萬元及訴訟費(fèi)用。同年12月，次起訴被駁回。

2023年3月，重慶市第五中級(jí)人民法院受理了嘉士伯重啤向鈺鑫集團(tuán)提起的損害公司利益責(zé)任之訴，法院裁定結(jié)果即前文提及的鈺鑫集團(tuán)償還重慶嘉威本金7.12億元及利息約1845.98萬元。

雙方互訴過程中，重慶啤酒持有的山城系列注冊(cè)商標(biāo)和重慶系列注冊(cè)商標(biāo)因涉及訴訟多次被查封。

2024年8月2日，重慶嘉威發(fā)布《關(guān)于拯救山城啤酒品牌的聲明》稱，自2013年嘉士伯啤酒收購(gòu)重慶啤酒以來，嘉士伯基于自身利益的最大化，對(duì)山城啤酒品牌進(jìn)行了全面封殺和系統(tǒng)打擊。

隨后，重慶啤酒回應(yīng)稱，重慶嘉威文章內(nèi)容嚴(yán)重不實(shí)，重慶啤酒擁有山城品牌的所有權(quán)，重慶嘉威只是代加工廠。同時(shí)其強(qiáng)調(diào)，山城啤酒2023年的銷量較2019年增長(zhǎng)了16%。

在重慶啤酒內(nèi)斗之際，啤酒行業(yè)也面臨著需求承壓。資料顯示，2014-2020年中國(guó)啤酒產(chǎn)量持續(xù)下滑，2014年，中國(guó)啤酒產(chǎn)量達(dá)到近十年頂峰，約為4936萬千升。2020年中國(guó)啤酒產(chǎn)量跌至谷底，產(chǎn)量下滑至3411萬千升。2024年1-10月中國(guó)啤酒產(chǎn)量累計(jì)達(dá)2536萬千升，同比下降6.1%。2024年，啤酒行業(yè)整體需求承壓，餐飲消費(fèi)和天氣因素對(duì)啤酒消費(fèi)產(chǎn)生了較大影響。

高端化乏力，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，內(nèi)斗還未結(jié)束的重慶啤酒如何在行業(yè)需求疲軟下，重拾增長(zhǎng)呢？