平臺(tái)其實(shí)是商家的聚合，只有商家長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，我們的消費(fèi)者才有可能享受到更好的產(chǎn)品和服務(wù)。

拼多多2025年一季度報(bào)表發(fā)布后的業(yè)績(jī)電話會(huì)上，有分析師詢問(wèn)國(guó)內(nèi)電商競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，公司利潤(rùn)明顯降低的原因時(shí)，CEO陳磊的回答如往常一樣干脆。

他甚至進(jìn)一步提到，面對(duì)環(huán)境和政策變化，商家應(yīng)對(duì)不足時(shí)，平臺(tái)應(yīng)當(dāng)為商家提供支持，并與商家一起共同應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)的不確定性。他認(rèn)為平臺(tái)必須要承擔(dān)這些責(zé)任，因此推出了千億扶持的計(jì)劃，目的是為了營(yíng)造一個(gè)長(zhǎng)期的、健康的商家生態(tài)環(huán)境，從而實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。

拼多多利潤(rùn)大幅下滑成為一季報(bào)最為人關(guān)注的問(wèn)題。截至3月31日，拼多多非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為169.16億元，同比下降45%。

對(duì)凈利潤(rùn)影響的核心因素源于大增的營(yíng)銷開(kāi)支，具體來(lái)說(shuō)有兩筆重要開(kāi)支，一筆是加大了補(bǔ)貼力度，確切地說(shuō)是對(duì)齊國(guó)補(bǔ)后的價(jià)格；第二筆是加大了商家的扶持力度。

電商平臺(tái)即便補(bǔ)貼，也是為了撬動(dòng)商家預(yù)算，頗有楊朱學(xué)派的拔一毛利天下而不為的意味。因此，當(dāng)拼多多突然宣布將投入千億扶持商家時(shí)，市場(chǎng)一時(shí)半會(huì)兒并不適應(yīng)。

但陳磊在業(yè)績(jī)會(huì)上似乎已經(jīng)把話講得很直白了：平臺(tái)與商家是一根繩子上的螞蚱，當(dāng)商家經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)巨大時(shí)，平臺(tái)日子也不會(huì)好過(guò)，所以與其等到商家經(jīng)營(yíng)艱難，不如提前扶持，幫助商家轉(zhuǎn)型，繼而讓平臺(tái)能夠提供有競(jìng)爭(zhēng)力的供給。

從這個(gè)角度講，短期拼多多通過(guò)犧牲凈利潤(rùn)的方式，幫助供給側(cè)升級(jí)，給平臺(tái)換取長(zhǎng)期價(jià)值。

供需新解法

消費(fèi)市場(chǎng)不是一潭死水，而是存在供給與需求的周期性波動(dòng)。當(dāng)供給不足時(shí)，天平不會(huì)導(dǎo)向需求側(cè)，反之亦然。

十多年前，網(wǎng)購(gòu)的用戶會(huì)在14天到貨的周期中期盼，購(gòu)買優(yōu)質(zhì)商品如同刮刮樂(lè)。經(jīng)歷十余年線上化后，供給已經(jīng)非常多樣化。此時(shí)，市場(chǎng)從供給周期轉(zhuǎn)入需求周期——一個(gè)典型案例是上門(mén)派送僅退款價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等各類倒向用戶的政策頻出。

十多年時(shí)間內(nèi)，線上零售的根本問(wèn)題仍然還有很大解決空間：供給與需求仍處于錯(cuò)配之中，甚至這種錯(cuò)配還因技術(shù)發(fā)展而被不斷擴(kuò)大，繼而導(dǎo)致各種不公平。

在營(yíng)銷方法論中，都會(huì)提到精準(zhǔn)識(shí)別用戶：用戶行為被系統(tǒng)打上關(guān)鍵詞，并經(jīng)由一套營(yíng)銷方法論和系統(tǒng)算法，形成各種流量方案。粗暴者分層運(yùn)營(yíng)，精細(xì)者千人千面?？墒侨说男袨闊o(wú)法預(yù)判，一二線用戶打開(kāi)拼多多的頻次越來(lái)越高，下沉市場(chǎng)的購(gòu)買力不斷刷新抖音直播間的客單價(jià)，CBD里月薪破萬(wàn)的白領(lǐng)們搶著免單的茶咖。

基于用戶洞察的智能營(yíng)銷在交錯(cuò)的消費(fèi)行為面前失靈，原因在于人不可被定義，人的行為亦不可套用公式。將人程式化只是一種對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的妥協(xié)。某品牌線上運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人提到，數(shù)據(jù)服務(wù)商對(duì)運(yùn)營(yíng)非常重要，即便所提供的用戶畫(huà)像很不準(zhǔn)確，但仍然只能如此。

套用尼采的表述，用戶的滿足是‘我要’，平臺(tái)的滿足是‘你要’，從這個(gè)邏輯上看，以騰拼抖（TPD）為代表的新勢(shì)力崛起，其實(shí)是打破了阻礙消費(fèi)擴(kuò)容的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

而在另一端，傳統(tǒng)電商的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題還影響著供給側(cè)，尤其是叢林競(jìng)爭(zhēng)下的營(yíng)銷市場(chǎng)中，品牌掌握了流量話語(yǔ)權(quán)，那些廠店、經(jīng)銷商、個(gè)體戶為代表的中小商家成了沉默的大多數(shù)。

有手工宣紙商家告訴光子星球，傳統(tǒng)電商興起伊始，涇縣的宣紙產(chǎn)業(yè)便已開(kāi)始線上化，可進(jìn)程十分緩慢。一位商家表示，有線上思維的都是中小商家，底子薄，沒(méi)有營(yíng)銷預(yù)算，而且手工宣的價(jià)格也沒(méi)辦法競(jìng)爭(zhēng)過(guò)機(jī)器宣。

除了傳統(tǒng)手工和農(nóng)產(chǎn)品這些行業(yè)外，近年崛起的產(chǎn)業(yè)帶廠商同樣面對(duì)類似的問(wèn)題，他們?yōu)榇笈拼しe累起了成熟的標(biāo)準(zhǔn)與工藝，卻沒(méi)有辦法讓外界知曉。

紙尿褲代工在傳統(tǒng)貨架電商營(yíng)銷中非常依賴品牌詞的影響力，包括搜索排名會(huì)獲取很多免費(fèi)流量。利澳紙業(yè)電商負(fù)責(zé)人陳雪提到，工廠轉(zhuǎn)型做自主品牌的主要方法論便是在抖音、小紅書(shū)種草，然后到拼多多放量。這折射出，電商新勢(shì)力的崛起，為這些商家提供了舞臺(tái)。

因此，以抖音電商為代表的直播電商，亦或是微信私域運(yùn)營(yíng)，乃至拼多多，這些新勢(shì)力大多繞開(kāi)了傳統(tǒng)營(yíng)銷路徑，另辟蹊徑，分別從內(nèi)容、社交、價(jià)格三個(gè)維度掀起了一輪供需平權(quán)。

以拼多多為例，最早以拼購(gòu)殺入市場(chǎng)，通過(guò)整合零散訂單為規(guī)?；髥蔚姆绞浇档徒?jīng)營(yíng)成本，從而提供更有性價(jià)比的產(chǎn)品。供給側(cè)方面，不同于傳統(tǒng)電商以店為運(yùn)營(yíng)重心，拼多多聚焦品，為得不到流量灌注的中小商家提供了眾生平等的舞臺(tái)，尤其是2019年的百億補(bǔ)貼，幾乎成了中小商家的名利場(chǎng)。

百億補(bǔ)貼打開(kāi)需求，為了進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)消費(fèi)擴(kuò)容，勢(shì)必要進(jìn)行供給升級(jí)，具體來(lái)說(shuō)就是擁有開(kāi)放性和主動(dòng)性去洞察消費(fèi)變化，提供同品類更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，并高效匹配用戶需求。

事實(shí)上百億補(bǔ)貼是站在消費(fèi)者角度審視大促，且大多為了杠桿商家廣告預(yù)算。如今千億扶持則是從商家角度審視平臺(tái)：商家只是希望在平臺(tái)內(nèi)，以合適的價(jià)格，盡可能高效地賣出產(chǎn)品。

內(nèi)容充盈供給

平臺(tái)的核心價(jià)值在于橋接供需，在這一過(guò)程中，內(nèi)容有多重要，只需看一下不同性質(zhì)的平臺(tái)對(duì)種草的態(tài)度就知道。

從抖快信息流里的超級(jí)主播到小紅書(shū)社區(qū)里的達(dá)人再到不同電商平臺(tái)內(nèi)容化，內(nèi)容種草轉(zhuǎn)化這套鏈路已經(jīng)成為電商平臺(tái)標(biāo)配。

在這一表征之下，實(shí)際情況是內(nèi)容作為一種媒介，正在成為不同平臺(tái)核心能力的延伸。以拼多多為例，早在2023年初，多多視頻DAU便突破1.5億，彼時(shí)用戶時(shí)長(zhǎng)逼近視頻號(hào)。去年底更是上線了多多種草計(jì)劃，征集站內(nèi)種草內(nèi)容。

對(duì)于拼多多用戶而言，娛樂(lè)不過(guò)是添頭。這讓拼多多的內(nèi)容與商品的聯(lián)結(jié)更為直接。

邏輯上看，短視頻平臺(tái)的種草內(nèi)容是為了引發(fā)用戶消費(fèi)興趣，而多多視頻則是在承繼用戶搜索的基礎(chǔ)上，通過(guò)視頻內(nèi)容幫助用戶篩選商品——視頻內(nèi)容成為商詳?shù)膭?dòng)態(tài)補(bǔ)充，而帶貨視頻的評(píng)論區(qū)便是商品評(píng)論區(qū)。

由此可見(jiàn)，內(nèi)容的功能早已不局限于成交轉(zhuǎn)化，而是成為某種意義上的入口。平臺(tái)可以憑此將用戶導(dǎo)向更廣闊的場(chǎng)域，用戶也不必守著直播間的一畝三分地。

比較典型的是微信電商，自去年視頻號(hào)小店打通了連接微信全域的鏈路起，升級(jí)后的微信小店成為微信電商的流量中心。由此逐步構(gòu)建的 社交+內(nèi)容+交易 的鏈路具備足夠想象力，以至于去年微信上線送禮物功能后，業(yè)內(nèi)討論久久不息。

生態(tài)的打通，本質(zhì)上是對(duì)微信電商的流量擴(kuò)容。但在保障其社交第一性的前提下，微信電商不能似其他電商平臺(tái)一般明晃晃地在信息流瀑布中塞進(jìn)商品，而是需要嚴(yán)絲合縫地嵌入。

于是，微信開(kāi)始了自己的小步慢跑，通過(guò)在社交基座上增加一個(gè)個(gè)看似并不起眼的功能組件，讓用戶自發(fā)萌生興趣和消費(fèi)需求。送禮功能讓不少微信小店單日GMV暴漲；在朋友圈不時(shí)便可看見(jiàn)品牌企業(yè)微信廣告下方，用戶甚至可以在這個(gè)私域中的公域公開(kāi)交流對(duì)商品的看法。

需要注意的是，在微信電商逐步充盈供給時(shí)，其為用戶保留了相當(dāng)?shù)淖灾鳈?quán)——每一則進(jìn)入信息流的廣告的右上角都折疊了我不感興趣的按鈕，這亦是微信方面從不為電商業(yè)務(wù)設(shè)置具體GMV目標(biāo)的原因之一。

相比于必須維持社交底色的微信在既有生態(tài)上打補(bǔ)丁，電商生態(tài)更為成熟的抖音推進(jìn)供需平權(quán)的做法是自底層算法切入。

去年9月，抖音電商升級(jí)流量機(jī)制，強(qiáng)調(diào)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給并打造交易池與內(nèi)容池雙池分發(fā)的生態(tài)。這一變動(dòng)的直觀呈現(xiàn)，使不少商家直播間的自然流來(lái)源多元化。

機(jī)制變化讓商家可以自種草視頻、種草引發(fā)的搜索與關(guān)注等渠道收獲流量，從而不需要似過(guò)去一般拉滿投流預(yù)算撒網(wǎng)捕魚(yú)。飽受高廣告負(fù)載率困擾的用戶也得以抽身而出，通過(guò)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容篩選自己真實(shí)需求的商品與品牌。

多場(chǎng)域聯(lián)動(dòng)于需求側(cè)可豐富供給，于供給側(cè)可提高轉(zhuǎn)化，拼多多亦早已為多多視頻提供了一級(jí)入口。與騰抖不同，促成交的平臺(tái)核心價(jià)值讓拼多多無(wú)需過(guò)多憂慮廣告負(fù)載的問(wèn)題。

需要注意的是，內(nèi)容雖已成為電商平臺(tái)新的供給維度，但自微信電商與抖音電商今年均發(fā)力品牌商家看，核心供給依舊是商品本身。

線上還有故事

今年以來(lái)，電商平臺(tái)對(duì)服務(wù)商家的認(rèn)知空前強(qiáng)烈，惠商措施與政策無(wú)需一一列舉。

重要的是，平臺(tái)向商家一邊倒的情形，是對(duì)過(guò)去兩年強(qiáng)調(diào)用戶服務(wù)的糾偏，亦是在通過(guò)供需平權(quán)，強(qiáng)化交易效率——開(kāi)卷用戶服務(wù)幫助供給側(cè)與平臺(tái)逐漸走出庫(kù)存周期，但并未出清，強(qiáng)調(diào)短期需求提振的國(guó)補(bǔ)持續(xù)推進(jìn)便是佐證。

在這樣的大背景下，搶奪、培育優(yōu)質(zhì)供給是題中之義。而拼多多、微信與抖音打出的不同的供給牌，亦源于不同的平臺(tái)特性。

微信側(cè)重培育交易場(chǎng)，抖音側(cè)重培育內(nèi)容場(chǎng)，拼多多則更為簡(jiǎn)單直接。與面向用戶側(cè)的百億補(bǔ)貼相對(duì)，千億扶持同樣是平臺(tái)的一個(gè)風(fēng)向性的動(dòng)作——優(yōu)質(zhì)商家不會(huì)憑空漲起來(lái)，而是需要拿真金白銀養(yǎng)出來(lái)。

早先提到拼多多于一季度的經(jīng)營(yíng)情況，已是其培育優(yōu)質(zhì)供給的明證。結(jié)合同比增長(zhǎng)15%至487億元的主站廣告收入，該指標(biāo)與前述核心指標(biāo)的倒掛亦佐證了拼多多對(duì)供給側(cè)的優(yōu)化正在生效。

水果、性價(jià)比家電等零散需求的規(guī)模化整合讓拼多多拿穩(wěn)了用戶側(cè)的性價(jià)比心智與海量供給，這讓其可以一定程度上繞開(kāi)內(nèi)容建設(shè)，從而更專注于供給優(yōu)化與交易效率的提升。

自此，我們也能看到電商新勢(shì)力與老玩家們的一些區(qū)別。

在這個(gè)早已被視作是存量博弈的電商江湖，老玩家們?cè)诒Ｕ献约涸谏瞄L(zhǎng)賽道上能力的前提下向外找增長(zhǎng)：淘寶依舊長(zhǎng)于服飾，京東依舊長(zhǎng)于3C，而今兩家的腳步已經(jīng)邁入線下。其對(duì)手變成了美團(tuán)，對(duì)效率的追求也開(kāi)始更多傾向于時(shí)效。

從數(shù)碼3C-家用日化-生鮮到生鮮-家用日化-數(shù)碼3C，迭代20年的電商倉(cāng)揀配體系，讓貓狗得以透過(guò)標(biāo)品供給，率先完成遠(yuǎn)場(chǎng)到近場(chǎng)的折返跑。

在這一過(guò)程中，新勢(shì)力的目光依舊聚焦線上，看似粗放的供給經(jīng)不同平臺(tái)機(jī)制精煉，同樣具備可觀的增長(zhǎng)空間。

也許電商江湖再也走不出存量博弈的狀態(tài)，但始終有用戶為尋找真正匹配需求的商品多等一兩天。而未涉足線下拉鋸的電商新勢(shì)力亦告訴我們，線上零售的故事還遠(yuǎn)未結(jié)束。

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