來源 / 節(jié)點財經
文 / 八真
作為銀行界的尖子生，招商銀行向來秉持未雨綢繆早當先，居安思危謀長遠的心態(tài)。
2024年剛剛起步，招商銀行就已經對全年的業(yè)績做出預警。3月27日，該行行長兼首席執(zhí)行官王良在2023年業(yè)績發(fā)布會上表示，受政策性因素疊加的影響，預計一季度經營壓力將整體呈現(xiàn)進一步加大態(tài)勢。
展望全年，王良坦言：這些政策因素疊加，對今年的營收、利潤的增長都帶來多重壓力。如何實現(xiàn)正增長？我感覺會面臨很大的挑戰(zhàn)。
風起于青萍之末，王良行長的預警亦有跡可循。事實上，受LPR（貸款市場報價利率）持續(xù)下調，宏觀政策支持實體經濟、減費讓利等因素的影響，招商銀行去年的成績單總體為承壓狀態(tài)。
營收因何下降了？
我們先來看營收。2023年，招商銀行實現(xiàn)營收3391.23億元，同比下降1.64%，這是其自2009年以來營收首次負增長。
其中，凈利息收入2146.69億，同比下降1.63%；非利息凈收入1244.5億元，同比下降1.65% 。
眾所周知，銀行的創(chuàng)收手段就兩個：一個是凈利息收入，用放出去的貸款、做出去的投資的收益總和，減去拉存款支付的利息，即坐吃利差；另一個是非利息收入，也就是常說的中間業(yè)務收入，比如代銷基金、保險、理財，以及下屬的基金公司、理財公司賺的管理費等等。
正是該兩大核心引擎的突然熄火，造成招商銀行總營收規(guī)?？s小。
探幽索隱，又不得不歸咎于凈息差。近幾年來，息差收窄已成為行業(yè)內普遍的現(xiàn)象，由此顯著制約銀行的創(chuàng)收能力。
招商銀行副行長彭家文在業(yè)績會上表示，貸款定價下行是銀行業(yè)共同面臨的問題。由于LPR（貸款市場報價利率）下調，利率重新定價，以及當前資產供大于求狀況，加劇了優(yōu)質資產的競爭，導致資產定價下行。
根據(jù)財報顯示，2020年-2022年，招商銀行凈息差分別為2.4%、2.39%、2.28%，截至2023年末繼續(xù)下行至2.15%。
另有機構研報數(shù)據(jù)顯示，商銀行的凈息差從2022年四季度的2.4%一路下滑到2023年四季度的2.04%，這意味著同一筆存款，2023年四季度放貸后的凈利息收入比2022年四季度減少15%。
息差收窄帶來的壓力最終影響到收益率指標。2023年，招商銀行生息資產平均收益率3.76%，同比下降13個基點；凈利差、凈利息收益率分別為2.03%、2.15%，同比均下降25個基點。
值得注意的是，在招商銀行的存款結構中，企業(yè)定期存款占比從22%擴大到24.7%，個人定期存款占比從14.87%擴大到20.4%，存款定期化趨勢讓負債端變得臃腫，資產端有效信貸需求卻不足，都可能會掣肘銀茅前進的步伐。
非利息收入板塊中，2023年招商銀行代銷收入同比減少7.9%，資產管理手續(xù)費及傭金收入同比減少7.89%，托管業(yè)務傭金收入同比減少8%，銀行卡手續(xù)費收入同比減少8.76%，只有結算與清算手續(xù)費收入同比增長2.93%，降的多，升的少，情勢難言樂觀。
利潤怎么上升的？
盡管營收下降了，但招商銀行的利潤并沒有減少。2023年，該行實現(xiàn)凈利潤1466.02億元，同比增長6.22%，并宣布拿出利潤的1/3進行分紅，一度帶動銀行板塊大漲。
營收下降，利潤上升，招商銀行是怎么做到的？從直觀的財務數(shù)據(jù)來看，招商銀行采取了多管齊下的降本增效措施。
一方面，壓降人力開支。2023年，招商銀行員工費用703.5億元，相較2022年的706.6億元，凈節(jié)約3.1億元。
于此同時，繼續(xù)落實績效薪酬追索扣回政策，就是以前發(fā)的績效獎金，因為合規(guī)等各種原因，現(xiàn)在讓你還回來，輿論習慣稱之為反向討薪。
2023年，招商銀行反向討薪共計執(zhí)行了4415人，追索扣回績效薪酬總金額4329萬元，平均每人被追討回9805.21元 。相較招商銀行人均60.4萬的薪酬，反向討薪的力度不算大，但在逆周期的處境中，有總比沒有好。
另一方面，在信用減值損失上做文章。所謂銀行的信用減值損失可以簡單理解為防患未然、積谷防饑。
比如放出去200億元的貸款，平均貸款利率是5%，一年賺10億元。但處于謹慎性原則和風險前置要求，銀行需要提前考慮到200億元可能遭遇違約的情況，并為后續(xù)填補窟窿計提一筆錢。假設違約率為1%，銀行就需要從10億元收入里面拿出2億元，先記在賬上。
2023年，招商銀行信用減值損失412.78億元，2022年則為567.51億元。我們將銀行的盈利過程還原成算術公式：凈利潤=凈利息收入+非利息收入-業(yè)務及管理費-信用減值損失-所得稅。
不難看出，信用減值損失為利潤表的減項，其整整少了近155億元，對創(chuàng)利能力的塑造立竿見影。
此外，2023年招商銀行撥備覆蓋率437.7%，相較2022年下降13.09%，也在一定程度上為利潤增長做出貢獻。
華福證券在對招商銀行2023年業(yè)績點評中指出，其釋放撥備以支撐利潤增速，風險抵補能力仍是行業(yè)較高水平。
2024年如何發(fā)力？
對資本市場來說，業(yè)績的增加或減少都只是過去的經營結果，更重要的是，未來怎么做？持續(xù)成長力哪里來？
回到前文導語部分的問題，這些政策因素疊加，對今年的營收、利潤的增長都帶來多重壓力。感覺會面臨很大的挑戰(zhàn)。
如何應對挑戰(zhàn)，并踐行高質量發(fā)展戰(zhàn)略？招商銀行也在年報和業(yè)績發(fā)布會上給出答案：一手發(fā)揮低成本負債優(yōu)勢，繼續(xù)擴大低成本負債資金的來源，避免負債成本上升；一手進行資產投放的有效配置。
總結下來，2024年招商銀行的重心仍在零售上。
具體而言，把握消費復蘇的機遇，持續(xù)發(fā)力信用卡、小微貸款、消費貸款等業(yè)務，以填補整體貸款利率下行導致的缺口；多措并舉抓財富管理、資產管理、資產托管，包括公司類投資債券、投資交易等，客群擴面和挖潛并重，對沖政策因素帶來的費率下降影響。
設想很美好，也不用質疑，招商銀行依然是全中國最好的商業(yè)銀行，甚至沒有之一，分紅慷慨度常年位列前茅。
根據(jù)年度權益分派預案，2023年招商銀行現(xiàn)金分紅比例達到35.01%，較2022年的33.01%又有所提高。董事長繆建民稱：招商銀行是一家低估值、高分紅的銀行，我們提升分紅派息率，既然提高了，就沒打算再下來。
但不容忽視的是，銀行屬于典型的順周期行業(yè)，跟隨經濟周期顛簸沉浮，當宏觀性的、周期性的、行業(yè)性的權重因子交織的局面邁向不同以往的全新階段，招商銀行想要憑自身消化問題，純靠內生增長也較難。
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