（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

6月30日下午三點，歷時七年建設(shè)，總投資約460億的世界級跨海集群工程深中通道正式通車試運(yùn)營。

深中通道，作為國家高速公路網(wǎng)G2518跨珠江口的關(guān)鍵控制性工程，其戰(zhàn)略意義非同小可。北起深圳機(jī)場互通立交，南至中山市馬鞍島，全長約24公里，項目巧妙融合了橋-島-隧-水下互通四大元素，展現(xiàn)了人類工程技術(shù)的巔峰之作。它不僅是目前世界上綜合建設(shè)難度最高的跨海集群工程之一，更是連接深圳與中山，乃至輻射整個大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)動脈。

通車后，深圳至中山的車程將由原先的2小時大幅縮短至僅需30分鐘。極大地便利了深圳、中山兩地居民的往來，更讓大灣區(qū)多個城市的居民享受到了更加便捷的出行體驗，促進(jìn)了區(qū)域間的深度融合與發(fā)展。

中山大學(xué)法學(xué)院教授楊小強(qiáng)指出，深中通道的開通，不僅是對大灣區(qū)地理空間的重新塑造，更將在產(chǎn)業(yè)協(xié)同、民生改善等多個層面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。特別是稅務(wù)跨區(qū)域執(zhí)法的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，廣東、深圳兩地稅務(wù)部門在稅收征管與服務(wù)一體化上的持續(xù)深化，將為區(qū)域內(nèi)企業(yè)提供更加公平、透明的稅收環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)市場活力，促進(jìn)資源的高效配置，為打造世界級科技創(chuàng)新中心和先進(jìn)制造業(yè)基地奠定堅實基礎(chǔ)。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授陳憲則對深中通道的未來前景寄予厚望。他認(rèn)為，該通道將帶來區(qū)域均衡效應(yīng)、空間結(jié)構(gòu)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)、同城化效應(yīng)和協(xié)同治理效應(yīng)等五大效應(yīng)，這些效應(yīng)將如同多米諾骨牌般相互作用，迸發(fā)出區(qū)域經(jīng)濟(jì)的巨大能量，推動大灣區(qū)整體經(jīng)濟(jì)的飛躍式發(fā)展。

高速公路在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、改善交通狀況、拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮著重要作用。深中通道的通車試運(yùn)營，不僅將大大縮短深圳和中山之間的時空距離，也為大灣區(qū)乃至整個中國的經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展提供了更加便捷的交通基礎(chǔ)設(shè)施支持。

我國高速公路行業(yè)在經(jīng)過多年的快速發(fā)展后已經(jīng)成為世界上最為龐大和先進(jìn)的高速公路網(wǎng)絡(luò)之一。中國的高速公路總里程已經(jīng)超過了14萬公里，連接了各個城市和地區(qū)，成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)區(qū)域一體化的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

目前中國高速公路行業(yè)企業(yè)主要分布在以廣東省、浙江省、江蘇省和山東省等為主的東南沿海地區(qū)，特別以江蘇省和廣東省為主。截至2022年12月8日，江蘇省共有相關(guān)高速公路行業(yè)企業(yè)數(shù)5332家，廣東省則有4457家。

從競爭梯隊來看，我國高速公路企業(yè)大致分為省級集團(tuán)企業(yè)、市級交通建設(shè)運(yùn)營主體和擁有少量路產(chǎn)的企業(yè)。目前，我國大多數(shù)省份均組建了省級高速公路投資運(yùn)營主體，并集中了本省內(nèi)大部分高速公路路產(chǎn)，具有通車?yán)锍涕L、資產(chǎn)規(guī)模大、業(yè)務(wù)多元化的特點，其實際控制人一般為省國資委或省交通廳。

2024年中國十大最具實力高速公路公司如下表，排名不分先后

招商公路

企查貓資料顯示，招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司(簡稱：招商公路)成立于1993-12-18，法人代表為白景濤，注冊資金為617,821.7338(萬元)，經(jīng)營范圍含公路、橋梁、碼頭、港口、航道基礎(chǔ)設(shè)施的投資、開發(fā)、建設(shè)和經(jīng)營管理;投資管理;交通基礎(chǔ)設(shè)施新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料的開發(fā)、研制和產(chǎn)品的銷售;建筑材料、機(jī)電設(shè)備、汽車及配件、五金交電、日用百貨的銷售等。

企查貓股權(quán)穿透圖顯示，招商局集團(tuán)有限公司是招商公路最大的股東，也是公司控股股東，投資比例達(dá)78.16%。

招商公路背靠招商局央企資源，是中國投資經(jīng)營里程最長、覆蓋區(qū)域最廣、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的綜合性公路投資運(yùn)營服務(wù)商，截至2023年底，招商公路投資經(jīng)營總里程達(dá)14745公里，覆蓋22個省、自治區(qū)和直轄市;參股26家優(yōu)質(zhì)收費公路公司，其中16家為A、H股公路上市公司;管理的收費公路項目共計26條，管理里程達(dá)2008公里，分布于15個省、自治區(qū)和直轄市。

4月2日，招商公路發(fā)布2023年度財報，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入97.3億元，同比增長17.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤67.6億元，同比增長39.19%。招商公路也是首家凈利潤破60億元的高速公路上市企業(yè)，平均每月凈利潤約5.64億元。據(jù)界面新聞梳理，凈利潤規(guī)模在20億元以上的高速公路上市企業(yè)除山東高速外均已完成業(yè)績披露。目前，招商公路以67.67億元的凈利潤位居榜首。

圖片來源：界面新聞

四川成渝

企查貓資料顯示，四川成渝高速公路股份有限公司(簡稱：四川成渝)成立于1997年，注冊資金為305,806(萬人民幣)，經(jīng)營范圍含：高等級公路、橋梁、隧道等基礎(chǔ)設(shè)施的投資、設(shè)計、建設(shè)、收費、養(yǎng)護(hù)、管理、技術(shù)咨詢及配套服務(wù);與高等級公路配套的加油站、廣告位及倉儲設(shè)施的建設(shè)與租賃;汽車拯救及清洗等。

四川成渝是中國西部唯一一家同時在上海證券交易所與香港聯(lián)交所掛牌上市的A+H大型交通基礎(chǔ)建設(shè)類企業(yè)，也是蜀道集團(tuán)旗下唯一的公路投資建設(shè)運(yùn)營上市平臺。

股權(quán)穿透圖顯示，該公司是招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司旗下子公司。

公司主要擁有成渝高速、成雅高速、成樂高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂廣高速、二繞西高速以及在建的天邛高速等位于四川省境內(nèi)的高速公路全部或大部分權(quán)益。截至2023年6月，公司轄下高速公路通車總里程約858公里,在建天邛高速里程約42公里，成樂擴(kuò)容高速公路里程約136.1公里。

浙江滬杭甬

浙江滬杭甬高速公路股份有限公司(簡稱：浙江滬杭甬)成立于1997年，注冊資金為599,349.81(萬人民幣)，法人代表是袁迎捷。是一家主要從事高等級公路投資、開發(fā)和經(jīng)營的基建公司，是浙江省政府投資、開發(fā)和經(jīng)營浙江省境內(nèi)高速公路和一級汽車專用公路的主要企業(yè)。

該公司及旗下附屬公司經(jīng)營的主要資產(chǎn)包括248公里的滬杭甬高速公路、141公里的上三高速公路、70公里的甬金高速公路金華段、122公里的杭徽高速公路、82公里的徽杭高速公路、222公里的龍麗麗龍高速公路以及50公里的乍嘉蘇高速公路。

福建高速

福建發(fā)展高速公路股份有限公司(簡稱：福建高速)成立于1999年，注冊資金為274,440(萬人民幣)，法人代表為方曉東，經(jīng)營范圍含：投資開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營公路;機(jī)械設(shè)備租賃，咨詢服務(wù);工業(yè)生產(chǎn)資料，百貨，建筑材料，五金、交電、化工，儀器儀表，電子計算機(jī)及配件的批發(fā)、零售、代購、代銷等。

福建高速主營業(yè)務(wù)為高速公路投資、建設(shè)、收費和運(yùn)營管理,運(yùn)營管理的路段為泉廈高速公路(收費里程82公里)、福泉高速公路(收費里程167公里)和羅寧高速公路(收費里程33公里)，合計運(yùn)營里程為282公里，公司參股浦南高速公路(收費里程245公里)。

寧滬高速

江蘇寧滬高速公路股份有限公司(簡稱：寧滬高速)成立于1992年，注冊資金為503,774.75(萬人民幣)，法人代表為陳云江。寧滬高速是江蘇省唯一在滬、港、美兩地上市三地交易的交通基礎(chǔ)設(shè)施類公司，現(xiàn)為江蘇交通控股有限公司的直屬企業(yè)。

公司主要業(yè)務(wù)是收費路橋的投資、建設(shè)、營運(yùn)和管理，核心資產(chǎn)是滬寧高速公路江蘇段。除滬寧高速江蘇段外，集團(tuán)還擁有寧常高速、鎮(zhèn)溧高速、廣靖高速、錫澄高速、鋦宜高速、鎮(zhèn)丹高速、沿江高速、江陰大橋、蘇嘉杭高速、常宜高速、宜長高速以及五峰山大橋等位于江蘇省內(nèi)的收費路橋全部或部分權(quán)益。公司管理的公路里程已超過700公里，總資產(chǎn)達(dá)到248億元，是我國公路行業(yè)境內(nèi)上市公司中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司。

贛粵高速

江西贛粵高速公路股份有限公司(簡稱：贛粵高速)成立于1998年，注冊資金為233,540.7014(萬人民幣)，法人代表為韓峰。經(jīng)營范圍含：交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、管理、經(jīng)營、養(yǎng)護(hù)、工程咨詢以及附屬設(shè)施的開發(fā)和經(jīng)營;服務(wù)區(qū)汽車維修;百貨銷售;住宿;餐飲等。

2008年10月18日，彭湖高速公路正式開工建設(shè)，這也是贛粵高速自主修建的首條高速。

公司下轄昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、溫厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉銅高速8條高速公路，均為經(jīng)營性高速公路，主線里程近800公里，其中，昌九高速、昌樟高速已完成四改八擴(kuò)容建設(shè)，均順利獲批重新核定收費年限;樟吉高速改擴(kuò)建項目。

現(xiàn)代投資

現(xiàn)代投資股份有限公司成立于1993年，法人代表是羅衛(wèi)華，注冊資金為151,782.83(萬人民幣)，經(jīng)營范圍含：公路管理與養(yǎng)護(hù);建設(shè)工程施工;發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供(配)電業(yè)務(wù);城市建筑垃圾處置(清運(yùn));城市生活垃圾經(jīng)營性服務(wù);餐廚垃圾處理;危險廢物經(jīng)營等。公司于1999年在深圳證券交易所掛牌上市，實際控制人為湖南省國資委。

公司經(jīng)營管理長沙至永安、長沙至湘潭、衡陽至耒陽、溆浦至懷化、懷化至芷江、長沙至韶山至婁底、湘潭至衡陽西高速公路，運(yùn)營里程521公里。

中原高速

河南中原高速公路股份有限公司(簡稱：中原高速)成立于2000年，法人代表劉靜，注冊資金為224,737.19(萬人民幣)，該公司主要從事高速公路和特大橋梁的投資、經(jīng)營管理和維護(hù)。2003年8月8日，中原高速在上海證券交易所上市，是目前河南省交通行業(yè)唯一一家上市公司。

公司管轄路段包括機(jī)場高速、京港澳高速鄭州至駐馬店段、鄭欒高速鄭州至堯山段(原鄭堯高速)、鄭民高速、商登高速，德上高速永城段(原濟(jì)祁高速)，管養(yǎng)總里程約808公里。其中，四車道高速公路里程約為567公里，六車道為16公里，八車道為209公里，匝道16公里。

深高速

深圳高速公路集團(tuán)股份有限公司(簡稱：深高速)成立于1996年，法人代表是胡偉，注冊資金為218,077.03(萬人民幣)。主要從事收費公路和道路的投資、建設(shè)及經(jīng)營管理。是深圳市第一家香港、上海兩地上市企業(yè)，亦是深圳市國資委直管企業(yè)。深高速作為粵港澳大灣區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營重要服務(wù)商，承擔(dān)著機(jī)荷改擴(kuò)建、外環(huán)二期及三期、沿江二期、深汕二高速等大灣區(qū)重點工程的建設(shè)任務(wù)，擁有全資、控股、參股收費公路17 條，收費公路里程近1000公里，為深圳市近90%的高速路段提供運(yùn)營服務(wù)。

山東高速

山東高速股份有限公司(簡稱：山東高速)成立于1999年，注冊資金為481,116.5857(萬人民幣)，主要從事對交通基礎(chǔ)設(shè)施的投資運(yùn)營、以及高速公路產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)行業(yè)等領(lǐng)域的股權(quán)投資。2002年3月，在上海證券交易所上市。

企查貓資料顯示，山東高速由山東高速集團(tuán)有限公司控股。

公司運(yùn)營管理路橋總里程2828公里，其中所轄自有路橋資產(chǎn)里程1555公里，包括G20 青銀高速濟(jì)南至青島段、G42湖北武荊高速、G55 濟(jì)晉高速等11條高速公路，受托管理的路橋資產(chǎn)里程1261公里，包括山東省S38 惠臨高速、S11煙海高速等16條高速公路。

高速公路行業(yè)現(xiàn)狀及前景分析

中國高速公路里程逐年增長

我國自20世紀(jì)80年代開始高速公路的修建以來，全國高速公路規(guī)模發(fā)展迅速，高速公路里程逐年上升，截至2021年底，全國高速公路總里程達(dá)到16.12萬公里，同比增長5.43%。

中國收費高速公路里程變化情況

2015-2019年我國收費高速公路里程逐年增加，截至2019年末我國收費高速公路里程為14.28萬公里，較2018年增長3.6%，在收費公路總里程中占比達(dá)到83.4%。由于2020年上半年疫情黑天鵝事件影響，公路建設(shè)里程有所放緩，下半年又由于經(jīng)濟(jì)刺激建設(shè)進(jìn)度提速，2020年全國收費公路里程達(dá)17.92萬公里，較2019年有較大幅度提升。截至2021年末，全國收費公路里程18.76萬公里，同比增長4.69%，占公路總里程528.07萬公里的3.55%。

高速公路收支缺口明顯擴(kuò)大

從收入、支出角度來看，2013-2021年我國高速公路收支缺口呈較明顯的擴(kuò)大趨勢，年復(fù)合增長率高達(dá)33%，且隨著債務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大、造價成本不斷提高以及公路逐漸老齡化，后續(xù)改擴(kuò)建和大小修費用還將持續(xù)上漲?？傮w來看，高速公路運(yùn)管行業(yè)整體虧損狀態(tài)明顯，主業(yè)經(jīng)營壓力較大。

高速公路企業(yè)交能融合主要方向

交能融合，即交通行業(yè)與綠色可再生能源的融合發(fā)展。交通領(lǐng)域作為碳排放大戶，在雙碳戰(zhàn)略背景下，與能源融合發(fā)展意義重大，推動交能融合發(fā)展，可以擴(kuò)大可再生能源的利用范圍;同時，新能源的不斷發(fā)展，也讓一些新型交通技術(shù)的實現(xiàn)成為可能。

具體到高速公路行業(yè)，目前，我國高速公路建設(shè)與改造體量劇增、高速公路公共服務(wù)設(shè)施提檔升級等現(xiàn)實情況使得高速公路領(lǐng)域的用電量持續(xù)增加，高速公路領(lǐng)域日益增長的用電需求與高速公路現(xiàn)有供電系統(tǒng)的供電能力、節(jié)能減排降耗理念宣貫以及碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)實現(xiàn)之間存在較大的矛盾，推進(jìn)以新能源為核心的交通與能源融合發(fā)展，已成為交通運(yùn)輸行業(yè)節(jié)能降碳的重要途徑之一。

作為交通運(yùn)輸行業(yè)重要的平臺企業(yè)，高速公路企業(yè)也在積極開展交能融合探索工作。具體來看，其交能融合發(fā)展大致可分為三個方向：交通用能供給體系、綠能自用體系，以及路域外的新能源產(chǎn)業(yè)體系。

東興證券的研報指出，看好高速公路行業(yè)的長期投資價值。該行業(yè)自2010年之后經(jīng)歷了較長時間的下行周期，但隨著改擴(kuò)建周期的到來，上市公司的投資重心回歸到區(qū)位優(yōu)秀的主干線路上來，通過改擴(kuò)建延長收費年限顯著緩解了持續(xù)經(jīng)營問題，同時投資收益率也顯著提升，代表著行業(yè)大周期的回升。另一方面，無風(fēng)險利率的持續(xù)下降放大了高分紅帶來的吸引力，上市公司提升分紅比例能夠直接拉動股價上漲，分紅意愿顯著增強(qiáng)。因此，預(yù)計未來較長一段時間里，高速公路行業(yè)將受益于行業(yè)周期上行以及公司治理優(yōu)化的提升，投資價值將會逐漸凸顯。

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