來(lái)源：侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)

巨星傳奇，再度創(chuàng)出了歷史新高。

作為一家年?duì)I收 4.30億元，凈利潤(rùn)為 3451.50萬(wàn)元的公司而言，顯然難以支撐108億（約合人民幣100億元）的市值。

尤其在港股市場(chǎng)，其夸張的估值，泡沫已經(jīng)非常明顯。

那么，巨星傳奇究竟有什么神奇之處，能走出獨(dú)立于市場(chǎng)之外行情？這家公司圍繞著周杰倫IP運(yùn)營(yíng)的公司，真的有如此大的潛力支撐起百億市值嗎？

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，可能并不樂(lè)觀。

資料顯示，巨星傳奇的成立，與周杰倫密不可分。

2017年，馬心婷與周杰倫經(jīng)紀(jì)人楊峻榮、其經(jīng)紀(jì)公司董事陳中、周杰倫母親葉惠美共同出資成立了巨星傳奇。

作為主要?jiǎng)?chuàng)始人的馬心婷很顯然一開(kāi)始就想好了公司的發(fā)展方向，即圍繞周杰倫IP進(jìn)行運(yùn)作。

成立之初，該公司就開(kāi)始以周杰倫為主題，量身打造了戶(hù)外主題節(jié)目《周游記》。不僅如此，該公司還為周杰倫2017年、2018年世界巡回演唱會(huì)《地表最強(qiáng)》提供分包服務(wù)。

值得注意的是，這家公司成立之后，業(yè)績(jī)并不算穩(wěn)定。其中2020年?duì)I收為4.57億元，凈利潤(rùn)為7563.10萬(wàn)；到了2021年，其營(yíng)收就下降至3.65億，凈利潤(rùn)也下降至4289.10萬(wàn)。

也許是因?yàn)槭杖虢Y(jié)構(gòu)比較單一，所以以馬心婷為首的管理層很早就注意到了這個(gè)問(wèn)題，于是巨星傳奇成立的第二年，該公司就開(kāi)始著手研制魔胴咖啡。

在該款產(chǎn)品的帶動(dòng)下，2020年其營(yíng)收才由2019年8658.50萬(wàn)元猛增至4.57億元，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年單魔胴咖啡的營(yíng)收就達(dá)到了約3.33億元。

由此可見(jiàn)，巨星傳奇的收入結(jié)構(gòu)非常簡(jiǎn)單，一共分為兩大塊：

第一，新零售業(yè)務(wù)；

第二，IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)。

從近幾年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，其業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性有待商榷，市場(chǎng)給予其超高的估值，顯然已經(jīng)超出了公司原本的價(jià)值。財(cái)報(bào)顯示，2021年至2023年，公司的營(yíng)收分別為3.65億元、3.44億元、4.3億元；凈利潤(rùn)分別為4400萬(wàn)元、6000萬(wàn)元以及3500萬(wàn)元。

由此可見(jiàn)，雖然巨星傳奇雖然擁有周杰倫這個(gè)超級(jí)大IP，但是其變現(xiàn)模式依然比較單一，反映在財(cái)報(bào)上，其營(yíng)收增長(zhǎng)存在很大的不確定性。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，盡管巨星傳奇圍繞著周杰倫IP進(jìn)行運(yùn)作，但這個(gè)IP不可能永遠(yuǎn)不會(huì)衰落，且近些年個(gè)人IP的風(fēng)險(xiǎn)正在變大，圍繞單一大IP的運(yùn)營(yíng)模式，很顯然很難經(jīng)住市場(chǎng)的沖擊，這是公司本身的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，值得注意。

其往后的資本故事，大概率比較難講通。

另外，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，馬心婷以及其一致行動(dòng)人，間接持有該公司4.72億股，權(quán)益占比達(dá)到了58.82%，股權(quán)比較集中。

而根據(jù)巨星傳奇的日交易數(shù)據(jù)顯示，其每日成交不足1億港元。

6月11日，巨星傳奇發(fā)布公告稱(chēng)，其間接全資附屬公司星創(chuàng)藝分別與江蘇稻香、廣州寶輝兩家公司簽署協(xié)議，就周杰倫2024嘉年華世界巡回演唱會(huì)南京站和深圳站，分別投資不超過(guò)1000萬(wàn)元。

不僅如此，巨星傳奇還于近日發(fā)布公告稱(chēng)，與數(shù)字王國(guó)達(dá)成合作，將共同成立合資公司，聚焦IP+AIGC業(yè)務(wù)，并在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

6月13日，浦銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，考慮到巨星傳奇2024年多項(xiàng)新電視節(jié)目制作、明星IP管理和活動(dòng)策劃，以及公司在AI領(lǐng)域的拓展將推動(dòng)收入快速增長(zhǎng)，遂將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至13.9港元。并且維持了買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，從當(dāng)下巨星傳奇的表現(xiàn)來(lái)看，盡管其在新業(yè)務(wù)上做了一定的嘗試，但是從公司業(yè)績(jī)角度，很難看到2024年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度的上漲。因而我們認(rèn)為，盡管該公司綁定了周杰倫這個(gè)大IP，但是依舊難以支撐高達(dá)108億港元的市值。

看完覺(jué)得寫(xiě)得好的，不防打賞一元，以支持藍(lán)海情報(bào)網(wǎng)揭秘更多好的項(xiàng)目。

標(biāo)簽： 標(biāo)簽 內(nèi)容 隨筆