來源：價(jià)值事務(wù)所
近兩年，若說全球資本市場(chǎng)上最靚的仔是誰，那必然要屬英偉達(dá)，從2022年底至今一年多的時(shí)間，市值翻了5倍不止。
英偉達(dá)如此耀眼，核心就在于ChatGPT 等AI新興應(yīng)用的興起，帶動(dòng)全球算力需求大爆發(fā)，英偉達(dá)的AI服務(wù)器從去年開始便供不應(yīng)求，即便現(xiàn)在公司積極擴(kuò)大供應(yīng)，仍有很多訂單無法得到滿足。
按照英偉達(dá)近期電話會(huì)交流的說法，它一方面在想辦法幫助現(xiàn)有供應(yīng)商擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)也在積極尋求新的供應(yīng)商。
當(dāng)下AI才剛剛興起，英偉達(dá)及其產(chǎn)業(yè)鏈的好日子可以說也才剛剛開始，咱們國(guó)內(nèi)雖然沒有英偉達(dá)，但卻有一大堆英偉達(dá)供應(yīng)商，都可以分享到AI時(shí)代的紅利，比如今天要覆蓋的公司，也是剛剛創(chuàng)了歷史新高的工業(yè)富聯(lián)。
很多人無法理解為什么工業(yè)富聯(lián)可以創(chuàng)歷史新高，卻不知道人家已經(jīng)成為最受益于AI大爆發(fā)的龍頭之一了！
01、最受益于AI的龍頭之一
首先我們要明確，工業(yè)富聯(lián)并非富士康，它是2015年的時(shí)候富士康（更準(zhǔn)確一些應(yīng)該說是富士康母公司鴻海精密）將約三分之一相對(duì)高端的業(yè)務(wù)（通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備及精密工具和工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)等）拆分出來在大陸上市的產(chǎn)物。
有點(diǎn)類似藥明康德體內(nèi)拆分出藥明生物，這樣拆分上市，有助于集團(tuán)公司整體在資本市場(chǎng)獲得更高的定價(jià)。
很多人對(duì)工業(yè)富聯(lián)的認(rèn)知依然有偏差，尤其是工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績(jī)單，更是讓很多投資者無法理解為何它能創(chuàng)歷史新高？市場(chǎng)究竟看重它什么？
先看一下工業(yè)富聯(lián)近期交出的2023年成績(jī)單，盡管當(dāng)下工業(yè)富聯(lián)的名字聽起來好似同工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最相關(guān)，但其實(shí)這塊業(yè)務(wù)在內(nèi)部占比最低，當(dāng)下基本可以忽略不計(jì)（但是毛利非常高，以后想象空間會(huì)更大），核心業(yè)績(jī)來源還是通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和云計(jì)算。
初看公司的2023年財(cái)報(bào)， 幾個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)去年的營(yíng)收同比都是下滑的，公司走勢(shì)反而創(chuàng)了歷史新高，難道只是純粹的題材炒作而已？還有另有原因？
答案就是AI , 看似不及預(yù)期的財(cái)報(bào)背后，AI對(duì)于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響卻已經(jīng)逐步體現(xiàn)在工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績(jī)中了。
就說云計(jì)算業(yè)務(wù)，板塊整體收入1943.08億元，同比下滑8.54%，但這主要是受傳統(tǒng)服務(wù)器業(yè)務(wù)去年整體表現(xiàn)糟糕拖累，對(duì)比一下聯(lián)想集團(tuán)和戴爾的業(yè)績(jī)就很清楚了。但即使如此，工業(yè)富聯(lián)依然貴為全球服務(wù)器代工龍頭。
但在傳統(tǒng)服務(wù)器業(yè)務(wù)疲軟的同時(shí)，新興AI服務(wù)器業(yè)務(wù)卻迎來了高速增長(zhǎng)！
作為英偉達(dá)AI服務(wù)器的代工廠商，公司同樣受益于英偉達(dá)AI服務(wù)器的全球爆賣。這塊業(yè)務(wù)在云計(jì)算中的占比飛速提高，截至2023年，AI服務(wù)器業(yè)務(wù)占云計(jì)算收入比重已經(jīng)提高至三成（約650億），帶動(dòng)云計(jì)算板塊毛利率較2022年提升1.12個(gè)百分點(diǎn)（達(dá)5.08%），這也是自工業(yè)富聯(lián)上市以來該板塊年度毛利率首次突破5%水平。
在近期的法人說明會(huì)上，工業(yè)富聯(lián)更是明確表示，AI服務(wù)器將會(huì)是公司未來成長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽苤唬A(yù)計(jì)2024年這項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收增超40%，整體服務(wù)器營(yíng)收占比將達(dá)40%以上。公司還強(qiáng)調(diào)，未來會(huì)不斷深化與英偉達(dá)的合作，不僅在服務(wù)器設(shè)計(jì)制造領(lǐng)域，還將攜手加速推動(dòng)生成式AI在各個(gè)領(lǐng)域中的落地應(yīng)用，包括共同開發(fā)"AI工廠"。
可以預(yù)期的是，隨著通用人工智能的加速進(jìn)化和大規(guī)模商用的逐步到來，作為賣水人，工業(yè)富聯(lián)將持續(xù)受益于算力需求的大爆發(fā)！
跟云計(jì)算業(yè)務(wù)一樣，公司的第一大業(yè)務(wù)通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備去年同樣受制于經(jīng)濟(jì)周期，板塊整體表現(xiàn)稍顯疲軟，全年實(shí)現(xiàn)收入2789.76億元，同比下滑5.81% ，但未來的增長(zhǎng)確定性同樣非常高。
生成式AI的大爆發(fā)，不僅需要更好的AI服務(wù)器，也需要更好的高速交換機(jī)及更好的ISP 路由器等產(chǎn)品。
現(xiàn)階段 100G、400G 交換機(jī)為出貨主力，但800G交換機(jī)已經(jīng)進(jìn)入NPI階段，預(yù)計(jì)今年就可以貢獻(xiàn)收入。隨著AI的大爆發(fā)，接下來400G、800G 交換機(jī)的收入也有望持續(xù)增長(zhǎng)，按公司的說法，2023年，高速交換機(jī)、路由器營(yíng)收都有同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
資本市場(chǎng)交易的從來都不是過去，而是預(yù)期，這就是工業(yè)富聯(lián)2023年報(bào)在很多人看來很一般，但走勢(shì)卻非常亮眼的原因，公司確確實(shí)實(shí)受益于AI的大爆發(fā)，長(zhǎng)期的成長(zhǎng)確定性很高。
02、AI時(shí)代的最佳選擇
靠著在AI服務(wù)器領(lǐng)域的厚積薄發(fā)，英偉達(dá)短短一年時(shí)間就逆襲為全球市值前三的公司，這其實(shí)應(yīng)該給每一位投資者一個(gè)重要的啟發(fā)。
從上面的全球上市公司市值排行不難發(fā)現(xiàn)，全球Top20市值的企業(yè)幾乎清一色都是高科技企業(yè)，都是最能代表時(shí)代大趨勢(shì)的企業(yè)。
投資就是要投未來，就必須積極擁抱時(shí)代，始終同前沿趨勢(shì)走在一起，當(dāng)下最大的時(shí)代大勢(shì)自然就是AI。
AI是未來基本不用所長(zhǎng)多說，整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)下非常值得關(guān)注且有巨大機(jī)會(huì)也不用所長(zhǎng)多說，但這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈確實(shí)過于復(fù)雜和專業(yè)了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出絕大多數(shù)人的能力圈。而且國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)當(dāng)下也沒有類似于英偉達(dá)那樣的純正品種。
但中國(guó)作為全球最大的制造業(yè)大國(guó)，以服務(wù)器代工、光模塊等為代表的很多供應(yīng)商卻已經(jīng)深度受益于AI的全球大爆發(fā)。
咱們今天所講的AI賣水人工業(yè)富聯(lián)，作為英偉達(dá)、蘋果、微軟等國(guó)際巨頭最緊密的AI合作伙伴，縱觀整個(gè)市場(chǎng)，很難有比它更正宗的標(biāo)的了。
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標(biāo)簽： 英偉 工業(yè) 服務(wù)器 隨筆
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