GMV與利潤雙增，且連續(xù)六個季度盈利，叮咚買菜的增長飛輪正在逐步釋放商業(yè)價值。
5月13日晚，叮咚買菜(DDL.US)發(fā)布截至3月31日的2024年第一季度財報。該季度，叮咚買菜實現(xiàn)GMV55.3億元，同比增長1.4%；營收50.24億元，同比增長0.5%。
關(guān)于盈利情況，該季度叮咚買菜實現(xiàn)Non-GAAP標準下0.8%的凈利潤率，凈利潤額4148.2萬元，是去年同期的6.8倍；GAAP標準下凈利潤率為0.2%，凈利潤額同比增長6466.6萬元。
值得注意的是，相較于2023年靠降本增效、斷臂止虧來實現(xiàn)年度盈利，本季度叮咚買菜在0.5%的營收增速下，交出了一份高達583.2%（不按照美國通用會計準則）凈利潤增速的亮眼成績單。
基于業(yè)績上揚態(tài)勢，叮咚買菜還調(diào)高了利潤和規(guī)模的預期：預計今年以及二季度的凈利潤和規(guī)模都會有較大幅度的同比增長，且二季度和全年均將實現(xiàn)Non-GAAP以及GAAP口徑的盈利。
資本市場對于這份成績單也給出了正面反饋，績后，叮咚買菜股價大漲超15%。
經(jīng)歷了往下深蹲的淬煉期，行至2024年，得益于供應鏈調(diào)優(yōu)后的效率提升、自有品牌商品力增厚、品類與場景拓寬，叮咚買菜的盈利路徑更為健康，稱得上一次高質(zhì)量起跳與穩(wěn)健落地的實力展現(xiàn)。
盈利的功臣 供應鏈、會員數(shù)
「零售商業(yè)財經(jīng)」認為，叮咚買菜業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展、凈利潤大幅提升的背后主要有兩方面因素：其一，在后端向供應鏈要利潤；其二，在前端向市場要會員數(shù)量和復購頻次。
2024年3月，叮咚買菜錄得凈利潤率和收入增長的大幅增長，很大程度歸功于叮咚買菜的生鮮雜貨供應鏈能力的提升。叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示：對于生鮮行業(yè)來說，傳統(tǒng)鏈路中，通過低價獲得規(guī)模，然后通過規(guī)模降低采購價格和運營成本的原理如今已經(jīng)失效了。
當下，叮咚買菜不斷提高端到端的效率，向供應鏈要利潤與競爭力。最終，通過對鏈路效率的合理調(diào)優(yōu)與精益化運營來服務好更多的消費者，從而實現(xiàn)規(guī)模增長。
具體來看，第一季度，叮咚買菜前置倉倉均日均訂單量同比提升了16.0%；存量門店的GMV同比增長4.4%。
以優(yōu)勢地區(qū)江蘇和浙江為例，截至一季度末，兩地新增15個前置倉，這些新倉在較短時間內(nèi)達到了平均水平，此外，江浙區(qū)域該季度的GMV同比分別實現(xiàn)了16.6%和14.8%的增長，并繼續(xù)保持了全面盈利。
一方面，在前置倉運營中，叮咚買菜已具備成熟運作經(jīng)驗，且可以通過較為成熟的復制經(jīng)驗降低新倉投入的時間成本，以提升運營效率。另一方面，前置倉規(guī)模逐步擴大，效率提升后帶動了前端銷售頻率。
財報顯示，叮咚買菜一季度服務收入為7975萬元，2023年同期為5971萬元，增長的主要原因為訂購叮咚會員計劃的客戶數(shù)量增加。
圖源：叮咚買菜財報
可以預見的是，叮咚買菜在推進效率優(yōu)先，兼顧規(guī)模戰(zhàn)略的過程中，正通過源頭采購—生產(chǎn)加工—倉儲—履約配送這一完善鏈路，啟動了新的成長飛輪，并將持續(xù)行走在增長軌道中。
對于未來，叮咚買菜表示，預計依然會從鏈路效率和商品、服務品質(zhì)上雙管齊下提高規(guī)模。叮咚買菜還在業(yè)績會上透露，今年會持續(xù)在江浙滬地區(qū)增加開倉力度，增加其在優(yōu)勢地區(qū)的覆蓋密度，進一步提高市場滲透率。
拓寬品類、延展場景、發(fā)力自牌 叮咚不只買菜
除了鏈路效率成為亮眼的存在外，叮咚買菜還釋放出新的發(fā)展勢能——商品力。
在增厚商品力層面，叮咚買菜分為三步走：擴展品類寬度、延伸消費場景、發(fā)力自有品牌。
品類和場景側(cè)，第一季度，叮咚買菜重點關(guān)注生鮮品類和休閑場景食品開發(fā)，擴大直采和自有生產(chǎn)的規(guī)模。
該季度，水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙等類目的銷售額超1億元，3月份同比增長了約8%，其中水果品類同比增長超過14%；鮮牛肉、有機蔬菜、黑豬和冰鮮水產(chǎn)這四類商品的銷售額超過4億元，同比增長約40%。
在叮咚買菜看來，鮮牛肉、有機蔬菜、黑豬肉和冰鮮水產(chǎn)屬于拓展品類寬度策略。「零售商業(yè)財經(jīng)」認為，此舉是在原本品類的基礎(chǔ)上找新產(chǎn)品作為補給，滿足消費者對品質(zhì)的多元化需求。
值得注意的是，水果、乳品酒飲、休閑百貨和烘焙四大品類，屬于茶幾休閑場景，是叮咚買菜延伸消費場景策略中的一環(huán)。
從餐桌到茶幾，叮咚買菜通過擴寬場景的方式，給予消費者更多新鮮感，讓他們在餐桌之外也會想起叮咚買菜，每天都有好貨可買。
自有品牌側(cè)，第一季度叮咚買菜自有品牌GMV滲透率達21.2%，同比增長2.3個百分點。自有品牌能從上游掌握話語權(quán)，基于規(guī)模效應攤薄成本，保值品質(zhì)的同時降低價格，提升商品力，做出成本優(yōu)勢。
除自有渠道之外，叮咚買菜的商品也進入了更多外部渠道與市場，實現(xiàn)更多曝光、影響更多用戶的心智。
但這也是一步險棋，在市場端增加自有品牌聲量時，倒逼叮咚買菜在源頭工廠端掌握更多核心生產(chǎn)能力和品質(zhì)把控能力。
總的來看，叮咚買菜增長飛輪轉(zhuǎn)出了正向循環(huán)的加速度，而業(yè)績所給予的發(fā)展信心，也更加堅定了其深耕長期主義、向具備綜合能力的美食公司的方向轉(zhuǎn)型的目標。
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