（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

中國白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)和晴雨表——茅臺酒，其價格走勢成為業(yè)界的關(guān)注焦點。特別是以飛天茅臺為代表的茅臺酒價格出現(xiàn)連續(xù)下跌，在業(yè)界引發(fā)了不小的騷動。

近日，著名經(jīng)濟學(xué)家、澤平宏觀創(chuàng)始人任澤平接受酒業(yè)家采訪。談到茅臺酒的市場價格有所波動，他認(rèn)為茅臺酒的價格波動屬于市場正常現(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)理性看待。相信茅臺定會穿越周期，帶來歲月的回饋。

任澤平認(rèn)為，受就業(yè)和收入預(yù)期影響居民消費意愿和購買力較為疲軟，以茅臺酒為代表的高端消費品也受此影響。同時，渠道與電商之間的博弈也導(dǎo)致市場拋壓增大，給茅臺酒的價格帶來了壓力。然而，他強調(diào)茅臺是時間的朋友，具有長期價值。

任澤平指出，茅臺酒的產(chǎn)量具有稀缺性和高質(zhì)量，這使得它具備了極高的收藏價值。且時間越久價值越高，這是茅臺能夠穿越周期的底氣。此外，茅臺還擁有非常成熟的商業(yè)模式和穩(wěn)固的護城河，現(xiàn)金流充裕，短期波動不會改變茅臺的價值和市場地位，長期來看茅臺酒仍將保持競爭優(yōu)勢。

飛天茅臺跌了這么久，終于上漲了。6月26日，今日酒價披露的最新參考價顯示，24年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價有所上漲，從前一日的2150元漲至2210元。同時，原箱的24年飛天茅臺的批發(fā)參考價也漲至2490元/瓶，較前一日的2450元/瓶有所上升。

此前，面對茅臺酒價格的持續(xù)下跌，市場反應(yīng)不一。多位飛天茅臺酒黃牛黨表示已經(jīng)暫時停止回收飛天茅臺，而廣東地區(qū)的多家典當(dāng)行也決定暫停接受茅臺酒的典當(dāng)業(yè)務(wù)。

我國白酒行業(yè)是一個擁有悠久歷史和豐富文化底蘊的產(chǎn)業(yè)，白酒作為中國特有的傳統(tǒng)飲品，在國內(nèi)市場擁有著廣泛的消費群體和深厚的消費基礎(chǔ)。隨著經(jīng)濟的發(fā)展和消費水平的提高，白酒行業(yè)也在不斷創(chuàng)新和發(fā)展，推出了更多種類和口味的產(chǎn)品，滿足了消費者多樣化的需求。同時，國內(nèi)白酒企業(yè)也在不斷提升生產(chǎn)技術(shù)和品質(zhì)管理水平，積極拓展國際市場，將中國白酒推廣到全球各地。

目前白酒共十二大香型

1989年，在合肥舉辦的第五屆全國評酒會是最后一屆，共評出了十七種名酒，包括茅臺酒、汾酒、五糧液、洋河大曲等。與此同時，隨著白酒研究的深入，白酒的香型矩陣也逐漸完善，從原先的四大香型逐漸擴展為包括清香型、濃香型、醬香型、米香型、鳳香型、藥香型、豉香型、芝麻香型、特香型、老白干香型、兼香型、馥郁香型共十二大香型。

2021年，貴州茅臺和瀘州老窖的產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)最高

根據(jù)2021年財報顯示，貴州茅臺和瀘州老窖的產(chǎn)能利用率遠(yuǎn)高于同行。茅臺酒制酒車間設(shè)計產(chǎn)能為4.27萬噸，實際產(chǎn)能為5.65萬噸，產(chǎn)能利用率達132.32%。而貴州茅臺整體產(chǎn)能利用率達113.84%。瀘州老窖2021年設(shè)計產(chǎn)能和實際產(chǎn)能均為17萬噸，產(chǎn)能利用率為100%。

中國白酒消費的年齡分布：21-30歲占比提高

從白酒消費的年齡分布來看，2021年上半年至2022年上半年，31-40歲消費者依然是購買的主要人群，占比接近一半；而從白酒消費的年齡變化來看，2022年上半年，大部分年齡段的消費比例減少，而21-30歲消費者的比例有所增加，從2021年上半年的20%增加到2022年上半年的23%。

白酒行業(yè)銷售規(guī)模預(yù)測

據(jù)《中國酒業(yè)十四五發(fā)展指導(dǎo)意見》，預(yù)計到2025年，白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入將達到9500億元，比十三五末增長62.8%，年均遞增10.2%。進一步測算，根據(jù)年均復(fù)合增長率，到2028年白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入將達到12714億元。

茅臺作為白酒行業(yè)的價格標(biāo)桿，其降價趨勢進一步拉低了其他白酒產(chǎn)品的價格，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)部對高端白酒提價邏輯的擔(dān)憂，以及對上市公司業(yè)績增長放緩的預(yù)測。中國酒文化品牌研究院專家歐陽千里指出，市場情緒低迷，拍賣會冷清、典當(dāng)市場調(diào)整等跡象顯示了市場對茅臺酒價值重估的動態(tài)。但總體而言，茅臺批價下跌多為需求因素，廠商通常會采取積極措施應(yīng)對。預(yù)計本輪恐慌情緒釋放后，茅臺酒價格將逐步穩(wěn)定，當(dāng)前價格向下空間相對有限。

國泰君安指出，根據(jù)歷史復(fù)盤，茅臺價格對股價和估值具有支撐作用，公司已采取積極措施，預(yù)計茅臺批價即將進入新的平衡狀態(tài)。光大證券指出，短期茅臺價格波動可能導(dǎo)致龍頭企業(yè)2025年收入增速預(yù)期下調(diào)，仍可能影響板塊情緒，但考慮到茅臺當(dāng)前股息率以及2025年雙位數(shù)增長的確定性，從長遠(yuǎn)角度看，股價回調(diào)將提高配置價值。

注：本文僅作內(nèi)容傳播，不構(gòu)成任何投資建議。

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