8月8日晚，湯臣倍健發(fā)布了半年報(bào)。
上半年，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)營收35.32億元，歸屬凈利潤7.37億元。
數(shù)據(jù)顯示，二季度的凈利潤增速回正。
二季度凈利潤增速回正，得益于創(chuàng)新產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)和經(jīng)營提質(zhì)增效，上半年湯臣倍健以攻為首的策略落地有了成果。
過去半年，新品拉動(dòng)下湯臣倍健的經(jīng)營正在釋放更多韌性。
接下來，湯臣倍健跑出的品類曲線，能不能支撐未來的成長？這個(gè)問題，值得深究。
湯臣倍健半年報(bào)：破局品類，就是破局增量
要讀懂湯臣倍健的韌性在哪，就得讀懂當(dāng)前VDS的行業(yè)的現(xiàn)狀。
今天VDS行業(yè)有兩大變化。
一個(gè)是競爭環(huán)境的變化，另外一個(gè)是渠道環(huán)境的變化。
環(huán)境變化上，品牌競爭更激烈了。新的周期里，品牌更需要聚焦消費(fèi)市場需求。
怎么聚焦消費(fèi)市場需求？
湯臣倍健的思路是——品類破局。
比如，聚焦廣滲透、高頻購買的基礎(chǔ)營養(yǎng)素品類，升級(jí)打造高質(zhì)價(jià)比的產(chǎn)品，同步發(fā)力重功能、強(qiáng)功能產(chǎn)品。
上半年，湯臣倍健主品牌旗下臻鉆蛋白粉、金標(biāo)液體鈣、多維雙層片、金裝魚油四大新品上半年表現(xiàn)亮眼，均登上天貓618全周期新品榜單TOP10。
在線下，湯臣倍健主推的液體鈣DK（120粒），打透質(zhì)價(jià)比，健力多OTC硫酸氨糖與VDS系列氨糖形成治+養(yǎng)組合，提高健力多在骨關(guān)節(jié)市場的競爭力。
高頻上新、多品類戰(zhàn)役、重塑品類價(jià)值鏈的成果，就在于二季度營收同比降幅收窄，凈利潤同比增速回正。
長遠(yuǎn)看，破局品類，就是破局增量。
品類的邏輯，本質(zhì)上是人群的邏輯，是增量邏輯。
VDS市場最大的一個(gè)增量其實(shí)是年輕人?，F(xiàn)實(shí)里，更多的年輕人正在成為VDS個(gè)市場的新增購買力。
越來越多的年輕人不喜歡酒吧蹦迪，而是愛上保溫杯里泡枸杞，這屆年輕人學(xué)會(huì)了科學(xué)養(yǎng)生。
于是護(hù)肝、抗疲勞等營養(yǎng)健康產(chǎn)品有了新增量，比如湯臣倍健跨境產(chǎn)品上半年上市的第二代夜肝片PLUS就頗受歡迎。
把握環(huán)境變化之后，就是把增量變現(xiàn)。
變現(xiàn)的關(guān)鍵之一，在于渠道。
根據(jù)中康CMH數(shù)據(jù)，藥店VDS（膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑）銷售額增速同比下滑約25%。與此同時(shí)，線上渠道的銷量持續(xù)增長。
京東平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，在突破級(jí)54微克K2金標(biāo)液體鈣的帶動(dòng)下，1-6月湯臣倍健鈣品類成交額增速以及市場份額實(shí)現(xiàn)逆勢增長。
毛利率數(shù)據(jù)變化，也凸顯出線上渠道的價(jià)值。
財(cái)報(bào)顯示，上半年毛利率、凈利率環(huán)比都有增加，進(jìn)一步看線上毛利率同比增加 2.93%。
只要毛利率穩(wěn)得住，隨著品類擴(kuò)容，行業(yè)龍頭的品牌力也將有機(jī)會(huì)進(jìn)一步變現(xiàn)。
第三方機(jī)構(gòu)也有類似的看法。
國盛證券研報(bào)指出，2025年第二季度起，湯臣倍健公司基數(shù)壓力逐步走低，隨著需求修復(fù)、新品上市、渠道改革成效兌現(xiàn)及經(jīng)營提效，公司業(yè)績有望逐季轉(zhuǎn)好。
韌性背后，VDS的底層增長邏輯變了嗎？
當(dāng)牛奶都開始標(biāo)明GI值，買一杯奶茶要細(xì)盤算熱量的時(shí)候，健康營養(yǎng)，就成了時(shí)代的消費(fèi)行業(yè)的顯學(xué)。
消費(fèi)市場是分層的，并且會(huì)一直分層下去。
正因如此，4塊一杯的蜜雪冰城，20多萬的小米YU7，都能賣爆。
產(chǎn)品能不能暢銷，核心是找對(duì)需求，然后破局。
這也是湯臣倍健的韌性根源所在。
需求端，關(guān)鍵是把人群做透。
海通證券的一份研究顯示，年齡結(jié)構(gòu)上，中國的消費(fèi)支出峰值年齡，男性/女性分別為33歲/40歲。從2025年算，對(duì)應(yīng)的是90后男性以及80后女性。
另外，2024 年年底，我國 60 歲及以上老年人口達(dá)到 3.1 億。老齡化，是個(gè)大趨勢。60歲以上的老年人口的子女也大多是80、90后，他們也正處于消費(fèi)支出峰值年齡。
怎么挖掘這部分購買力？
湯臣倍健的思路是，用品牌和科研實(shí)力，打透市場認(rèn)知。
5月份，湯臣倍健與中國南極考察隊(duì)合作，湯臣倍健將為中國南極考察隊(duì)提供嚴(yán)選系列營養(yǎng)產(chǎn)品。
今年6月，湯臣倍健再登《Nature》增刊，成為全球科技企業(yè)專題唯一VDS企業(yè)。
同月，湯臣倍健聯(lián)合中國科學(xué)院上海營養(yǎng)與健康研究所等機(jī)構(gòu)開展的抗衰天然成分最新研究成果，發(fā)表于國際權(quán)威期刊《Aging Cell》。
湯臣倍健發(fā)力科研這事兒，跟前陣子小米、比亞迪等車企去德國紐北挑戰(zhàn)新成績是一樣的。
當(dāng)科技創(chuàng)新有了成績，才能支撐優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品不斷上市，打透C端人群認(rèn)知，進(jìn)而挖掘出更多的增量購買力。
VDS的潛在剛需屬性，也是增長的關(guān)鍵。
或許有人會(huì)說保健食品不是剛需。
但我認(rèn)為長期來看，也許會(huì)變成一門剛需生意。
以咖啡為例，十年前誰能想到，中國人在中國做平價(jià)咖啡生意，也能把星巴克逼到賣身的地步？背后的核心原因就是，中國品牌把咖啡這個(gè)品類，變成了打工人的剛需。
就像每天一杯冰鎮(zhèn)美式，是打工人的一種新常態(tài)，一粒魚油、一片維C，比泡枸杞更能緩解對(duì)未來健康的焦慮。
這也許就是剛需。
全民健康的時(shí)代，留給VDS的龍頭的機(jī)會(huì)還有很多。
就湯臣倍健而言，接下來基數(shù)壓力走低，三四季度以及全年的業(yè)績，值得期待。
巴菲特說，別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼是我貪婪。行業(yè)的價(jià)值波動(dòng)永遠(yuǎn)都在，關(guān)鍵還是在于要永遠(yuǎn)相信自己的判斷力。
行業(yè)未來幾何，不妨且行且看。
免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息，展開評(píng)論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時(shí)性。另：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。
看完覺得寫得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報(bào)網(wǎng)揭秘更多好的項(xiàng)目。
感謝您的支持，我會(huì)繼續(xù)努力的!
打開支付寶掃一掃，即可進(jìn)行掃碼打賞哦
手機(jī)直接保存圖片,掃一掃識(shí)別二維碼,即可進(jìn)行掃碼打賞哦
