來源：侃見財經
2023年，蔚來又再次虧出了新高度。
3月5日晚，蔚來披露了最新財報，財報顯示，2023年蔚來累計實現營收556.18億元，同比增長12.9%；實現凈利潤虧損207.2億元，同比擴大43.5%，虧損程度創(chuàng)出了歷年新高。
對于蔚來以及背后的投資者來說，虧損或許已經是見怪不怪了。
拉長周期來看，最近5年蔚來業(yè)績年年虧損，累計虧損已達633億，截至3月8日收盤，蔚來的最新市值也不過97.89億美元，折合人民幣704億元。
實際上，對于一家新能源車企而言，虧損在所難免，規(guī)模未上來之前，大部分的新能源車企都仍未盈利。蔚來作為第一代的造車新勢力的領頭羊，從2014年成立至今已快10年時間，不僅沒能實現盈利，虧損還在不斷擴大，這對于蔚來而言并不是一個好的信號。
當下，新能源汽車市場的競爭越來越激烈，淘汰賽已經拉開了序幕，新能源汽車企業(yè)必須快速跑出規(guī)模效應，實現盈虧平衡，否則市場只會用腳進行投票。
五年燒掉630億
對于蔚來而言，虧損是一種常態(tài)。
畢竟，想要把高端品牌的調性立起來，本來就需要投入非常多的資金。
從2023年的財報來看，蔚來的研發(fā)支出和銷售費用都創(chuàng)出了歷史新高，分別達到了134.3億和128.8億，兩項費用合計就達到了232.1億。對比之下，2021年蔚來的研發(fā)支出和銷售費用卻分別只有45.92億和68.78億。
越來越多的研發(fā)支出，以及越來越虧的業(yè)績，那么蔚來汽車的資金到底都用在哪了？
首先，是產品的迭代升級，2023年，蔚來的ES8、ES6、EC6全部升級換代，還發(fā)布了EC7、ET5T、ET9三個新車型。迭代車型需要更新產品線，成本也會相應提升。
根據財報顯示，2023年蔚來四個季度的對應毛利率分別為1.5%、1%、8%及7.5%，對比不難發(fā)現，一、二季度蔚來的毛利率相較于三、四季度明顯是偏低的，而其中的主要原因就是多款老車型的迭代以及新車型的推出。
其次，除了產品迭代之外，新產品、新業(yè)務則是另一個燒錢的地方。據媒體統(tǒng)計，蔚來在2023年繼續(xù)將精力放到了電池、芯片和手機三個方向，每一個方向單獨拎出來，可能已經是一家公司的主營業(yè)務了，但蔚來卻是在同步運行。
當然，投入了巨資以后，蔚來也并非沒有收獲。芯片業(yè)務上，2023年蔚來已經推出了首款自研芯片產品——激光雷達主控芯片楊戩，而在2023蔚來日上正式發(fā)布了首款自研5nm車規(guī)級智能駕駛芯片——神璣NX9031；電池業(yè)務上，雖然目前蔚來的自研電池仍未量產，不過據蔚來官方介紹，其將在二季度推出150kWh超長續(xù)航電池包。
根據媒體統(tǒng)計，截至2024年1月底，蔚來全球申請中及已授權專利總數達8,500件，蔚來的研發(fā)投入金額和專利數量均穩(wěn)居新勢力榜首，這或許就是用錢砸出來的護城河。不過，新能源汽車行業(yè)是一個快速更新、迭代的行業(yè)，蔚來的這些專利到底能有多大的作用、發(fā)揮出多大的作用，這明顯都是未知數。
靠融資還能撐多久？
從目前來看，蔚來巨虧的狀態(tài)應該還將延續(xù)。畢竟，現在新能源汽車市場的競爭格外激烈，新年過后各家車企都在降價。
此前，蔚來明確不會參與價格戰(zhàn)，但車市降價的趨勢在前，蔚來也不得不應戰(zhàn)。據媒體報道，最近蔚來已經宣布旗下多款車型將進行價格優(yōu)惠，尤其是高價車型ET7——提供了高達32,000元的現金優(yōu)惠，而展車更是能享受到32,000至48,000元的優(yōu)惠。
由于盈利時間表尚不明確，蔚來還能靠融資撐多久呢？
根據財報數據顯示，截至2023年12月31日，蔚來的現金及現金等價物為329.4億，限制性現金及其他為55.42億，短期投資為168.1億，三項合計552.92億。
若按照今年的虧損速度，蔚來的資金就只能消耗兩年。
雖然短期內有資金作為支撐，但蔚來在經過了多輪的融資后，資金騰挪的空間已經非常有限。
而且，同樣截至2023年12月31日，蔚來僅應付賬款一項就達到了297.7億，短期負債也高達50.85億，目前蔚來的資產負債率超過70%，償還債務后，蔚來看似充裕的資金也不會剩余太多。
當然，除了虧損和負債之外，最讓人擔心的還是蔚來的銷量。根據交付量數據顯示，今年1月和2月，蔚來分別實現銷量為10055輛和8132輛，而根據蔚來的估計，一季度交付量3.1萬-3.3萬輛，計算下來3月蔚來的銷量可能只有1.3萬-1.5萬輛?？梢姡壳暗奈祦聿贿^是在生死線上掙扎。
作為一家成立10年的車企，蔚來目前最重要的任務就是保銷量，當下的交付數據，這確實讓人感到失望。在蔚來披露銷量后，各家投行紛紛下調了蔚來的股價預期。
綜合而言，蔚來汽車雖然在業(yè)績披露后股價有所反彈，但2024年蔚來的股價卻已經跌去了36.38%，如今其體量只有理想的四分之一。五論是虧損、現金流還是銷量，每一項對于蔚來而言都是棘手的難題。2024年，蔚來注定要負重前行了。
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