@港股研究社原創(chuàng)

隔夜納指與標(biāo)普再創(chuàng)歷史新高，金龍中國指數(shù)急升2.4%。恒指連跌三日累插逾500點(diǎn)后，今早反彈逾200點(diǎn)后回順。恒指高開90點(diǎn)報(bào)17613點(diǎn)，低見17609點(diǎn)后發(fā)力抽升，最多升242點(diǎn)報(bào)17765點(diǎn)，漲至10天線前遇阻，漲幅明顯收窄。截至收盤，恒指收跌0.29%。

中信建投研報(bào)指出，1H24，港股經(jīng)歷海外資金戰(zhàn)術(shù)性回流，更多體現(xiàn)為估值倍數(shù)修復(fù)而非基本面復(fù)蘇，疊加政策持續(xù)落地&AI技術(shù)逐步改造業(yè)務(wù)提升效率，板塊整體基本面有望溫和復(fù)蘇，繼續(xù)推動(dòng)板塊修復(fù)。個(gè)股角度，主流互聯(lián)網(wǎng)港股表現(xiàn)出良好盈利預(yù)期與商業(yè)化潛力。建議聚焦泛娛樂、泛電商、智能硬件等主流賽道。

機(jī)構(gòu)表示，9月港股通即將再次迎來調(diào)整，對于涉及到的企業(yè)來說，可謂喜憂參半。按照港股通的納入標(biāo)準(zhǔn)來看，在即將到來的9月份的調(diào)整中，預(yù)計(jì)有28只股票有望納入港股通。其中最為引人注目的莫過于阿里巴巴-SW (09988.HK)。目前，阿里巴巴作為在港二次上市的股票，還無法進(jìn)入港股通。

但是根據(jù)公司5月的公告，阿里巴巴有望于8月底完成在港主要上市的地位轉(zhuǎn)換。如果8月底能成功完成轉(zhuǎn)換，阿里巴巴將在香港聯(lián)交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市，就能趕上9月份恒生綜合指數(shù) (800701.HK)的定期調(diào)整時(shí)間窗口，最快將于9月份納入。

與此同時(shí)，野村發(fā)表研究報(bào)告，預(yù)料阿里巴巴(BABA.US)6月底止2025財(cái)年首季的業(yè)績將大致符合預(yù)期，期內(nèi)核心客戶管理(CMR)收入將按年增長2.8%至819億元人民幣(下同)，與市場共識(shí)一致。而淘天集團(tuán)的合并商品成交總額將按年增長8%，主要受惠于淘寶的轉(zhuǎn)型，變得更重視產(chǎn)品性價(jià)比和價(jià)格的競爭力。

因此，該行認(rèn)為阿里之電子商務(wù)在今季的變現(xiàn)或會(huì)受到影響，因?yàn)樘詫毶碳也恍枰Ц秱蚪?，而且通常比天貓商家花費(fèi)較少的行銷費(fèi)用。野村料，阿里2025財(cái)年首季的綜合收入將按年增長7%至2,510億元，基本符合2,500億元的市場預(yù)期，EBITA或按年下降6%至430億元，與市場共識(shí)基本一致。該行維持其美股目標(biāo)價(jià)101美元及「買入」評級。

百度集團(tuán)-SW (09888.HK)漲超10%。近日，北京市經(jīng)信局就《北京市自動(dòng)駕駛汽車條例(征求意見稿)》對外征求意見。本市擬支持自動(dòng)駕駛汽車用于城市公共電汽車客運(yùn)、網(wǎng)約車、汽車租賃等城市出行服務(wù)。市經(jīng)信局相關(guān)負(fù)責(zé)人說，本市將通過立法重點(diǎn)解決特定區(qū)域自動(dòng)駕駛汽車創(chuàng)新活動(dòng)面臨的主要問題，在堅(jiān)守安全底線的基礎(chǔ)上，為L3級及以上自動(dòng)駕駛汽車市場主體提供清晰、透明、可預(yù)期的制度規(guī)范。

國泰君安指出，蘿卜快跑有望在實(shí)現(xiàn)無人駕駛網(wǎng)約車商業(yè)模式盈利。蘿卜快跑是百度旗下自動(dòng)駕駛出行服務(wù)平臺(tái)，已經(jīng)于11個(gè)城市開放載人測試運(yùn)營服務(wù)，并且在北京、武漢、重慶、深圳、上海開展全無人自動(dòng)駕駛出行服務(wù)測試。該行指出，無人駕駛網(wǎng)約車相較于有人駕駛版本，價(jià)格更低，乘客體驗(yàn)更好。根據(jù)蘿卜快跑計(jì)劃，2024年將實(shí)現(xiàn)武漢全程覆蓋，并投入1000輛第六代量產(chǎn)無人車運(yùn)營。預(yù)計(jì)未來隨著投放量的增加，單車運(yùn)營成本將顯著降低，規(guī)模效應(yīng)或?qū)Ⅲw現(xiàn)。蘿卜快跑預(yù)計(jì)2024年底在武漢實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，2025年實(shí)現(xiàn)盈利。

黃金股持續(xù)走低，靈寶黃金(03330.HK)跌2.06%，紫金礦業(yè)(02899.HK)跌3.25%，山東黃金(01787.HK)跌1.78%，報(bào)16.66港元。消息面上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)通脹取得進(jìn)展且就業(yè)市場降溫，但并未明確釋放即將降息的信號，美元指數(shù)表現(xiàn)偏強(qiáng)，隔夜金價(jià)一度跌破2350美元/盎司。地緣方面，有媒體稱，加沙談判各方將于周三舉行會(huì)議。當(dāng)前市場正關(guān)注即將公布的美CPI和PPI數(shù)據(jù)。

大越期貨報(bào)告指出，受上半年搶跑因素的影響，將打擊未來金銀價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性。另外政治風(fēng)險(xiǎn)凸顯的下半年將增加更多的不確定性，美國大選期間金銀價(jià)格多數(shù)偏于上漲。另外中東局勢和俄烏摩擦或有結(jié)束的可能性，那么這將對金銀價(jià)格產(chǎn)生巨大的打擊。

海通證券(06837.HK)收跌2.87%。海通證券發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤9.19億元-11.67億元，同比下降69.53%-76.00%。報(bào)告期內(nèi)，因市場行情波動(dòng)，投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)損益減少；股權(quán)融資規(guī)模下降，投行業(yè)務(wù)收入減少。同日，海通證券公告，經(jīng)初步評估，2024年4月-6月，公司計(jì)提資產(chǎn)減值損失6.25億元，核銷資產(chǎn)1.84億元，減少利潤總額6.25億元，減少凈利潤4.91億元。

網(wǎng)易-S(09999.HK)收跌1.94%，網(wǎng)易旗下Starry Studio開發(fā)的開放世界生存類游戲《七日世界》PC版今日(10日)起進(jìn)行全球公測，首批于Steam及Epic Games等平臺(tái)上線，未來預(yù)期將登陸Android及iOS平臺(tái)。

小米集團(tuán)-W(01810.HK)收跌1.71%。在剛剛過去的6月份，小米汽車官宣SU7交付超1萬輛，但并未給出具體的數(shù)字，留下了很大的猜測空間，沒想到它的成績竟然被比亞迪給公布了出來。比亞迪汽車剛剛發(fā)布了2024年6月中國市場B+、C級轎車銷量排行榜，其中小米SU7排在第七名，直接將奧迪A6L斬落馬下。

舜宇光學(xué)科技 (02382.HK)收跌0.86%。公司發(fā)布公告，于2024年6月，手機(jī)鏡頭出貨量為約1.09億件，環(huán)比增加5.1%，同比增長19.6%;車載鏡頭出貨量為764萬件，環(huán)比減少8.4%，同比增加3.4%。手機(jī)攝像模組出貨量為4162.2萬件，環(huán)比減少8.5%，同比減少20.2%。公告稱，手機(jī)鏡頭出貨量同比上升19.6%，主要是因?yàn)槿ツ晖谝蛘w智能手機(jī)市場需求疲弱而使得基數(shù)處于低位。手機(jī)攝像模組出貨量同比下降20.2%，主要是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)較去年同期有所提升。

高盛發(fā)表報(bào)告指，舜宇上月手機(jī)鏡頭、手機(jī)攝像模組及車載鏡頭的出貨量均大致符合預(yù)期，維持予中性評級，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)60港元不變。高盛對舜宇的手機(jī)鏡頭業(yè)務(wù)看法維持審慎，而公司的產(chǎn)品組合升級已見頂，車載鏡頭表現(xiàn)料較好。該行預(yù)期公司綜合毛利率于2024至2026年可穩(wěn)定于17%至18%。報(bào)告指，該行給予60港元的目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于2025年預(yù)測市盈率22倍估值，低于過去26倍均值，以反映未來幾年激烈競爭下，毛利率受壓的憂慮，不過認(rèn)為現(xiàn)價(jià)下跌空間有限，主要是不利因素已大致反映在股價(jià)上。

美團(tuán)-W(03690)收漲0.17%。華泰證券發(fā)布研報(bào)指出，美團(tuán)拼好飯通過外賣成團(tuán)帶來了一種全新的商業(yè)模式，通過供給端以量換價(jià)疊加平臺(tái)集中化配送的方式，為用戶、商家、騎手三方帶來更高效用，并促進(jìn)平臺(tái)效率提升。其通過鼓勵(lì)用戶拼單，使騎手采用暢跑模式配送，在相同時(shí)間內(nèi)完成普通騎手2-3倍訂單量，從而實(shí)現(xiàn)配送效率的提升，根據(jù)我們的測算，拼好飯模式下平臺(tái)每單配送時(shí)間下降46%，單均配送成本由7元下降至3.7元。

該行指出，強(qiáng)化滿足受眾細(xì)分需求，在供給端和配送端模式創(chuàng)新拼好飯的模式創(chuàng)新在于：1)拼好飯?jiān)诠┙o端與商家協(xié)商制定低毛利的供貨價(jià)格，商家配合做出低平價(jià)產(chǎn)品同時(shí)以價(jià)換量，平臺(tái)以具體商品為單位呈現(xiàn)并給予最低價(jià)的商品更多流量，從而幫助中小商家實(shí)現(xiàn)獲客，并滿足用戶追求低價(jià)的心智；2)拼好飯?jiān)谂渌投送ㄟ^目的地集中配送帶來更高配送效率。

受益于控股股東增持利好，$農(nóng)夫山泉 (09633.HK)$繼昨日上漲后，今日再度走強(qiáng)，股價(jià)一度漲超8%。根據(jù)昨日公告，農(nóng)夫山泉發(fā)布了一則公告，其控股股東養(yǎng)生堂計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)，使用自有資金在公開市場上收購并增持公司H股股份，預(yù)計(jì)總金額將不超過20億港元。

目前，養(yǎng)生堂直接持有農(nóng)夫山泉75.15億股股份，其中包括13.03億股H股和62.12億股內(nèi)資股，占公司已發(fā)行股份的約66.82%。而鐘睒睒作為公司的創(chuàng)始人，直接和間接通過養(yǎng)生堂持有的股份總數(shù)為94.44億股，占公司已發(fā)行股份的約83.98%。

花旗銀行在研究報(bào)告中指出，由于市場對農(nóng)夫山泉2024年上半年業(yè)績的擔(dān)憂，其股價(jià)近期表現(xiàn)疲軟。然而，公司創(chuàng)始人兼大股東鐘睒睒計(jì)劃通過養(yǎng)生堂增持公司股份的舉措，顯示了他對公司發(fā)展前景的信心，并認(rèn)可了公司的內(nèi)在價(jià)值?；ㄆ煦y行預(yù)計(jì)，這一消息將在今日開市后對市場產(chǎn)生積極的反應(yīng)。

中國神華(01088.HK)收跌4.95%。大和發(fā)布研究報(bào)告稱，將中國神華(01088.HK)評級從持有上調(diào)至跑贏大市，主因是國企主題、產(chǎn)量持續(xù)勝預(yù)期、煤炭平均售價(jià)趨勢穩(wěn)定。報(bào)告引述公司上半年業(yè)績預(yù)告，股東應(yīng)占凈利潤料達(dá)140億至160億元人民幣，大致符合該行預(yù)測的155億元。在即將于8月31日發(fā)布的業(yè)績中，該行預(yù)計(jì)管理層可能上調(diào)業(yè)績指引，以及在今年水電強(qiáng)勁的情況下煤炭價(jià)格前景將成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

摩根士丹利發(fā)表報(bào)告表示，MSCI亞太區(qū)(撇除日本)高息指數(shù)第二季累升6%，大致與MSCI亞太區(qū)指數(shù)表現(xiàn)累升6.4%相約，而該行增強(qiáng)股息模型在本季度實(shí)現(xiàn)8.31%回報(bào)，料市場繼續(xù)青睞優(yōu)質(zhì)股和派息股，并可跑贏大市，而投資者的謹(jǐn)慎情緒也推動(dòng)具優(yōu)質(zhì)股息股票的配置。

該行列出亞股第三季「十大股息確信增強(qiáng)」(Enhanced Dividend Screen)股份名單，全部均予「增持」評級：

招行(03968.HK)、中電(00002.HK)、中石油(00857.HK)、工行(01398.HK)、五糧液(000858.SZ)、廣達(dá)電腦(2382.TW)、云頂新加坡(GENS.SI)、瑞昱(2379.TW)、KT Corporation(030200.KS)、KT&G Corporation(033780.KS)

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