圖片來源：攝圖網(wǎng)

5月13日 ，財政部正式公布《2024年一般國債、超長期特別國債發(fā)行有關(guān)安排》，其中，超長期特別國債涉及期限為20年、30年、50年。5月17日上午，30年期超長期特別國債將正式首發(fā)。根據(jù)發(fā)行安排，首發(fā)的30年期超長期特別國債，為固定利率附息債，總額400億元。票面利率將在今天上午，由56家金融機構(gòu)承銷團進行競爭性招標(biāo)后確定。

在本息兌付日期方面，本期國債自2024年5月20日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日和11月20日，2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。根據(jù)財政部通知，本期國債招標(biāo)結(jié)束至2024年5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。

超長期特別國債屬于記賬式國債，個人和機構(gòu)都能買，可在銀行柜臺、線上平臺和證券市場購買可以流通和轉(zhuǎn)讓。

同日，央行旗下金融時報援引市場人士分析稱，隨著未來人民銀行將買賣國債納入公開市場常規(guī)操作工具后，可通過國債買賣調(diào)節(jié)市場供求，也會促進收益率平穩(wěn)運行。從近年市場正常運行情況看，2.5%至3%可能是長期國債收益率的合理區(qū)間。

回看我國債券行業(yè)發(fā)展情況：

——中國債券發(fā)行規(guī)模

2015-2023年，中國債券發(fā)行規(guī)模整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從2015年的22.30萬億元提升至2023年的71萬億元;而發(fā)行規(guī)模的增速則是波動下降，其中2022年的發(fā)行規(guī)模與2021年持平，2023年的增速小幅回升至14.8%。

——國債收益率變化情況

債券價格與利率是負相關(guān)的關(guān)系，從近年來中國10年期國債收益率的走勢可以看出， 國債收益率整體呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是2024年以來，收益率持續(xù)下跌，推動債券價格上升，債市走強。

——債券行業(yè)經(jīng)濟環(huán)境分析

從中長期來看，影響長期國債利率的主要因素是一國經(jīng)濟潛在增速和通脹預(yù)期。在經(jīng)濟增長方面，國家經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，增速放緩;在通脹預(yù)期方面，居民消費價格指數(shù)近年來一直低于預(yù)期目標(biāo)，2020年和2023年部分月份出現(xiàn)負數(shù)，通脹預(yù)期弱，推動利率進入下行通道，2024年這一趨勢尤其明顯，10年期國債收益率持續(xù)下跌。而由于債券價格與利率為負相關(guān)關(guān)系，在利率下降的趨勢下，債券價格上升，債券市場走強。

分析人士預(yù)計，配合超長期特別國債落地，貨幣政策將加強與財政政策的協(xié)同配合。降準(zhǔn)、加量續(xù)作中期借貸便利(MLF)操作、在公開市場購買國債等都在工具箱內(nèi)。未來，財政和貨幣金融工具有望進一步發(fā)揮出1+1>2的效果。

國信證券研報認(rèn)為，本次超長期特別國債的發(fā)行是中央在應(yīng)對內(nèi)外部變局和促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方面的重要宏觀管理工具，是積極財政政策的重要發(fā)力點。從實際宏觀影響來看，特別國債發(fā)行有助于擴大國內(nèi)需求，且在推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和化解地方債務(wù)的大背景下，特別國債能夠更好匹配較長期限重大項目資金需求，提升財政資金使用效率。

注：本文僅作內(nèi)容傳播，不構(gòu)成任何投資建議。

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